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（二）择时到配置
2023年2月28日周二 乍暖还寒2023年总资金收益率约为+9.35%（其中一月+5.67%；二月+3.47%）。一月份删繁就简，去掉了所有缺少波动的策略，除了现金外，只留下了股票（A股）、可转债和期货（商品）三类资产。二月份确定了三体策略的固定姿势，总体类似龟兔赛跑，期货是独立的乌龟，波动大、换手低、交易频率低、仓位低；股债（可转债）是合体的兔子，波动稳定、换手稳定、交易频率稳定、仓位高；其中股债是动态平衡，行情好的时候，加仓股票（利用波动性），减仓可转债，转债最低仓位到15%，行情不好的时候，加仓可转债（利用安全性），减仓股票，股票最低仓位到15%。
2022年是我自己投资思想转变的关键性一年，确定了“波动是盈利之源”的投资理论，并以此衍生出四大投资原则“安全边际、收割波动（低买高卖）、固定姿势、撒网捕鱼”。其中三大原则在2022年已经应用，固定姿势在今年的一二月终于固定。炒股养家，始于择时，行至配置。
股票：63.92%
转债：19.38%
期货：8.26%
现金：8.44%
（一）下决心开始
2019年8月11日周日 台风未到投资就是一场冒险，回头看时，经常是险象环生，哪怕当时一个不完美一个阴差阳错，也许面临的就是万丈深渊。2008年一个都市股份救了自己一命；2015年高点侥幸逃顶，现在想想还是一身冷汗。
一路跌宕而来，资金虽然也是一直震荡上扬，但离能炒股养家还有多远呢？是该做一个再开始的决定了。真正的通过炒股，养活自己和全家。梦想在上，此生不追就是遗憾。
但炒股养家的第一步应该是什么呢？思来想去，还是这些年一直追求的目标：争取每年的正收益。但若是这样，和以前有什么不同呢？既然要炒股养家，就该有更严苛的目标才对。所以这一次，争取每个月的正收益！
这看似吹牛的目标，实现起来是否比登天还难？非也。市场主跌段，持有银华日利，当月也会取得正收益。所以在这个高难度的目标中，必须将市场择时纳入其中。目标还是要有的，万一实现了呢。
目前策略：全仓银华日利。
2024年3月29日 周五
三月盈利+1.14%（今年以来-1.44%）。自从上个月制作了大饼图之后，这个月经常对着大饼图发呆，或许是感到了仍在进化，或许是感到了还有不足。三月主要在解决两个问题，如何回本，如何避免重蹈年初的覆辙，最终的结果是：上个月的大结构没有大变，微观更加分散，增加了一些1%的小策略进行对冲，今年的主框架《多资产平衡》继续推进。年初的框架其实是建立在达里奥《全天候策略》的基础上，只不过我是可转债+现金类占55%，股票占30%，期货期权和其他资产占15%。发展到这个月，大卫斯文森开始主导局面，更多的其他类资产被配置，再平衡也开始发挥作用，更贴切的驶入《多资产平衡》。收益率=成功率*赔率*频率，大类资产靠频率（小波动），小类资产靠赔率（大波动）。四月份是对小盘股最不友好的一个月，让暴风雨来的更猛烈些吧，开席之前继续揉大饼。
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2024年2月29日 周四
二月盈利+3.3%（今年以来-2.55%）。小市值一月和二月的杀跌异常惨烈，具有最优秀阿尔法的品种，只能以这种持续杀估值的方式回归，逼迫量化和机构们赎回杀跌，熊市的特征就是杀止损盘，止损盘不杀完，熊市不算完，还留一线生机，都是熊市没走完。一月本想在市场大干一场，刚加仓了小市值仓位（最大的败笔），就被市场大干了一场，开始还想着怎样努力回本呢，然后又是更大幅度的杀跌。如果把投资的圣杯比作一台赚钱机器的话，阿尔法正是其中的发动机，时间是阿尔法的玫瑰，低回撤由什么决定？需要很多个资产类别的阿尔法，其各自所带的贝塔，可以互相上下对冲，贝塔对冲完毕之后，只剩下阿尔法本法。痛苦是灵感的来源，是反思的起点，如果没有借这波大跌完善自己的投资系统，那熊市就白白浪费了，我命由阿尔法不由贝塔，结束过去正是通往未来的时空之门。
赞同来自: 碧水春
请问楼主，这三只纯债基金持有了多久？能不能点评一下？我都听过，但没买过。万家的这只最近好像收益比较拉垮。我自己主要持有招商双债，富国信用债，中加纯债等，也是部分替代了银行理财存款。兄好，我对三只纯债基金的观点，从仓位上基本能体现出来，和兄一样，我最看好的是招商双债的兄弟招商产业债，其次是西部利得汇享，只是当时招商产业债C限购100元，万家鑫璟纯债是找了个补充，三个债的特点就是每年的年线都是阳线，这是我非常看重的（8-10年的阳K），基金公司和基金经理要为每年这个红K年线而自觉的努力，作为他们自己的使命感和担当，这是内驱力。由于我是通过招商银行购买，所以还必须是招行有的基金才能考虑（有些优秀的品种无法买入），包括我现在还持有的三只偏债基金，也基本都是仅有一根小阴K年线，这是作为固收+基金经理的自觉内驱力，保本第一，争取收益。
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2024年2月22日 周四
大闺女的压岁钱银行账户进入第五个农历年，去年农历兔年收益率为2.63%（从上个春节到这个春节）。本来兔年对市场有所期待，以为跌这么久了应该能来点行情？开局还配置了点股票量化基金，当时是比对着神基-金元顺安元启灵活（招行没法买金元）买的，结果走了一段发现，比神基还是差一些，果断了结换到手中其他品种，9只基金缩成了6只，一直延续到现在。春节前，闺女也知道市场跌了不少，一直问基金是不是亏了？我说放心，都是买的债券基金，基本不会亏的。闺女还是不放心，又追问是不是比去年赚的少？我当时也没具体算收益，不过看了看走势，感觉债基不会比虎年更差了。最终2.63%算是勉强吧，不过闺女既不知道银行理财，也不知道美元存款，看到绝对收益数额还算可以（基数每年随压岁钱增大），满心欢喜。这个压岁钱账户，后面也不想折腾了，就老老实实以债券基金为主吧。龙年以6只基金首发，三只债券基金，三只偏债基金，继续做减法，刚进行了买卖调仓，除了招商产业债需要定投外，别的都已委托成交，特来汇报留存。
