做个理智的赌徒——持有封基说股市之九

一夜之间，150303这个分级A成为低折套利者所诟病，有人甚至说出，A低折不能买了。其实303在低折前是略有折价的，303亏损的主要原因是分到了约75%的母基金停牌两天正好遇到了大盘的暴跌。首先我们要承认，目前中国的A股就是一个合法的赌场，请价值投资者不要喷我，我也想做过价值投资者，可惜从我进入股市快10年来看，如果你持有大盘，平均每年的获益低于银行利息，如果再扣除佣金、印花税等一系列费用，平均来说中国股民肯定是输的，更不要说处于弱势地位的小散们。那我们的小散真的无路可走了吗？
其实赌徒也可以做个理性的赌徒。
贝尔实验室物理学家约翰•拉里•凯利根据同僚克劳德•艾尔伍德•香农于长途电话线杂讯上的研究建立了凯利公式，从最初处理无线电信息到后来被用在赌局上，我们先来看一下公式：
F=（p*rw-q*r1）/（rw*r1）=p/r1-q/rw
F：应下注的比例
P：胜率
q：败率，=1-p
rw：获胜后的净盈利，
r1：失败后的净损失率
凯利公式明确的指出了下注的比例有个最佳值，超过或者小于这个最佳值的收益率都不是最高的。我们再来看一个实际的例子：
假定有个赌局，盈利概率80%，盈利金额为2元。亏损概率为20%，亏损额为1元（本金亏光）那么按照凯利公式，应该每次下多少赌注呢：
F= p/r1-q/rw=80%/100%-20%/200%=80%-10%=70%。
如果参加5次，按照概率有4次赢1次输，那么这一次输如果发生在第一次，还是最后一次，对最后的结果有影响吗？