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（主贴内容已不再更新，当前要约信息请参考最新回帖）
最近市场和转债低迷，要约收购股却时有增加，几乎已经到了可摊大饼的程度，那我来梳理和点评一下现在的要约收购股吧：
先说集思录已登记的：
https://www.jisilu.cn/data/taoligu/#cna
1. 东风科技， 溢价太高，时间太久，价格不定，暂不考虑。
2. 中百集团， 太久无进展，风险较大，但我仍觉得希望尚存，风险收益相当。
3. 聚隆科技， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
4. 汇通能源， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
5. 重庆百货， 全面要约大概率通过，肉不太多。
6. *ST人乐， 全面要约较大概率通过，肉不太多。
再说几个集思录未登记的：
7. 哈药集团，全面要约大概率通过，已溢价，如回到要约价附近可考虑。
8. 人民同泰，全面要约大概率通过，已大幅溢价，如回到要约价附近可考虑。
9. ST康达， 公告触发全面要约收购，去年要约过的老熟人了，较大概率通过，可能会私有化退市。
就这些吧，欢迎补充。
@鼎级外星人 补充 沧州大化 （可能要约）
@Stars 补充 申通快递 （可能要约）
@mingmingniu 补充 金科股份 （可能要约）
其实我还收藏了不少可能会实施要约的股，比如顾地科技因未履行要约收购义务被证监会责令改正，但大股东估计没钱了所以一直没有下文，我都准备删自选了。
目前看来2-9摊个大饼，然后根据进展和折价率的情况进行高抛低吸应该是不错的策略。
如果你比较保守可以3、4、5、6先入一些，2、7、8、9视折价率和进展情况再买吧。
最近市场和转债低迷，要约收购股却时有增加，几乎已经到了可摊大饼的程度，那我来梳理和点评一下现在的要约收购股吧：
先说集思录已登记的：
https://www.jisilu.cn/data/taoligu/#cna
1. 东风科技， 溢价太高，时间太久，价格不定，暂不考虑。
2. 中百集团， 太久无进展，风险较大，但我仍觉得希望尚存，风险收益相当。
3. 聚隆科技， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
4. 汇通能源， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
5. 重庆百货， 全面要约大概率通过，肉不太多。
6. *ST人乐， 全面要约较大概率通过，肉不太多。
再说几个集思录未登记的：
7. 哈药集团，全面要约大概率通过，已溢价，如回到要约价附近可考虑。
8. 人民同泰，全面要约大概率通过，已大幅溢价，如回到要约价附近可考虑。
9. ST康达， 公告触发全面要约收购，去年要约过的老熟人了，较大概率通过，可能会私有化退市。
就这些吧，欢迎补充。
@鼎级外星人 补充 沧州大化 （可能要约）
@Stars 补充 申通快递 （可能要约）
@mingmingniu 补充 金科股份 （可能要约）
其实我还收藏了不少可能会实施要约的股，比如顾地科技因未履行要约收购义务被证监会责令改正，但大股东估计没钱了所以一直没有下文，我都准备删自选了。
目前看来2-9摊个大饼，然后根据进展和折价率的情况进行高抛低吸应该是不错的策略。
如果你比较保守可以3、4、5、6先入一些，2、7、8、9视折价率和进展情况再买吧。
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wbb渐入佳境 - 2033十年十倍
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湘财股份与大智慧合并套利机会分析（截至2025年5月9日）
一、当前套利机会修正
1. 现金选择权套利
- 核心逻辑：大智慧当前股价为8.82元，低于现金选择权行权价9.53元，理论套利空间为：