各基金配置比例分别为：
001868招商产业债C：40.29%
675113西部利得汇享C：17.9%
003328万家鑫璟纯债C：13.23%
005524泰康颐年混合C：13.49%
001204东方红稳健C：8.77%
001711安信新趋势混合C：6.32%
附：闺女压岁钱理财历年收益率（以农历年统计）
二零二零农历鼠年：6.72%
二零二一农历牛年：3.45%
二零二二农历虎年：1.33%
二零二三农历兔年：2.63%
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2024年1月31日 周三
一月亏损-5.66%。今年策略的主框架为《多资产平衡》：进一步把可转债、股票（小市值、低市净率和北交所等）、期货、期权、ETF、黄金（ETF）和现金等多种资产进行配置和平衡，各类资产持仓比例有一个固定区间（比如4%-5%），区间下限防牛市仓位不足，区间上限防熊市仓位过大，中间防波动，市场区间波动时，卖出高估资产，买入低估资产（同类或异类），这个再平衡的过程，即多资产平衡。策略以多资产全天候防御贝塔风险，以波动和平衡获取阿尔法增强收益，重点在平衡，比如上涨行情中，股票向上波动性好于可转债，在股票快速拉升的过程中，逐步减仓股票加仓可转债（高卖），下跌行情中，逐步减仓可转债加仓股票（低买），其余资产同理：卖涨买跌（相对），低买高卖。在无序的市场波动中，通过有序的平衡操作，捕捉阿尔法的确定性。涨跌不定，惟波动永恒，提前祝朋友们春节快乐！
转债：45.51%
股票：36.69%
期权：6.44%
期货：4.15%
ETF ：0.3%
现金：6.91%
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2023年12月29日 周五
2023年总资金收益率约为+11.49%（其中一月+5.67%；二月+3.47%；三月-0.93%；四月-1.54%；五月-1.05%；六月+4.11%；七月+2.4%；八月-0.54%；九月-0.05%；十月-0.6%；十一月+2.13%；十二月+0.01%）。
每年的12月，都是压力最大的一个月，因为忙活了一年怎么样，LP（LaoPo）是要看收益的，如果前11个月好不容易搞了个10%，还不错，12月一下跌去5%，那一年就尴尬了，和存一年美元一样，一年的努力成果付诸东流；如果前11个月艰难搞了个5%，勉强吧，12月一下跌去5%，那一年就太尴尬了，LP不高兴，问题很严重，犹如左耳传来“别亏损，别亏损，别亏损”，右耳收到“要盈利，要盈利，要盈利”一样震耳发聩，激励自己继续迭代升级投资系统，不自觉的向“低回撤高收益”的大号固收+跑步迈进。
年底主要持有七类资产：可转债、股票、期权（ETF）、期货（商品）、ETF（大饼）、黄金（ETF）和现金，系统的主框架升级为“多资产平衡”。2024年仍然以“波动是盈利之源”为核心理论，继续贯彻“安全边际、收割波动（低买高卖）、固定姿势（多资产平衡）、撒网捕鱼”四大原则。如果12月的最后三个交易日不是向上，而是向下，那就真尴尬了，一年有一年的困难，一年也有一年的收获，朋友们2024年一起加油！元旦快乐！
转债：61.91%
股票：20.16%
期权：8.53%
期货：3.84%
ETF ：0.61%
现金：4.95%
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2023年11月30日 周四
十一月盈利+2.13%（今年以来+11.48%）。20岁的时候，每天醒来，几十个灵感就能涌现，过了40岁，感觉脑子迟钝了，早晨醒来时，依旧昏沉沉的，终于明白为什么成年人不再害怕“鬼”了，因为脑子木了。二宝今年秋天开始上了幼儿园，自己早上送完孩子，终于有时间出去“快走”运动了，每次走几个小时，结果奇迹发生了，久违的灵感们又扑面而来，结果运动从开始的“战胜自己”已经演变成回到青春的“时空隧道”。各种大类资产策略包括股债（股票和可转债）动态平衡、期货、期权、黄金和ETF，都有优化。当自己下决心改掉坏习惯，开始新目标的正确行动时，《了凡四训》悄然运转。达尔文每天在“思考之路”散步3次，每次45分钟；罗素每天早晨走一个小时；尼采每天在上午11点和下午1点之间带着他的笔记本散步；贝多芬每天散步时兜里都揣着笔记本或一本书；狄更斯每天下午步行三小时；康德每天下午准时散步在“哲学之路”来回八次；爱因斯坦从家到学校1.5英里，每天走路往返；卢梭说过：散步有一种刺激和活跃我思想的作用，身体必须在移动中才能让思想运转起来。当我们的祖先决定从树上下来，走向广袤大地的时候，改变命运的齿轮悄然转动。投资之路，穿越四季，朋友们十二月加油！
转债：68.98%
股票：21.18%
期货：3.9%
其他：5.94%
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2023年10月31日 周二
十月亏损-0.6%（今年以来+9.16%）。行情犹如上甘岭战役，只要能熬得住，也许胜利就能到来。与其市场内耗，不如退而迭代策略，股债（可转债）动态平衡，从依据可转债估值，到依据股票估值，姿势更加固定；实验建仓ETF期权策略，自己配置了一个期权“香草”组合；有朋友提到黄金，考虑到还在高位，仅买了一点点做个记号，黄金ETF是网格的最佳品种之一；由于期权和黄金仓位太低，和现金一起，暂时放在“其他”品类中。做简单而正确的事，收获平和与喜乐（固守能力圈）；做困难而正确的事，收获充实与精彩（拓展能力圈）。“失败是成功之母”只是起手式，“正确是成功之母”才是迭代复利的源泉。朋友们十一月加油！
转债：71.24%
股票：18.89%
期货：8.46%
其他：1.41%
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2023年9月28日 周四
