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感谢 @天书 提供了集思录这个平台，也感谢@打新交朋友 兄弟发起的这个活动，本来因为觉得自己水平很差羞于参与这个活动，但是看到集思录很多大神成功投资的经历自己也受益匪浅，基于对论坛的感恩之心，并且投资绝非一帆风顺的事情，更多老师写出来的都是成功的案例，缺乏对真实投资世界残酷性的还原。基于自己的绿叶原则和做善事的考虑，那么我就更多描述下自己不一样的投资挫败经历以用来警醒后人，激励自己和还原事实。
第一部分：事业投资：白手起家赚取第一桶金（2005年---2014年）
本人出身家庭贫寒，父亲本属于当年稀少的高中生，另在当地小学任两个班级的代课教师，父亲当年由于过于劳累和爱面子怕失败的性格特征导致没有参与当年恢复的高考错失了人生最大的机会。
后来又我弟弟超生导致回家务农，一个农民要养活三个儿子在当时的条件下困难可想而知，最终哥哥弟弟初中毕业，我成为三兄弟中唯一的大学生（由于高考那年父亲胃病频发我携带压力导致发挥失常，也仅考上一般的二类本科而已）。我就属于大家眼中的那种典型的“凤凰男”。
大学期间学习会计学专业，大一基本就是放飞自己的过程，网吧玩游戏占据主流，期末考试前一个礼拜突击学习基本考试70分以上，流行及格万岁。大二开始自我觉醒，反思高考失利的原因，开始读书馆大量阅读心理学，成功学等书籍（印象最深刻的是穷爸爸富爸爸，方与圆，人性的弱点，世界上最伟大的销售员等书籍）。
大三成功竞选班长并成功入党，大四投入大精力参加和组织了一个大学生创业大赛活动并获得省级二等奖。这时穷爸爸富爸爸这本书在我心中萌芽，期待未来创业致富的第二象限和投资致富的最高象限，再不济也努力成为自由工作者（大学毕业尚且欠小姨一万元学费）。
2005年大学毕业以后频繁更换工作，主业会计干了半年实在无聊无法承受最后选择去干销售，中途进入了一个非常特别的公司（几乎类似传销公司，老板格局很大才华能力很强但是极其吝啬，几乎每个月自己要亏生活费，在此我认识了现在的老婆也学会了电话营销）；
同年我亲哥因为发现肚子里有个肿瘤，我陪同在广州中山大学肿瘤医院有主任主刀结果无法做手术，医生沉重的告诉我他只能活五年左右，并且后面会面临肿瘤压迫血管导致截肢的可能（当时他已经有两个小孩，奇迹的是现在10多年过去了他越活越精彩，身体没有去体检也毫无异样）；
基于家庭困境我有强烈的致富愿望，发奋务必选择创业这条路。于是2007年三兄弟选择了东莞韵达国内快递加盟店，记得我自己带着眼镜出去送快递遭遇下雨的窘迫，而这次创业基本类似于失败，最高盈利仅仅每个月3万多元（不超过10个员工，三兄弟每人分成1万多元/月），不过在当时也算不错的收入。
2008年我无偿退出，另寻出路，当时看上国际物流和国际快递的发展机会。也和现在的老婆确立了恋爱关系，2009年结婚并开创了自己的事业——国际快递和国际物流。
中途有一个重要的事件，2008年年末去老婆家过年，受到同班同学的邀请年底去看了房子，我凭借直觉发现也许是买房难得一遇最好时机，因此过年后面临两个选择（买房或创业），后来排除万难下定决心，老婆的资金用来支付房屋首付，而我自己的资金用来买面包车创业，最后努力开发业务公司业绩不断好转，并且在2010年年底还掉所有房贷。
2010年到2012年公司业绩逐年改善，不过进展缓慢，最终2012年初老婆怀孕，公司主要由我自己经营，业务上突然面临较大压力，而时间上更加人手不足，并且需要分更多时间照顾老婆和孩子。10月份儿子呱呱落地，而我每天在公司、家里不断奔波。
2012年我反复思考公司盈利模式的问题，我自己梳理了公司所有的客户，优先砍掉三类客户（付款慢的客户，货款少的客户，利润低的客户）；
