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（主贴内容已不再更新，当前要约信息请参考最新回帖）
最近市场和转债低迷，要约收购股却时有增加，几乎已经到了可摊大饼的程度，那我来梳理和点评一下现在的要约收购股吧：
先说集思录已登记的：
https://www.jisilu.cn/data/taoligu/#cna
1. 东风科技， 溢价太高，时间太久，价格不定，暂不考虑。
2. 中百集团， 太久无进展，风险较大，但我仍觉得希望尚存，风险收益相当。
3. 聚隆科技， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
4. 汇通能源， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
5. 重庆百货， 全面要约大概率通过，肉不太多。
6. *ST人乐， 全面要约较大概率通过，肉不太多。
再说几个集思录未登记的：
7. 哈药集团，全面要约大概率通过，已溢价，如回到要约价附近可考虑。
8. 人民同泰，全面要约大概率通过，已大幅溢价，如回到要约价附近可考虑。
9. ST康达， 公告触发全面要约收购，去年要约过的老熟人了，较大概率通过，可能会私有化退市。
就这些吧，欢迎补充。
@鼎级外星人 补充 沧州大化 （可能要约）
@Stars 补充 申通快递 （可能要约）
@mingmingniu 补充 金科股份 （可能要约）
其实我还收藏了不少可能会实施要约的股，比如顾地科技因未履行要约收购义务被证监会责令改正，但大股东估计没钱了所以一直没有下文，我都准备删自选了。
目前看来2-9摊个大饼，然后根据进展和折价率的情况进行高抛低吸应该是不错的策略。
如果你比较保守可以3、4、5、6先入一些，2、7、8、9视折价率和进展情况再买吧。
最近市场和转债低迷，要约收购股却时有增加，几乎已经到了可摊大饼的程度，那我来梳理和点评一下现在的要约收购股吧：
先说集思录已登记的：
https://www.jisilu.cn/data/taoligu/#cna
1. 东风科技， 溢价太高，时间太久，价格不定，暂不考虑。
2. 中百集团， 太久无进展，风险较大，但我仍觉得希望尚存，风险收益相当。
3. 聚隆科技， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
4. 汇通能源， 还有10天左右结束，折价较少，大概率全收走，但不全收可能会亏损。
5. 重庆百货， 全面要约大概率通过，肉不太多。
6. *ST人乐， 全面要约较大概率通过，肉不太多。
再说几个集思录未登记的：
7. 哈药集团，全面要约大概率通过，已溢价，如回到要约价附近可考虑。
8. 人民同泰，全面要约大概率通过，已大幅溢价，如回到要约价附近可考虑。
9. ST康达， 公告触发全面要约收购，去年要约过的老熟人了，较大概率通过，可能会私有化退市。
就这些吧，欢迎补充。
@鼎级外星人 补充 沧州大化 （可能要约）
@Stars 补充 申通快递 （可能要约）
@mingmingniu 补充 金科股份 （可能要约）
其实我还收藏了不少可能会实施要约的股，比如顾地科技因未履行要约收购义务被证监会责令改正，但大股东估计没钱了所以一直没有下文，我都准备删自选了。
目前看来2-9摊个大饼，然后根据进展和折价率的情况进行高抛低吸应该是不错的策略。
如果你比较保守可以3、4、5、6先入一些，2、7、8、9视折价率和进展情况再买吧。
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赞同来自: dittoditto
@yingsaiyu
我用的银河，其中：
佣金 = 经手费 + 证管费 一共大约 万 0.54
过户费 面值的 千 1
印花税 万 5
仔细算了一下，印花税0.5/10000都是一样的，三个券商手续费基本一样。经手费差异很大，银河按照数量的1‰收，国金的按照数量0.5/1万收取，浙商证券按照金额1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券大概差了30倍。是过户费哦，经手费是包含在佣金里面的。