九月亏损-0.05%（今年以来+9.81%）。上涨是运气，下跌是家常，关键是如何应对？跑赢指数的相对收益，会伴随市场贝塔而下跌，自己不愿承受，结果只能是：绝对收益才是自己的菜。格雷厄姆通过50%股票和50%债券，降低了股票的贝塔风险；哈利布朗的永久投资组合进一步分成股票、债券、黄金、现金各25%；达利欧的全天候策略又优化为30%股票、55%国债、7.5%黄金和7.5%大宗商品；国内的固收策略则基本将股票控制在20%以内调节。这个方向，正是获得固收阿尔法的路径，相当于自己配置一个大号的固收+策略：可转债是底层资产，国内的可转债，是真正的天使品种；小市值股票是今年最强的策略之一；商品期货具有无成本的杠杆使用权，比巴菲特的保险浮存金成本还低。宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来，做正确的事，享受时光的复利，朋友们国庆节快乐！十月加油！
转债：71.79%
股票：18.67%
期货：7.96%
现金：1.58%
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2023年8月31日 周四
八月亏损-0.54%（今年以来+9.87%）。这个月有几个朋友私信跟我沟通交流，让我感觉到，自己的月度小结对自己的人生还是很有意义的。对于投资，今年重点解决的“固定姿势”问题，和目前自己主观想达到的“股债动态平衡”，其实是冲突的，固定和动态的冲突。巴菲特说：我只跨越1CM的栏，等待最优格子里的本垒打，这就是固定姿势的价值，而股债动态平衡中，动态仍暗含择时的因素，而择时呢，是跨越1万米的栏。市场利好利空涨涨跌跌都只是时代的贝塔，固定姿势产生的低买高卖才是自己的阿尔法。下笨功夫，不赚聪明钱，然后顺其自然，方能水到渠成。做简单和从容的投资，活在舒适圈和能力圈的重合处，而不是做复杂的事，衍生出不确定的结果。今年以来，自己的可转债策略又有新的迭代，当下再次占据主力仓位（70%+）。多事之秋正如一头大犀牛，伴随着多空黑天鹅不断的出现，自己这个月投资的起伏，和朋友们都是相通的，希望九月一起加油！
转债：70.46%
股票：15.59%
期货：12.85%
现金：1.1%
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2023年7月31日 周一
到七月终于又创出了新高，总资金收益率约为+10.46%（其中一月+5.67%；二月+3.47%；三月-0.93%；四月-1.54%；五月-1.05%；六月+4.11%；七月+2.4%）。背水之战，穷则思变。越是艰难，越是成长的沃土，“活下去”是进化最大的动力，才华都是逼出来的。使出全力尚未有必胜的把握，浪费天赋就更不宜成功，在二月份股债动态平衡+期货的三体策略框架下，将自己投资以来的主观选股、市场择时和量化框架，三阶段再结合起来，争取行情不好的时候，脱水龟缩为类固收策略；行情好的时候，浸泡兔变为股债平衡策略。迭代每天都在发生，配置、择时、主观、量化、动量、波动、频率，用生命中无数次的量变，熬到质变的一刻。
转债：48.94%
股票：32.28%
期货：7.84%
现金：10.94%
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2023年2月28日 周二
2023年总资金收益率约为+9.35%（其中一月+5.67%；二月+3.47%）。一月份删繁就简，去掉了所有缺少波动的策略，除了现金外，只留下了股票（A股）、可转债和期货（商品）三类资产。二月份确定了三体策略的固定姿势，总体类似龟兔赛跑，期货是独立的乌龟，波动大、换手低、交易频率低、仓位低；股债（可转债）是合体的兔子，波动稳定、换手稳定、交易频率稳定、仓位高；其中股债是动态平衡，行情好的时候，加仓股票（利用波动性），减仓可转债，转债最低仓位到15%，行情不好的时候，加仓可转债（利用安全性），减仓股票，股票最低仓位到15%。
2022年是我自己投资思想转变的关键性一年，确定了“波动是盈利之源”的投资理论，并以此衍生出四大投资原则“安全边际、收割波动（低买高卖）、固定姿势、撒网捕鱼”。其中三大原则在2022年已经应用，固定姿势在今年的一二月终于固定。炒股养家，始于择时，行至配置。
股票：63.92%
转债：19.38%
期货：8.26%
现金：8.44%
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2023年1月24日 周二
闺女的压岁钱银行账户进入第四个农历年，去年农历虎年收益率为1.33%（从上个春节到这个春节）。当时全部配置的固收类基金，继续以闺女“不能亏损”为核心目标，期间操作了两次，第一次是清仓了两只对回撤不满意的偏债类基金；第二次是春节前后，进行了对兔年的配置优化：减仓纯债类基金，增仓偏债类基金，建仓了两只股票类基金（今年压岁钱已申买等待成交中）。
闺女对去年的投资收益不太满意，感觉怎么一年比一年的收益低啊，所以对今年的目标稍有变化：希望股市能上涨那么一点点！后面我又问：今年的压岁钱还买基金吗？她说：买啊，但是不能赔钱啊。好吧。我自己对今年行情偏乐观，认为至少不会大跌，同时还要防范八年一轮大牛市的可能性。兔年首发阵容共9只基金。
各基金配置比例分别为：
001868招商产业债C：31.42%
001204东方红稳健C：14.38%
005524泰康颐年混合C：12.09%
001711安信新趋势混合C：11.39%
010349诺安低碳C：7.16%
007950招商量化精选股C：7.16%
675113西部利得汇享C：5.75%
002010中欧瑾通灵配混C：5.39%
003328万家鑫璟纯债C：5.26%
附：闺女压岁钱理财历年收益率（以农历年统计）
二零二零农历鼠年：6.72%。
二零二一农历牛年：3.45%。
二零二二农历虎年：1.33%。
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2022年12月30日 周五
