转债之精确算法

转债精确算法是处理配售不足1（张/手）的方式，之前在《转债之配债》中有做过介绍，或许不过详细，这里再详尽说说。先看招募说明书的释义：

上海转债和深圳转债的配售单位是不同的，上海转债单位是手，深圳转债单位是张。上面贴的释义是上海转债的，深圳的把单位换为张就可以了。在《转债之配债》中也说过配债实际会有一个除权，按照理论数值配售是没有收益的，这类似股票分红送股的除权。只有利用精确算法进行超配才有可能获益。精确算法在完美正态分别状态就是熟悉的四舍五入，也就是说0.5尾数可以进位到1，由于上海转债和深圳转债的单位不同，上海最大超配是0.5手（5张），深圳最大超配只有0.5张，假设每张转债获益15元（上市价格115元-发行价格100元），那么上海超配获益是75元，深圳是7.5元，买卖股票最少费用10（尚为计算印花税），所以特意买深圳转债获得超配是没有意义的，收益无法覆盖成本。上海的在特定情况下有参与价值，当然这个是简化后的结果，实际需要考虑的因素复杂不少，情况不利的情况会出现亏损。
精确算法简单说就是排序，从大到小。用几个例子应该更加容易理解。
1） 三个账户的尾数分别为0.9/0.7/0.6，配债数量是2手。尾号0.9和0.7股东各获配1手，尾号0.6股东没有获配。超过0.5都没有获配。
2） 四个账户尾数分别为0.4/0.3/0.2/0.1，配债数量是1手。尾号0.4获配1手，其他没有获配，少于0.5也可以获配。
3） 一千个账户尾数分别为0.000/0.001/0.002/……/0.998/0.999，这个是顺序增加，配债数量为500手，那么从0.500开始都可以各获配1手。在均匀分别的情况下，精确算法等同四舍五入，实际情况也比较接近均匀分布。
4） 嘉澳环保（603822）配售是股份数乘以2.522元（即每股配售2.522元面值的可转债），有人咨询5个账户各买200股嘉澳环保，其中2个账户各配1手，3个账户没有配售。出现这种情况是尾数非均匀分配。一千个账户尾数分别为0.000/0.001/0.002/……/0.998/0.999，这个是顺序增加，配债数量为500手，增加八个账户尾号都是0.504，配债为4手，总共是1008户，配债数量是504手，这个时候是尾数大于或者等于0.504各获配1手，增加8个账户，本身配债是4手，另外4手是挤占之前尾号0.503/0.502/0.501/0.501配债。如果账户尾号0.504的账户增加的数量更加多，比如20户带来的配债数量是10手，那么21户尾数0.504的账户获配14手，截图释义上面说同尾数相同则随机排序，这样就会有些账户获配而有些账户不能获配。嘉澳环保200股的配售尾数就是0.504（2.522*200/1000）。宝信软件（600845）每股配售2.855元，200股的尾数是0.571，这个可以挤占数量就比0.504的要多不少，按照一千个均匀分别数列，0.504可以挤占4个尾数账户，0.571则可以挤占71个尾数账户。当然如果更加多的0.571账户加入，仍然会出现随机（抽签）的情况。
精确算法是转债配售处理尾数不足1张（手）的规则，了解它可以大概推测账户股票的配售情况，当然只是大概推测，毕竟真实账户的情况未知，而且参与抢配售的账户数量也未知，这些都会是影响最后结果的因素。即使配债成功也要受股票除权，转债上市价格最后方确定整个的配债是否获益，所以通常不建议参与抢权配债，本身持有股票当然应该积极参与配债。