我用的银河，其中：
佣金 = 经手费 + 证管费 一共大约 万 0.54
过户费 面值的 千 1
印花税 万 5
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赞同来自: 塔塔桔
@yingsaiyu
上面的还是写错了，改正如下，我的三个券商印花税0.5‰，手续费1/万是一样的。主要在经手费差异很大，银河按照数量的1‰收取。国金按照数量的5/万收取。浙商证券按照金额的1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券差了30倍。国金证券哪有你说的经手费？这是我国金证券的截图
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@yingsaiyu
仔细算了一下，印花税0.5/10000都是一样的，三个券商手续费基本一样。经手费差异很大，银河按照数量的1‰收，国金的按照数量0.5/1万收取，浙商证券按照金额1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券大概差了30倍。上面的还是写错了，改正如下，我的三个券商印花税0.5‰，手续费1/万是一样的。主要在经手费差异很大，银河按照数量的1‰收取。国金按照数量的5/万收取。浙商证券按照金额的1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券差了30倍。
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@yingsaiyu
仔细算了一下，印花税0.5/10000都是一样的，三个券商手续费基本一样。经手费差异很大，银河按照数量的1‰收，国金的按照数量0.5/1万收取，浙商证券按照金额1/10万收取，经手费银河证券跟浙商证券大概差了30倍。印花税不是万5是万0.5？按理这个大家一样才对。
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wbb渐入佳境 - 2033十年十倍
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根据2025年5月25日的最新公告，海光信息（688041）与中科曙光（603019）正式启动换股吸收合并程序，这是中国资本市场首例上市公司之间跨科创板与主板的吸收合并案例，也是《上市公司重大资产重组管办法》修订后的首单交易。以下为关键信息整理：
一、合并方案核心内容
交易方式
海光信息通过向中科曙光全体A股股东发行股票的方式换股吸收合并后者，并募集配套资金。合并完成后，中科曙光将终止上市并注销法人资格，海光信息作为存续主体整合双方资源。
停牌安排
双方股票自2025年5月26日起停牌，预计不超过10个交易日，具体换股比例及财务细节待进一步披露。
政策背景
本次合并是新版《重组管理办法》发布后的首单案例，符合政策鼓励的“科创板公司吸收合并产业链上市公司”方向，尤其聚焦于同行业、上下游整合。
二、合并动因与战略意义
产业链协同
海光信息（上游芯片设计）与中科曙光（下游服务器、云计算）形成“芯片-服务器-算力服务”全链条闭环。海光的CPU/DCU芯片与曙光的硬件设备深度适配，可提升整机毛利率和技术自主性。
中科院系资源整合
两家公司同属中科院计算技术研究所旗下资产。中科曙光现为海光信息第一大股东（持股27.96%），合并后中科院计算所仍为实际控制人，进一步优化国有科技资产布局。
应对市场竞争
中科曙光2024年营收同比下滑8.4%，需通过合并增强高附加值业务竞争力；海光信息则通过整合下游场景扩大芯片应用生态，对标国际巨头如英伟达。
三、财务与股权影响
市值与业绩对比
海光信息：2025年一季度营收24亿元（+50.76%），净利润5.06亿元（+75.33%），市值3164亿元。
中科曙光：同期营收25.86亿元（+4.34%），净利润1.86亿元（+30.79%），市值906亿元。
合并后体量接近4000亿元，利润规模显著提升。
股权结构变化