2022年总资金收益率约为+11.21%（其中一月+3.07%；二月+0.78%；三月+0.22%；四月-5.06%；五月+5.41%；六月+4.11%；七月+1.97%；八月-0.25%；九月-2.91%；十月+1.22%；十一月+4.01%；十二月-1.37%）。今年的操作，一直想通过低买高卖，赚波动的阿尔法，结果基本还是依靠了趋势的贝塔，转债新规前，重仓的可转债帮忙走高，转债新规后，重仓的小盘股帮忙走高。贝塔的钱，多少含有运气的成分。对于明年：波动在哪，仓位就在哪，这是进攻；资产配置决定账户的安全边际，这是防守。月度打卡暂停，生活模式迭代。祝朋友们2023年快乐！新的投资赛季加油！
股票：55.89%
转债：9.03%
期货：4.59%
期权：4.57%
基金：1.36%
现金：24.56%
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我的理解是，我是市场流动性的提供者，没人买股我来买，没人卖我来买，削峰填谷，收益是市场给我的坚持给出的回报兄好，你的答案我大概猜到了，所以后面也没问。咱的思路是一样的，但这些话在我这就四个字：低买高卖。没必要加入责任或道德感，非这么想反而成为投资的枷锁，违反了“第一性原理”，不利于投资暴露本质见真章，咱这三瓜俩枣的给市场也提供不了多少流动性。投资在我这不是多么高尚的事，就是为了赚钱，面上看其实挺俗气，但和非洲狮子捕猎、秦始皇统一中国，本质上都差不多，都是资源的分配或配置，再往深里说，就是基因自我延续和迭代的需求。低买高卖是赚钱的方式，对全市场进行估值，根据排序，买入最安全的估值组合，等待市场波动，然后卖出高估买入低估，同时赚取阿尔法和贝塔。
ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
2022年11月30日 周三
十一月盈利+4.01%（今年以来+12.76%）。先谋全局，再谋一域。任何一个困难问题，在原有维度上都很难解决，只有先提升维度，再回来降维解决，才有答案。在临摹名家题目《炒股养家：梦想在上，孤独在下。》开篇的时候，我以当时的格局，认为“投资”的答案藏在择时里，然后逢山开路遇水搭桥，证伪和迭代了各种不同的道路，走到现在，解决方案变成了：以“波动是盈利之源”为理念的资产配置。明年如何投资？最近也在做一些准备，与今年不同的是，明年希望股票策略成为主力发动机，可转债策略转为备胎，当然股票仓位大了风险也会增加，所以把投资品类略做分散，又通过期权进行了点做空的对冲，期待能降低部分风险。投资难就难在，没有谁真的知道什么是正解，只有让时间来帮忙验证，走到哪算哪吧，哪里又不是风景呢？十二月加油！
股票：36.4%
转债：17.19%
期货：4.41%
期权：2.03%
基金：1.42%
现金：38.55%
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2022年10月31日 周一
十月盈利+1.22%（今年以来+8.42%）。全息的世界，一切都是确定的。只不过人类的能力圈相对有限，大部分信息都在能力圈之外。所以我们以主观划分，将能力圈之内的信息，称之为必然，将能力圈之外的信息，称之为偶然。但是看到的结果经常是，偶然性在历史重大关口起决定作用。其实仍然是必然，只不过我们的维度和能力圈理解不了。市场是最有效率的系统，以前我的切入点是，想买强势大牛股的品种组合赚未来的动量，努力了很长时间，发现路走反了，未来谁是最强的品种，这事超出了能力圈，谁能做到，世界的钱都是他的。现在自己方式转变了，配置大多数品种，谁强就卖掉谁，一样是利用了市场系统的效率。所以邓普顿说道：乐观时卖出，悲观时买入。高卖低买，享受波动。当投资组合能通过波动产生现金流的时候，阿尔法将有机会对冲一些下跌的贝塔。十一月加油！
转债：38.87%
股票：34.15%
期货：4.05%
期权：2.29%
REIT：1.74%
ETF+：0.68%
现金：18.22%
2022年9月30日 周五 国庆快乐！
九月亏损-2.91%（今年以来7.11%）。市场如海，潮涨潮落，霍华德看周期，我看波动，周期是中长期的，好多年才看一次底裤，波动是每天的潮汐，便于时刻追踪底裤的存在，日省三身，顺道思考如何迭代成超人的红色。拿现在自己的撒网布局作比喻，可转债是大西洋，池子不大但安全系数高，不过转债新规重构了估值体系，使得转债的进攻性降低了大半，暴利时代可能结束；A股是太平洋，池子虽大却更加的凶险，由于可转债的降速，矬子里面拔将军，就看替补发动机有没有能力扶上马，备胎千日用在一时，四季度将考验和加强A股的波动策略；现金是北冰洋，冰融化时是任何可能的战略纵深，高筑墙广积粮，打持久战是吃波动的坡道；其他策略是印度洋，是多品种多策略中，重要的战略补充，是某一时刻的挽狂澜于既倒。先把四大洋集齐，才是全天候波动。十月加油！
可转债：占比34.05%。
股票：占比28.38%。
期货：占比4.67%。
REITs：占比0.89%。
现金+：占比32.01%。
2022年8月31日 周三
八月盈利-0.25%（今年以来10.32%）。本月开始建仓期货策略，全天候结构期待补齐最后几块拼图。可转债新规实施之后，明显感觉到波动利润的下降，缺少波动幅度，就缺少波动收益，所以减仓可转债仓位至55%左右。本月手中的“波动全天候”策略的比例大概为：可转债55%，股票20%，期货5%，现金20%。（继续微调迭代）同时本月送走了路德环境，竟然还有一些不舍，不是我认为她没有未来，相反，我认为她的未来很高远。但是我个人的体系也在成长，自己成为了一个客观的量化客，已经不是原先主观的投资者，来时的路已经回不去。谢谢你，路德环境，帮我验证了量化策略的有效性，去年主观选出了这只股票，之后通过量化竟然依然选出了这只股票，才让我对量化系统更加的坚信。再见了，我的tenbagger！欲上高楼，却憔悴，蓦然回首，已陌路，人生之路，笃前行。九月加油！
可转债：占比55.12%。
股票：占比19.76%。
期货：占比4.68%。
现金+：占比20.44%。
