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B-S期权定价模型的前提假设是股价符合对数正态分布。如果这个假设成立，那么随机波动的股票，其算术收益的期望值显然是正的，这不合理。比如在对数正态分布里，涨100%与跌50%的概率是一样的，那么期望收益=(100%-50%)× 概率，这显然是正的。
问题出在哪？
问题出在哪？
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我认为楼主搞混了算数收益率和对数收益率，布莱克-斯科尔斯模型明显是按对数收益率计算的，股价的对数收益率符合正态分布。
算数收益率r=(P1-P0)/P0*100% 或r=(P1/P0-1)*100%
期初股价5元，期末价格10元，算数收益率100%，反之期初股价10元，期末价格5元，算数收益率-50%
对数收益率r=In(P1/P0)
期初股价5元，期末股价10元，对数收益率为r=In(10/5)=69.3%
期初股价10元，期末5元，对数收益率为r=ln(5/10)=-69.3%
算数收益率r=(P1-P0)/P0*100% 或r=(P1/P0-1)*100%
期初股价5元，期末价格10元，算数收益率100%，反之期初股价10元，期末价格5元，算数收益率-50%
对数收益率r=In(P1/P0)
期初股价5元，期末股价10元，对数收益率为r=In(10/5)=69.3%
期初股价10元，期末5元，对数收益率为r=ln(5/10)=-69.3%
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