中科曙光原股东将通过换股成为海光信息股东，原海光股东（包括中科曙光、成都国资等）股权比例将稀释，但中科院计算所仍通过间接持股保持控制权。
四、后续流程与风险提示
审批流程
需经双方董事会、股东大会表决，并获证监会、交易所等监管部门批准，存在一定不确定性。
市场影响
若成功实施，将成为国产算力领域的“新航母”，推动信创产业链集中度提升，但对中小股东而言需关注换股比例合理性及短期股价波动风险。
五、政策与行业展望
本次合并是国企改革深化行动（2023-2025年）的典型案例，后续中科院系、CEC/CETC集团旗下科技企业或效仿此类整合，加速国产替代进程。投资者可关注：
国产算力生态：如海光系、华为系技术路线；
并购重组机会：具备产业链协同的科技龙头。
以上信息综合自双方公告及市场分析，具体细节以最终披露方案为准。
一、合并方案核心内容
交易方式
海光信息通过向中科曙光全体A股股东发行股票的方式换股吸收合并后者，并募集配套资金。合并完成后，中科曙光将终止上市并注销法人资格，海光信息作为存续主体整合双方资源。
停牌安排
双方股票自2025年5月26日起停牌，预计不超过10个交易日，具体换股比例及财务细节待进一步披露。
政策背景
本次合并是新版《重组管理办法》发布后的首单案例，符合政策鼓励的“科创板公司吸收合并产业链上市公司”方向，尤其聚焦于同行业、上下游整合。
二、合并动因与战略意义
产业链协同
海光信息（上游芯片设计）与中科曙光（下游服务器、云计算）形成“芯片-服务器-算力服务”全链条闭环。海光的CPU/DCU芯片与曙光的硬件设备深度适配，可提升整机毛利率和技术自主性。
中科院系资源整合
两家公司同属中科院计算技术研究所旗下资产。中科曙光现为海光信息第一大股东（持股27.96%），合并后中科院计算所仍为实际控制人，进一步优化国有科技资产布局。
应对市场竞争
中科曙光2024年营收同比下滑8.4%，需通过合并增强高附加值业务竞争力；海光信息则通过整合下游场景扩大芯片应用生态，对标国际巨头如英伟达。
三、财务与股权影响
市值与业绩对比
海光信息：2025年一季度营收24亿元（+50.76%），净利润5.06亿元（+75.33%），市值3164亿元。
中科曙光：同期营收25.86亿元（+4.34%），净利润1.86亿元（+30.79%），市值906亿元。
合并后体量接近4000亿元，利润规模显著提升。
股权结构变化
中科曙光原股东将通过换股成为海光信息股东，原海光股东（包括中科曙光、成都国资等）股权比例将稀释，但中科院计算所仍通过间接持股保持控制权。
四、后续流程与风险提示
审批流程
需经双方董事会、股东大会表决，并获证监会、交易所等监管部门批准，存在一定不确定性。
市场影响
若成功实施，将成为国产算力领域的“新航母”，推动信创产业链集中度提升，但对中小股东而言需关注换股比例合理性及短期股价波动风险。
五、政策与行业展望
本次合并是国企改革深化行动（2023-2025年）的典型案例，后续中科院系、CEC/CETC集团旗下科技企业或效仿此类整合，加速国产替代进程。投资者可关注：
国产算力生态：如海光系、华为系技术路线；
并购重组机会：具备产业链协同的科技龙头。
以上信息综合自双方公告及市场分析，具体细节以最终披露方案为准。
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湘财股份与大智慧合并套利机会分析（截至2025年5月9日）
一、当前套利机会修正
1. 现金选择权套利
- 核心逻辑：大智慧当前股价为8.82元，低于现金选择权行权价9.53元，理论套利空间为：
\
\frac{9.53 - 8.82}{8.82} \approx 8\%
\
- 操作条件：
- 在股东大会表决合并议案时对相关子议案全部投反对票；
- 从股权登记日至现金选择权实施日持续持股；
- 在规定时间内完成异议登记和行权申报。
---
二、核心风险与矛盾点
1. 套利悖论
- 若大量投资者买入大智慧并投反对票行使现金选择权，可能导致合并议案因反对票过多而失败。套利成功的前提是 议案通过但自身投反对票，存在博弈矛盾性。
---
三、策略建议
1. 短期操作
- 现金选择权套利：若持有大智慧，可投反对票并等待行权，锁定约8%收益。