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您好，这两个资产在平常还好。但极端下跌情况下，转债与股票会同时下跌，如果您满仓持有2者资产，可能会出现没有现金流出，只有现金流入的情况。兄好，您可以把我想象成一个外卖配送员，手里这100多只转债和100多只股票就是我这个片区的潜在客户，当波动出现时，形成了买卖价差的配对交易之后，等于就是客户下单了，骑上摩托赶紧出发，低买高卖完成这笔交易，给自己账户增加了一笔现金收入，制造了现金流的增量。客户每天都会有，不过淡季时（极端下跌情况下）确实会出现客户下单较少的情况，但不会完全消失，至少我送外卖至今没出现过，固定姿势下，账户至少会保持10%左右的现金，所以没有满仓的情况。结论就是，我是送外卖的，不会自己掏钱给公司或者客户，送一单赚一单的钱（现金流入账），所以现金流每天都是小量增加的（送外卖赚大钱也是蛮难的）。
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可转债指数与沪深300ETF的相关性在0.6-0.7左右，可转债价格越高与股权的相关性可以提高到0.8。兄好，只要有波动，现金流是每天都可以生产的。之前只说过理论，没有具体展示波动如何产生现金流，今天就举例说明一下：假设账户共有1100元资金，买了1手100元的转债花了1000元，上涨到110元，卖掉，再买一只100元的转债，手里还是1手转债，但现金从100元增长到200元，产生了真实的现金流，同理有很多资金，可以配置很多只转债，平均每天都有几只这种转债，每天都会产生现金流。如果下跌的话怎么办？市场都在下跌的时候，100元的转债跌到95元了，卖掉，再买一只85元的转债，手里还是1手转债，但现金也是从100元增长到200元，资金量大的话同理，每天都会产生现金流。如果市场有涨有跌，卖掉涨的买跌的，同理一样每天产生现金流。股票同理，每天的波动也都能产生现金流，只是理解起来更复杂，但道理都是一样的。
下跌时不一定有现金流可以挤出来。
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2022年7月29日 周五
七月盈利1.97%（今年以来10.6%）。年初提出了“《固定姿势》是投资大师的圣杯”之后，逐渐做了完善，到这个月，姿势终于相对固定了，大概是可转债60%左右的仓位，股票25%左右的仓位，现金15%左右的仓位（后面会继续微调迭代）。根据年初提出的“波动是盈利之源”理论，可转债和股票仓位会持续通过低买高卖进行现金增量的生产，即现金是小量持续增加的，所以呢，上涨行情中，这些增加的现金可以帮助降低权益仓位的比重，以控制风险；下跌行情中，这些增加的现金可以陆续买入抄底，以增强收益，同时还保持住相对固定的姿势。作为母仓的可转债和股票仓位，一方面可以通过《收割波动》生产现金流，另一方面需要防范标的大幅下跌（类似于配置的打新市值不能太拉胯），所以选择的标的必须有一定的《安全边际》，为了更加的安全需要分散投资进行双保险，自己称为《撒网捕鱼》，既能保证母仓位的安全性，又能有更多的品种产生波动，数量庞大的可转债和股票标的将大限度的模拟市场指数，以保证行情上涨时贝塔不至于落后太多，而波动产生的现金流作为阿尔法，将保证行情下跌时的部分抗跌性。理想很丰满，现实很骨感。八月加油！
现金+：占比16.46%。
股票：占比22.8%。
可转债：占比60.74%。
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2022年6月30日 周四
上半年总资金收益率约为+8.46%（其中一月+3.07%；二月+0.78%；三月+0.22%；四月-5.06%；五月+5.41%；六月+4.11%），暂时结束了主观投资策略，同时建仓了几个客观策略渔网；下半年将以纯客观量化策略运行，先看能否控制好回撤，目前资产包含三大方向：可转债（底层资产，147只）、现金+（战略纵深）和股票（多策略，181只）。如果把目前的配置比喻成汽车的话，可转债仓位就是发动机的质量，资金回撤幅度就是驾驶水平，股票仓位就是踩油门，现金仓位就是踩刹车；踩油门的力度，取决于驾驶水平。七月加油！
现金+：占比13.56%。
股票：占比25.06%。
可转债：占比61.38%。
2022年5月31日 周二
五月盈利5.41%（今年以来4.18%），建仓ST股小渔网（5只）。再回头反思四月的拉跨，长线主观策略跌了30%，小盘股策略跌了17%，完全被毛巨师爆头。过往总结：打新股由于激进造成了中枪，已经转为保守策略；新上的策略不管是北交所还是低价股，虽短时间内结束，但都造成了损失，回炉优化；长线主观策略造成短期失血，虽然长期大概率能赚钱，但短期造成的资金回撤让人不爽，耐心待解；破净股和小盘股面对财报都出现了一点问题，已经分别打上了一个补丁，并降低了仓位，破净股的安全边际明显优于小盘股；可转债作为底层资产经受住了考验，现金作为战略纵深缓冲作用明显；对今年投资的核心原则进行了修改，增加了“安全边际”，与施洛斯肩并肩。投资的核心原则，仍是16个字：安全边际；收割波动；固定姿势；撒网捕鱼。由于之前的“低买高卖”是“收割波动”的实现形式，所以升级为“安全边际”，争取早日加入格雷厄姆多德俱乐部。六月加油！
现金+：占比25.89%。
股票：占比18.39%。
可转债：占比55.72%。
2022年4月29日 周五
辛辛苦苦小半年，一朝回到解放前，当月亏损-5.06%（今年以来-1.17%）。牛市带来利润，熊市带来思考。格雷厄姆和多德式的超级投资者们为何出道即巅峰？因为他们有一位真正的好老师投资领路人格雷厄姆，没人带的格雷厄姆自己熊市时破产，以此反思并在40岁创作出《证券分析》，奠定“华尔街教父”地位（55岁又写了《聪明的投资者》），无私的带巴菲特和施洛斯出道。出道有人带的赵老哥，出道即巅峰，八年一万倍；没人带的炒股养家和龙飞虎，都是在40岁左右才大器晚成。40岁，没人带的我们，是不是也来到大器晚成的最佳时刻了？与朋友们共勉，携手熬过这段艰难的岁月。
现金+：占比25.66%。
股票：占比26.5%。
可转债：占比47.84%。
2022年3月31日 周四