\
\frac{9.53 - 8.82}{8.82} \approx 8\%
\
- 操作条件：
- 在股东大会表决合并议案时对相关子议案全部投反对票；
- 从股权登记日至现金选择权实施日持续持股；
- 在规定时间内完成异议登记和行权申报。
---
二、核心风险与矛盾点
1. 套利悖论
- 若大量投资者买入大智慧并投反对票行使现金选择权，可能导致合并议案因反对票过多而失败。套利成功的前提是 议案通过但自身投反对票，存在博弈矛盾性。
---
三、策略建议
1. 短期操作
- 现金选择权套利：若持有大智慧，可投反对票并等待行权，锁定约8%收益。
- 换股套利：买入大智慧并持有至合并完成，通过换股享受湘财潜在溢价。
---
四、总结
当前存在两类套利机会：
1. 现金选择权套利（约8%）：需警惕“投票通过性”与“套利可行性”的冲突。
2. 换股套利（约14%）：需关注湘财股价波动及合并后抛压风险。
投资者需动态跟踪审批进展、融资进度及股价变化，优先以小仓位参与，避免过度依赖单一套利逻辑。
（注：本文引用数据来自合并预案公告及实时行情，策略分析需结合个人风险偏好。）
一、当前套利机会修正
1. 现金选择权套利
- 核心逻辑：大智慧当前股价为8.82元，低于现金选择权行权价9.53元，理论套利空间为：
\
\frac{9.53 - 8.82}{8.82} \approx 8\%
\
- 操作条件：
- 在股东大会表决合并议案时对相关子议案全部投反对票；
- 从股权登记日至现金选择权实施日持续持股；
- 在规定时间内完成异议登记和行权申报。
- 换股套利
- 换股比例：1股大智慧可兑换1.27股湘财股份。 - 当前价差：
- 湘财股价7.92元，换股后价值为：
\
7.92 \times 1.27 \approx 10.06 \, \text{元}
\ - 大智慧当前股价8.82元，理论套利空间为：
\
\frac{10.06 - 8.82}{8.82} \approx 14\%
\
---
二、核心风险与矛盾点
1. 套利悖论
- 若大量投资者买入大智慧并投反对票行使现金选择权，可能导致合并议案因反对票过多而失败。套利成功的前提是 议案通过但自身投反对票，存在博弈矛盾性。
- 资金兑付风险
- 大智慧现金选择权最大行权金额约93.49亿元，但湘财自有资金仅11.31亿元，需依赖配套融资80亿元补足缺口。若融资进度不及预期，可能导致行权失败或延迟。
- 市场波动风险
- 股价波动：若大智慧股价回升至9.53元以上，现金选择权套利空间关闭；若湘财股价下跌，换股套利吸引力可能减弱。
- 基本面风险：大智慧连续亏损（2024年预亏1.9-2.25亿元），湘财2025年一季度净利润同比下降45.75%，基本面支撑较弱。
- 审批与时间风险
- 合并需通过股东大会、证监会及反垄断审查，历史失败率约15%-20%。
- 流程预计需半年至1年，期间需承担股价波动风险。
---
三、策略建议
1. 短期操作
- 现金选择权套利：若持有大智慧，可投反对票并等待行权，锁定约8%收益。
- 换股套利：买入大智慧并持有至合并完成，通过换股享受湘财潜在溢价。
- 仓位管理
- 建议控制仓位在5%以内，避免合并失败导致的股价下跌风险。
- 动态监控
- 关键节点：股东大会表决日期、配套融资进展、监管审批动态。
- 对冲策略：配置黄金ETF等避险资产，应对市场波动。
---
四、总结
当前存在两类套利机会：
1. 现金选择权套利（约8%）：需警惕“投票通过性”与“套利可行性”的冲突。
2. 换股套利（约14%）：需关注湘财股价波动及合并后抛压风险。
投资者需动态跟踪审批进展、融资进度及股价变化，优先以小仓位参与，避免过度依赖单一套利逻辑。
（注：本文引用数据来自合并预案公告及实时行情，策略分析需结合个人风险偏好。）
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赞同来自: 塔塔桔