- 换股套利：买入大智慧并持有至合并完成，通过换股享受湘财潜在溢价。
---
四、总结
当前存在两类套利机会：
1. 现金选择权套利（约8%）：需警惕“投票通过性”与“套利可行性”的冲突。
2. 换股套利（约14%）：需关注湘财股价波动及合并后抛压风险。
投资者需动态跟踪审批进展、融资进度及股价变化，优先以小仓位参与，避免过度依赖单一套利逻辑。
（注：本文引用数据来自合并预案公告及实时行情，策略分析需结合个人风险偏好。）
一、当前套利机会修正
1. 现金选择权套利
- 核心逻辑：大智慧当前股价为8.82元，低于现金选择权行权价9.53元，理论套利空间为：
\
\frac{9.53 - 8.82}{8.82} \approx 8\%
\
- 操作条件：
- 在股东大会表决合并议案时对相关子议案全部投反对票；
- 从股权登记日至现金选择权实施日持续持股；
- 在规定时间内完成异议登记和行权申报。
- 换股套利
- 换股比例：1股大智慧可兑换1.27股湘财股份。 - 当前价差：
- 湘财股价7.92元，换股后价值为：
\
7.92 \times 1.27 \approx 10.06 \, \text{元}
\ - 大智慧当前股价8.82元，理论套利空间为：
\
\frac{10.06 - 8.82}{8.82} \approx 14\%
\
---
二、核心风险与矛盾点
1. 套利悖论
- 若大量投资者买入大智慧并投反对票行使现金选择权，可能导致合并议案因反对票过多而失败。套利成功的前提是 议案通过但自身投反对票，存在博弈矛盾性。
- 资金兑付风险
- 大智慧现金选择权最大行权金额约93.49亿元，但湘财自有资金仅11.31亿元，需依赖配套融资80亿元补足缺口。若融资进度不及预期，可能导致行权失败或延迟。
- 市场波动风险
- 股价波动：若大智慧股价回升至9.53元以上，现金选择权套利空间关闭；若湘财股价下跌，换股套利吸引力可能减弱。
- 基本面风险：大智慧连续亏损（2024年预亏1.9-2.25亿元），湘财2025年一季度净利润同比下降45.75%，基本面支撑较弱。
- 审批与时间风险
- 合并需通过股东大会、证监会及反垄断审查，历史失败率约15%-20%。
- 流程预计需半年至1年，期间需承担股价波动风险。
---
三、策略建议
1. 短期操作
- 现金选择权套利：若持有大智慧，可投反对票并等待行权，锁定约8%收益。
- 换股套利：买入大智慧并持有至合并完成，通过换股享受湘财潜在溢价。
- 仓位管理
- 建议控制仓位在5%以内，避免合并失败导致的股价下跌风险。
- 动态监控
- 关键节点：股东大会表决日期、配套融资进展、监管审批动态。
- 对冲策略：配置黄金ETF等避险资产，应对市场波动。
---
四、总结
当前存在两类套利机会：
1. 现金选择权套利（约8%）：需警惕“投票通过性”与“套利可行性”的冲突。
2. 换股套利（约14%）：需关注湘财股价波动及合并后抛压风险。
投资者需动态跟踪审批进展、融资进度及股价变化，优先以小仓位参与，避免过度依赖单一套利逻辑。
（注：本文引用数据来自合并预案公告及实时行情，策略分析需结合个人风险偏好。）
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赞同来自: 塔塔桔
在港股私有化或重大重组中，法院会议（Court Meeting）的投票通过条件是协议安排能否顺利推进的关键。以下是具体条件和相关细节：
一、法院会议投票通过的核心条件
根据香港《公司条例》第13部（协议安排 Scheme of Arrangement），法院会议的投票通过需满足以下双重门槛：
1. 股份价值门槛（75%以上支持）
要求：在投票中，赞成票代表的股份价值必须占出席股东所持股份总价值的75%以上（不包括大股东及其关联方股份）。
举例：若出席股东共持有1亿股，其中大股东（需回避）持有40%，则剩余6000万股参与投票，赞成票需≥4500万股（75%×6000万）。
2. 人数门槛（50%以上股东同意）
要求：在投票股东中，赞成人数必须超过所有投票股东人数的50%。
举例：若有100名股东投票（不含大股东），至少51名需投赞成票。
二、关键注意事项