三月艰难，当月收益率为0.22%（今年以来4.1%），逆势加仓了权益仓位，因为深度绑定小盘股，一季度可能是瞎猫α碰上了死耗子β，后市面临毛巨师的检验。目前手中有三张吃波动的渔网，分别是：可转债（91只），小盘股（10只），破净股（40只）；一个钓竿：长线策略（1只）。牛股本天成，妙手偶得之。偶得之需要的就是撒网，足够分散会极大的增加买到牛股的概率，低估分散不深研的施洛斯满仓摊饼100只股票，tenbagger创始人彼得林奇持仓1400只股票。四月加油！
现金+：占比38.67%。
股票：占比19.32%。
可转债：占比42.01%。
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2022年2月28日 周一
2022年二月份的收益率为0.78%（今年以来3.87%），其中股票仓位有所增加。今年投资的核心原则已经出炉，16个字：低买高卖；收割波动；固定姿势；撒网捕鱼。低买高卖，下跌买入上涨卖出；收割波动，所有权益仓位的收益来源都是低买高卖吃波动；固定姿势，保持操作系统的客观性、稳定性和一致性，并以量化吃波动为核心，持续优化系统；撒网捕鱼，每天若想吃到更多的波动，应该是张开网捕鱼，波动就是鱼，每一个分散的大饼都是一张网。巴菲特喜欢钓竿钓大鱼，施洛斯喜欢撒网网小鱼，各有所长各擅胜场。三月加油！
现金+：占比52.19%。
股票：占比14.74%。
可转债：占比33.07%。
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2022年2月7日 周一
闺女的压岁钱理财账户转眼进入第三个农历年，又该留记号了，去年农历牛年收益率为3.45%（从上个春节到这个春节）。全部配置的固收类基金，继续以闺女“不能亏损”为核心目标，期间操作了两次，一次是按照计划，市场冲高点的时候，将纯债类与偏债类基金的比例调整为1:1；第二次是今年一月，纳斯达克结束上升趋势，进一步提高了纯债类基金的比例，并将去年配置的11个品种缩小为7个品种。闺女今年的目标没有变化，仍然是：不能亏损！好吧，决定压岁钱增量资金继续增仓纯债类基金，但是之前的主力品种招商产业债C由于限购的太猛（每次申购限额100元），即使压岁钱也要好久才能配置完，所以又挖掘了一个替补品种，虎年的首发阵容为8只基金。
各基金配置比例分别为：
675113西部利得汇享C：28.1%
001868招商产业债C：27.76%
003328万家鑫璟纯债C：18.17%
005524泰康颐年混合C：6.62%
002010中欧瑾通灵配混C：6.48%
002322银华汇利C：6.34%
001711安信新趋势混合C：3.32%
002228长城新优选混合C：3.21%
附：闺女压岁钱理财历年收益率（以农历年统计）
二零二零农历鼠年：6.72%。
二零二一农历牛年：3.45%。
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2022年1月28日周五
年初自己下定决心要以耐心静待时间的玫瑰时，竟然意外收获了一枝春色，2022年一月份总收益率为3.07%（今年以来3.07%）。一月份把所有权益仓位控制在了50%以内，主要是看美股下跌的风险，而美帝又经常搞阴招幺蛾子，春节期间应格外谨慎。一月得益于股票长线策略中重仓路德环境的上涨，网格陆续止盈后（今天已卖光所有的股票长线主观策略），适当摊平在其他股票策略上，目前权益仓位主要有：可转债摊大饼作为底层资产，股票中有小盘股和破净股策略，现在手中这些权益仓位均为客观量化策略。战略姿势已固定，面对艰难的行情，剩下的该战术刺刀见红了；下跌是释放风险，所产生的波动正是后期利润的来源。祝朋友们春节快乐！二月加油！
现金+：占比58.09%。
股票：占比7.63%。
可转债：占比34.28%。
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2022年1月14日 周五
昨晚美股再次调整，虽然距离新高处不远，但还是出现了一些隐忧。
那就是纳斯达克指数，本周先是跌破了去年以来的上升支撑线，反弹之后，昨晚开始二次确认下跌，或将确认纳斯达克上涨趋势的结束。
众所周知，本轮行情中，代表美帝市场上涨的先进生产力主要是科技股，所以美股三大指数近几年的上涨中，纳斯达克指数可谓遥遥领先，领涨美股，但目前也被几大头部科技公司所绑架，这些科技巨头们的垄断性，正在深深伤害着美帝的创新能力，肉眼见到了创新的天花板。
与此同时，美帝党争过程中的货币争相放水，不仅让美股持续上涨成高位堰塞湖，也让其国内CPI来到了经济危机前兆的高危区域，美联储几乎板上钉钉，2022年全球将进入美元的加息周期，而美元的每一轮加息周期，都是全球加剧动荡的时期。
就在这个时候，美股三大指数中一直领涨的纳斯达克，率先打出了一个信号弹，与加息周期的启动共振，这会不会是矿井里的金丝雀呢？而美股堰塞湖所产生的洪水又会不会汹涌澎湃？至少操作上应防一防下跌风险的潜在释放。
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2022年1月13日 周四
题记：波动是盈利之源，“向上波动”是投资盈利的核心来源，“向下波动”是投资的重要辅助。
天书老大说过，投资的盈/亏无非是这么几个来源：利息、折价、波动和未来。
大道至简，我认为可以简化为：“向上波动”是投资盈利的核心来源。
为什么呢？
先看利息，股票和债券分红给利息的时候，价格都是要除权的，也就是说除权后，只有价格向上波动，才能盈利，如若不填权那是无法盈利的。再看折价，想最终盈利，价格也必须向上波动才行。未来则包含甚广，以股票的未来看，一是公司的成长，股价向上波动呼应这种成长，二是低估品种回归真正价值本身，对应也是股价的向上波动。
所有的归因基本都要通过价格的向上波动来实现。
“向下波动”则是投资的重要辅助。如果价格只有向上波动，盈利是有了，却是一个风险持续积聚的过程，而向下波动则恰恰能帮助价格进行风险的释放。对于做空操作，长期反而风险巨大。
那知道“波动是盈利之源”这个事有什么用处呢？