在港股私有化或重大重组中，法院会议（Court Meeting）的投票通过条件是协议安排能否顺利推进的关键。以下是具体条件和相关细节：
一、法院会议投票通过的核心条件
根据香港《公司条例》第13部（协议安排 Scheme of Arrangement），法院会议的投票通过需满足以下双重门槛：
1. 股份价值门槛（75%以上支持）
要求：在投票中，赞成票代表的股份价值必须占出席股东所持股份总价值的75%以上（不包括大股东及其关联方股份）。
举例：若出席股东共持有1亿股，其中大股东（需回避）持有40%，则剩余6000万股参与投票，赞成票需≥4500万股（75%×6000万）。
2. 人数门槛（50%以上股东同意）
要求：在投票股东中，赞成人数必须超过所有投票股东人数的50%。
举例：若有100名股东投票（不含大股东），至少51名需投赞成票。
二、关键注意事项
大股东需回避
提出私有化的大股东及其一致行动人不得参与投票，仅独立股东（小股东和机构投资者）有表决权。
若大股东持股过高（如90%），可能直接触发强制收购（无需法院会议）。
投票股份范围
仅计算出席法院会议并投票的股份（未出席或弃权不计入分母）。
通常私有化方会积极动员股东参会，以提高通过概率。
法院最终批准
即使投票通过，仍需香港高等法院聆讯批准，法院会审查：
程序是否合规（如信息披露是否充分）；
对小股东是否公平（如价格是否合理）。
案例：电讯盈科（2008年）因“种票”操纵投票被法院否决。
三、失败案例分析（未满足条件的后果）
新世界中国（2014年）
因机构投资者反对，赞成票未达75%，私有化失败。
原因：报价被认为低估内地房地产资产价值。
中国粮油控股（2020年）
H股股东支持，但内资股股东反对，未满足分类表决要求。
四、与其他会议的区别
会议类型 法院会议（Court Meeting） 股东特别大会（EGM）
适用场景 协议安排私有化/重组 一般并购、股本变更等
投票门槛 75%股份 + 50%人数（独立股东） 普通决议：50%股份；特别决议：75%
大股东是否回避 是 否（除非涉及关联交易）
五、投资者应对建议
计算投票权重：评估大股东回避后剩余股份的分布，尤其是机构投资者的态度。
关注定价公平性：对比净资产、同行估值，独立财务顾问报告是否支持。
跟踪程序风险：如证监会是否对信息披露或投票程序提出质疑。
总结
港股法院会议的通过条件是“75%股份价值+50%股东人数”双门槛，核心在于平衡大股东与小股东利益。失败案例多因定价争议或程序违规，投资者需结合财务与法律风险综合判断。
Deepseek说，大股东不能投票？
一、法院会议投票通过的核心条件
根据香港《公司条例》第13部（协议安排 Scheme of Arrangement），法院会议的投票通过需满足以下双重门槛：
1. 股份价值门槛（75%以上支持）
要求：在投票中，赞成票代表的股份价值必须占出席股东所持股份总价值的75%以上（不包括大股东及其关联方股份）。
举例：若出席股东共持有1亿股，其中大股东（需回避）持有40%，则剩余6000万股参与投票，赞成票需≥4500万股（75%×6000万）。
2. 人数门槛（50%以上股东同意）
要求：在投票股东中，赞成人数必须超过所有投票股东人数的50%。
举例：若有100名股东投票（不含大股东），至少51名需投赞成票。
二、关键注意事项
大股东需回避
提出私有化的大股东及其一致行动人不得参与投票，仅独立股东（小股东和机构投资者）有表决权。
若大股东持股过高（如90%），可能直接触发强制收购（无需法院会议）。
投票股份范围
仅计算出席法院会议并投票的股份（未出席或弃权不计入分母）。
通常私有化方会积极动员股东参会，以提高通过概率。
法院最终批准
即使投票通过，仍需香港高等法院聆讯批准，法院会审查：
程序是否合规（如信息披露是否充分）；
对小股东是否公平（如价格是否合理）。
案例：电讯盈科（2008年）因“种票”操纵投票被法院否决。
三、失败案例分析（未满足条件的后果）
新世界中国（2014年）
因机构投资者反对，赞成票未达75%，私有化失败。
原因：报价被认为低估内地房地产资产价值。