大股东需回避
提出私有化的大股东及其一致行动人不得参与投票，仅独立股东（小股东和机构投资者）有表决权。
若大股东持股过高（如90%），可能直接触发强制收购（无需法院会议）。
投票股份范围
仅计算出席法院会议并投票的股份（未出席或弃权不计入分母）。
通常私有化方会积极动员股东参会，以提高通过概率。
法院最终批准
即使投票通过，仍需香港高等法院聆讯批准，法院会审查：
程序是否合规（如信息披露是否充分）；
对小股东是否公平（如价格是否合理）。
案例：电讯盈科（2008年）因“种票”操纵投票被法院否决。
三、失败案例分析（未满足条件的后果）
新世界中国（2014年）
因机构投资者反对，赞成票未达75%，私有化失败。
原因：报价被认为低估内地房地产资产价值。
中国粮油控股（2020年）
H股股东支持，但内资股股东反对，未满足分类表决要求。
四、与其他会议的区别
会议类型 法院会议（Court Meeting） 股东特别大会（EGM）
适用场景 协议安排私有化/重组 一般并购、股本变更等
投票门槛 75%股份 + 50%人数（独立股东） 普通决议：50%股份；特别决议：75%
大股东是否回避 是 否（除非涉及关联交易）
五、投资者应对建议
计算投票权重：评估大股东回避后剩余股份的分布，尤其是机构投资者的态度。
关注定价公平性：对比净资产、同行估值，独立财务顾问报告是否支持。
跟踪程序风险：如证监会是否对信息披露或投票程序提出质疑。
总结
港股法院会议的通过条件是“75%股份价值+50%股东人数”双门槛，核心在于平衡大股东与小股东利益。失败案例多因定价争议或程序违规，投资者需结合财务与法律风险综合判断。
Deepseek说，大股东不能投票？
一、法院会议投票通过的核心条件
根据香港《公司条例》第13部（协议安排 Scheme of Arrangement），法院会议的投票通过需满足以下双重门槛：
1. 股份价值门槛（75%以上支持）
要求：在投票中，赞成票代表的股份价值必须占出席股东所持股份总价值的75%以上（不包括大股东及其关联方股份）。
举例：若出席股东共持有1亿股，其中大股东（需回避）持有40%，则剩余6000万股参与投票，赞成票需≥4500万股（75%×6000万）。
2. 人数门槛（50%以上股东同意）
要求：在投票股东中，赞成人数必须超过所有投票股东人数的50%。
举例：若有100名股东投票（不含大股东），至少51名需投赞成票。
二、关键注意事项
大股东需回避
提出私有化的大股东及其一致行动人不得参与投票，仅独立股东（小股东和机构投资者）有表决权。
若大股东持股过高（如90%），可能直接触发强制收购（无需法院会议）。
投票股份范围
仅计算出席法院会议并投票的股份（未出席或弃权不计入分母）。
通常私有化方会积极动员股东参会，以提高通过概率。
法院最终批准
即使投票通过，仍需香港高等法院聆讯批准，法院会审查：
程序是否合规（如信息披露是否充分）；
对小股东是否公平（如价格是否合理）。
案例：电讯盈科（2008年）因“种票”操纵投票被法院否决。
三、失败案例分析（未满足条件的后果）
新世界中国（2014年）
因机构投资者反对，赞成票未达75%，私有化失败。
原因：报价被认为低估内地房地产资产价值。
中国粮油控股（2020年）
H股股东支持，但内资股股东反对，未满足分类表决要求。
四、与其他会议的区别
会议类型 法院会议（Court Meeting） 股东特别大会（EGM）
适用场景 协议安排私有化/重组 一般并购、股本变更等
投票门槛 75%股份 + 50%人数（独立股东） 普通决议：50%股份；特别决议：75%
大股东是否回避 是 否（除非涉及关联交易）
五、投资者应对建议
计算投票权重：评估大股东回避后剩余股份的分布，尤其是机构投资者的态度。
关注定价公平性：对比净资产、同行估值，独立财务顾问报告是否支持。
跟踪程序风险：如证监会是否对信息披露或投票程序提出质疑。
总结
港股法院会议的通过条件是“75%股份价值+50%股东人数”双门槛，核心在于平衡大股东与小股东利益。失败案例多因定价争议或程序违规，投资者需结合财务与法律风险综合判断。
Deepseek说，大股东不能投票？
京公网安备 11010802031449号