芒格说过：如果我知道自己会死在哪里，那我永远也不会去那个地方。倘若我们知道盈利的核心来源在哪里，那我们应该直奔那里而去！
德隆大师讲过三知道原则：投资期限是否知道；涨多少是否知道；跌多少是否知道。翻译过来就是，在某个时段里，向上波动是多少，向下波动是多少。这是低风险谨慎的价格向上波动，利用的是中长期的波动。
西蒙斯的大奖章基金，利用的却是价格的短期波动，高频量化交易，只要成功率超过51%，就可以类似开赌场一样，大量收割价格的短期波动。
基本面价值投资，技术图形和指标的投机，以及进化出来的量化投资，利用的无疑都是波动，从深层次或者表面或者概率，来寻找价格波动的规律。投资大师们的固定姿势，都是吃价格波动的高效姿势。
有朋友可能会认为这是鸡汤，或是空洞无用的理论，但胜兵先胜而后求战，道的问题不解决，在法和术的层面操作，那无异于盲人摸象，只能看天吃饭随波逐流。
波动出利润，动荡生英豪！此为2022年投资理论实战开篇。
2022年1月10日 周一
新的一年对投资者最大的好处就是，所有人的年度收益率都重新归零了，新的投资赛季开始，大家又处在了同一起跑线上，甭管2021年是收益率非常高的，还是负收益率的，在2022年都是一个重新的开始。
说起今年对自己的期待，先要复盘一下去年的“运动”主题，其本质还是时间的争夺，即对投资研究的投入精力，对照看小宝宝的投入精力，还有健康运动之间时间的争夺，在逐渐稳定了投资体系之后，便有了更多时间照看小宝，也拿出了一些时间有规划的运动了。
非凡的耐心是优秀投资者的共同特征。耐心是不厌倦地等待的艺术。将此作为新一年的投资主题，意味着当前投资要解决的重要命题，变成了“耐心”！以不变应万变，以最大的耐心等待规划中的买卖点。
现金+：占比44.93%。
股票：占比19.59%。
可转债：占比35.48%。
前期不快速积累本金，根本不会有后面的机会。普通人前期需要固定收入求稳，后期需要翻倍机会求变。
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投资就像龟兔赛跑，短期兔子们表现惊艳，长期乌龟们耐力非凡。
看着坛子里惊艳的年度收益，不禁想起投资大师们的长期年化收益率：巴菲特20%，大卫斯文森16%，施洛斯20%。
这种收益率，放在人海中早该被淹没的无影无踪，结果却是大师们穿越时间的长河，成就了辉煌的复利。
这是为什么呢？
把这个作为2022年的第一个问题，我开始寻找答案。
终于，我从这张图中找到了一些线索。
别误会，价值投资是很好，人人都热爱价值投资，但为何这么多人价值投资，最终成为大师的仅仅是有限的几个人呢？
肯定有更深层次的原因，打开第二层思维，继续观察。
看，就是图中那个棒球手！他的姿势！他的姿势是固定的！
如果一个业余投资者，一个姿势不固定的棒球手，一会王八拳一会蛤蟆腿，不用说打出全垒打，就连打中球都相当困难。专业的姿势都是固定的，那个姿势正是高概率和高成功率重合的最佳姿势。
看看投资大师们，个个姿势固定，巴菲特的安全边际，施洛斯的捡破烂股，大卫斯文森的比例资产配置，达里奥的阿尔法和全天候，都是几乎固定的姿势！西蒙斯更是把各种固定姿势做成了量化模型！
成功是什么？把正确的事情做N遍！这就是固定姿势。
复利是什么？把正确的投资做N遍！这就是固定姿势。
大师们长期稳定的投资收益率，正是基于自己独特的固定姿势，找到了一个高成功率高概率的姿势，等在了那里，然后耐心等待那个最佳击球区域的球，是的，打出那个真正属于自己的本垒打！然后，继续固定姿势的等待。
什么是圣杯？固定姿势就是圣杯！
人们喊：换个姿势啊，你傻了？ 忽略他们！
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2021年12月31日 周五 祝朋友们元旦快乐！
2021年总资金收益率约为+13.24%（其中一月+1.47%；二月+0.74%；三月-0.37%；四月+1.1%；五月+2.71%；六月+2.14%；七月+0.98%；八月+1.54%；九月-3.04%；十月-0.4%；11月+3.09%；12月+2.71%）。今年初定的操作方向是多策略，拓展了一年，不过收盘时的资产配置策略仅有几个方面：可转债策略（底层资产摊大饼）、股票策略（目前包含长线和小市值两个策略）和现金+（战略纵深）。证伪了自己的宽指ETF、ETF期权、商品期货、商品期权和一些股票策略。
每年的12月都是考验大局观的时刻，既要对前一年有总结和反思，又要对下一年有展望和规划。一年的折腾，到了12月都不再折腾，静下心为来年埋下一颗种子。本来希望使用全天候策略应对明年的局面，但是对应黄金和大宗资产的品类转了一圈，没有满意的，只能退而求其次，暂时变成了一个股票和可转债的比例组合策略。
2022年之问：高位的美股会不会大跌？大跌会不会带动A股下跌？高估值的可转债会不会调整？所以在可转债市场大跌之前，暂时不增加转债仓位，但若最坏的情况出现时，务必将其仓位加满；股票寻找机会布局新策略，摊平老策略，谨慎增加仓位；现金作为战略纵深，仍是高筑墙广积粮，防止黑天鹅。2022年降低收益预期，继续争取年度正收益。
现金+：占比43.5%。
股票：占比20.93%。
可转债：占比35.57%。
2021年10月29日 周五
本月收益率约为-0.4%（今年以来约+6.95%）。九月自己因市场成交量放大，而大规模进场股票；十月也因市场成交量萎缩，而逐渐控制股票的仓位。目前的持仓陆续回归正常的配置，将股票的比例控制在30%以内，逐渐增加可转债底层资产的比重。
现金+：占比44.4%。
股票：占比23.54%。
可转债：占比32.06%。
2021年9月30日 周四
本月收益率约为-3.04%（今年以来约+7.38%）。被锤，希望没白被锤，拾起锤子继续前行。国庆快乐！
现金+：占比32.6%。
可转债：占比10.78%。
股票：占比56.62%。
2021年7月30日 周五
本月收益率约为+0.98%（今年以来约+9.08%）。中证100指数如期跌破关键位置，按表操课，清仓了相关的AH负溢价股票，陆续减仓了小市值股票；腾出现金广积粮，耐心等待可转债的悲观时刻，可转债作为底层资产，不减仓只加仓；股票策略很多种，需要迭代出最适合自己的。