中国粮油控股（2020年）
H股股东支持，但内资股股东反对，未满足分类表决要求。
四、与其他会议的区别
会议类型 法院会议（Court Meeting） 股东特别大会（EGM）
适用场景 协议安排私有化/重组 一般并购、股本变更等
投票门槛 75%股份 + 50%人数（独立股东） 普通决议：50%股份；特别决议：75%
大股东是否回避 是 否（除非涉及关联交易）
五、投资者应对建议
计算投票权重：评估大股东回避后剩余股份的分布，尤其是机构投资者的态度。
关注定价公平性：对比净资产、同行估值，独立财务顾问报告是否支持。
跟踪程序风险：如证监会是否对信息披露或投票程序提出质疑。
总结
港股法院会议的通过条件是“75%股份价值+50%股东人数”双门槛，核心在于平衡大股东与小股东利益。失败案例多因定价争议或程序违规，投资者需结合财务与法律风险综合判断。
Deepseek说，大股东不能投票？
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@泛舟Rain
8%以上的价差，假设50%的参与率，我感觉预留的安全边际太少了。历史数据供参考：1、汇通能源8%的价差，参与率接近65%。2、汉商集团10%+的价差，参与率大约有80%。3、st景谷15%的价差，参与率大约99%。Disclaimer：历史不代表未来有70+的限售股不能参与
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赞同来自: suijimanbu 、桃龙 、luckzpz
@munanxue
公告上说5月23日股东大会决定要约是否无条件。是不是说还有失败的可能？中国中药 央企 私有化审批竟然超时没有通过 直接腰斩 太恶心了
第一次做香港私有化完全没经验，谁了解流程的说说啊？
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赞同来自: leilian 、花间泪 、初学者3 、九月森林 、忆落 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
@yongwc
反过来，如果大家都不参加金帝的要约，助力伊泰完成要约，即使参与伊泰的要约的股份超过了51%，要约完成后，除掉伊泰的51%、汇能的20%，7%的限售股，可能二刘也有些筹码，剩余流通股才剩下多少。同时这也意味着伊泰完成了控股，对于整个新潮的发展肯定是利大于弊，股票复牌后也跌不到哪里去，叠加流通小盘、摘帽预期和私有化预期，复牌后炒作一波也有可能。
如果散户都不接受金帝要约，那么最终伊泰能收走的比例可能就不高，剩下的会连续跌停，如果金帝能要约成功，伊泰就得全收才能成功了想什么呢，有3.4的要约怎么还会去选择3.1的要约。如果金帝完成要约，那伊泰就有收不满28%的危险，这个结果对于散户一定是最差的结果，股票复牌后跌到2元以下都有可能。
反过来，如果大家都不参加金帝的要约，助力伊泰完成要约，即使参与伊泰的要约的股份超过了51%，要约完成后，除掉伊泰的51%、汇能的20%，7%的限售股，可能二刘也有些筹码，剩余流通股才剩下多少。同时这也意味着伊泰完成了控股，对于整个新潮的发展肯定是利大于弊，股票复牌后也跌不到哪里去，叠加流通小盘、摘帽预期和私有化预期，复牌后炒作一波也有可能。
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@泛舟Rain
8%以上的价差，假设50%的参与率，我感觉预留的安全边际太少了。历史数据供参考：创维前几次要约溢价高得多，也都是50%左右的参与率，这次溢价太低，叠加近期汇率波动，参与的人更少。
1、汇通能源8%的价差，参与率接近65%。
2、汉商集团10%+的价差，参与率大约有80%。
3、st景谷15%的价差，参与率大约99%。
Disclaimer：历史不代表未来
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