现金+：占比33.84%。
可转债：占比63.62%。
小市值股票：占比0.95%。
宽指ETF：占比1.59%。目前持有科创ETF（588050），本月盈利+0.37%。中证500-0.6%，沪深300-7.9%，上证50-10.46%。
2021年6月30日 周三
上半年总资金收益率约为+8.02%（其中一月+1.47%；二月+0.74%；三月-0.37%；四月+1.1%；五月+2.71%；六月+2.14%），作为多策略的开局之年，仍在积极优化系统中。六月大类资产与上月变化不大，纯权益类策略仍控制在10%左右（股票+ETF），加仓了小市值股票饼，减仓了AH负溢价策略和宽指ETF策略；清掉了固收+基金策略（此策略将主要应用于闺女的压岁钱配置上），底层资产让位于可转债；由于当下多策略深度绑定可转债大饼，所以下半年的月度正收益率可能不比上半年；现金类资产将作为战略纵深，耐心等待市场的悲观时刻。对于下半年，A股已涨了两年半，美股也是高位堰塞湖，所以自己还是选择谨慎；尤其是下个月中证100指数若跌破5070点，很可能意味着核心资产会出现买单式下跌，时间点上也不需要维稳了，时空或将在七月共振。总体规划八个字：上涨赚钱，下跌加仓。
现金+：占比25.92%。
可转债：占比64.01%。
小市值股票：占比5%。
AH负溢价股票：占比3.47%。
宽指ETF：占比1.6%。目前持有科创ETF（588050），上半年盈利+12%。中证500+6.93%，沪深300+0.24%，上证50-3.9%。（宽指ETF策略：一月-1.92%；二月+0.66%；三月+0.92%；四月+0.99%；五月+0.52%；六月+10.73%）
任大小姐 - 低吸富三代，追高悔一生
2021年5月31日 周一
五月总资金收益率约为+2.71%。月内继续加仓可转债大饼，清仓了ETF饼，目前资金都集中在混合大饼策略中，对资产增长贡献最大的主要是可转债，所以对资产的分类贡献就不予统计了。去年和前年自己把可转债称为可转债主策略，因为集中持有四只转债有较高的收益预期，但风险也是相匹配的，为了降低风险，今年的可转债变成了可转债大饼策略，内心的称呼也改了，叫底层资产，收益没有集中持债模式高，但回撤风险也降低了不少。这个可转债底层资产，自己把其对应为，桥水全天候策略中70%的非股票类资产，固收+基金中80%-90%的债券类资产，底层资产应该像大海一样，潮涨潮落，震荡上扬；至于其他策略，应该像江河湖溪一样，与大海共同组成投资的整个生态系统。
现金+：占比14.4%。
固收+基金：占比12.66%。
AH负溢价：占比5.18%。
混合大饼：占比64.34%。其中可转债63.38%，股票0.96%。
宽指ETF：占比3.42%。目前持有深100ETF（159901），本月盈利+0.52%。中证500+3.75%，沪深300+4.06%，上证50+4.56%。
2021年5月14日 周五
自己之所以在去年底敢于转型多策略投资，和全天候策略实验关系很大，之前在雪球搞了一个叫“斑头雁”的全天候策略组合，将近两年的时间，回撤相当稳定，给了自己一点信心，当然这两年国内外市场也都不错，存在一定的幸存者偏差，但是其中的分散原理深入我心。自己的全天候策略初始持仓为：30%的国债ETF511010+25%的东征创优169106，7%的黄金ETF518880+2%白银基金161226+2%有色ETF159980+2%豆粕ETF159985+2%能源化工159981，1%中概互联网ETF513050+1%印度基金164824+1%日经ETF513520+1%法国CAC40ETF+1%H股ETF510900+1%标普500ETF513500+1%纳指ETF513100+1%恒生ETF159920+1%德国30ETF513030+香港中小LOF501021+20%宽指ETF策略（目前515690股息龙头ETF）。继续跟踪实验。
宽指ETF策略：100%股息龙头（515690），本周-1.12%。中证500+1.26%，沪深300+2.29%，上证50+2.84%。
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2021年5月7日 周五
目前各种策略中，自己对一些策略更有信心，且这些策略都有一个共同点，就是有安全边际。主要三个方面：可转债大饼策略、AH负溢价策略和固收+基金策略。固收+基金策略的安全边际在哪里？就是历史回撤幅度，历史最大回撤控制在2-3%的品种，几乎每年都能收出阳线，小回撤就是安全边际；AH负溢价策略的安全边际在哪里？就是A股比H股便宜的时候，还能有打新股的收益，折上折，这就是安全边际；可转债大饼的安全边际在哪里？100元以内买入是关键，买的便宜，和可转债打新是一个价格，加上摊大饼又去除了非系统风险，100元就是安全边际。目前自己的多策略中，主力配置有安全边际的品种。
宽指ETF策略：100%股息龙头（515690），本周盈利+0.9%。中证500-0.64%，沪深300-2.49%，上证50-2.43%。
2021年4月30日 周五
四月份可转债摊大饼继续加仓，坐镇主策略，辅以部分ETF大饼，共同组成了混合大饼策略，再加上AH负溢价和宽指ETF策略，以及固收+基金和现金，轻量化多策略短期集结完毕。股票摊大饼进行了尝试，效果不理想，建仓又清仓，损益计入混合大饼。四月总资金收益率约为+1.1%（其中固收+基金策略贡献了24.62%，AH负溢价策略贡献了40.45%，混合大饼策略贡献了31.76%，宽指ETF策略贡献了3.17%）。
现金+：占比4.66%。
固收+基金：占比36.32%。
AH负溢价：占比7.18%。
混合大饼：占比48.29%。其中可转债44.71%，ETF3.58%。
宽指ETF：占比3.55%。目前持有股息龙头（515690），本月盈利+0.99%。中证500+3.7%，沪深300+1.49%，上证50-1.36%。
京公网安备 11010802031449号