然后从所有剩下的客户当中挖掘大客户，终于瞄准了两个大客户最终尽洪荒之力建立良好的合作关系，打造自己的独特护城河（提供更好的针对性的服务；提供更好的针对性的渠道和更加低廉的合作价格）；
从此公司业绩再上台阶，连续两年业绩翻倍，其中最大的客户货量超过其他所有客户，最多的一个月月结款达到80多万（创造近30万的利润）。
通过聚焦和专注客户，专人安排提货，专人客服服务，提供额外查询服务提前处理问题件，出货上网时间更加快捷，提供发票和一对一服务，甚至物流知识培训等服务，彻底绑定客户关系。
后面2017年由于慢慢外贸形势越来越不利，而国际快递代理行业门槛太低，利润太微薄，代理权限受压等我心生倦怠，并最终2018年卖出公司退出自己打造的物流公司。现在回头来看无论如何我感谢这份小事业，他让我从容应对后半段人生，也让我获得人生的第一桶金和解决人生的基本需求。
实业感悟：
第一，高利润来自超额护城河，专注聚焦才能成功，不管事业还是投资，都是这个道理；
第二，不同行业天生不同命运：
国际快递行业优于国内快递行业：同样是代理行业，国内快递代理单笔金额太少；利润太低；涉及员工太多，工资上涨压力太大；需要重置固定资产太多，资产折旧太大；管理难度太大员工素质普遍不高；门槛太低，恶性竞争过于激烈；上面利益阶层太多（区域代理，分公司，总公司）留存利润太少负担太重；
而我小姨的自我作战靴品牌眼看从小公司几年做大，直到年度利润几百万，这门生意比我这个国际快递生意又要好得多：生意规模更大；自主品牌获益（国际快递是代理说白了无形资产服务都是帮DHL或FEDEX等建立）；品牌溢价能力更强；全产业链更加可控；利润率也更高；可以不断翻单；
第三，我自己选择证券投资行业的原因：
不受年龄限制；经验越足优势越强可叠加；资金复利效应；知识和经验复利效应；爱好和喜欢；平台够大够广；时间自由；喜欢思考总结爱好阅读；不受制于经营企业的劳累和管理及招人的困惑；
第一部分：事业投资：白手起家赚取第一桶金（2005年---2014年）
本人出身家庭贫寒，父亲本属于当年稀少的高中生，另在当地小学任两个班级的代课教师，父亲当年由于过于劳累和爱面子怕失败的性格特征导致没有参与当年恢复的高考错失了人生最大的机会。
后来又我弟弟超生导致回家务农，一个农民要养活三个儿子在当时的条件下困难可想而知，最终哥哥弟弟初中毕业，我成为三兄弟中唯一的大学生（由于高考那年父亲胃病频发我携带压力导致发挥失常，也仅考上一般的二类本科而已）。我就属于大家眼中的那种典型的“凤凰男”。
大学期间学习会计学专业，大一基本就是放飞自己的过程，网吧玩游戏占据主流，期末考试前一个礼拜突击学习基本考试70分以上，流行及格万岁。大二开始自我觉醒，反思高考失利的原因，开始读书馆大量阅读心理学，成功学等书籍（印象最深刻的是穷爸爸富爸爸，方与圆，人性的弱点，世界上最伟大的销售员等书籍）。
大三成功竞选班长并成功入党，大四投入大精力参加和组织了一个大学生创业大赛活动并获得省级二等奖。这时穷爸爸富爸爸这本书在我心中萌芽，期待未来创业致富的第二象限和投资致富的最高象限，再不济也努力成为自由工作者（大学毕业尚且欠小姨一万元学费）。
2005年大学毕业以后频繁更换工作，主业会计干了半年实在无聊无法承受最后选择去干销售，中途进入了一个非常特别的公司（几乎类似传销公司，老板格局很大才华能力很强但是极其吝啬，几乎每个月自己要亏生活费，在此我认识了现在的老婆也学会了电话营销）；
同年我亲哥因为发现肚子里有个肿瘤，我陪同在广州中山大学肿瘤医院有主任主刀结果无法做手术，医生沉重的告诉我他只能活五年左右，并且后面会面临肿瘤压迫血管导致截肢的可能（当时他已经有两个小孩，奇迹的是现在10多年过去了他越活越精彩，身体没有去体检也毫无异样）；
基于家庭困境我有强烈的致富愿望，发奋务必选择创业这条路。于是2007年三兄弟选择了东莞韵达国内快递加盟店，记得我自己带着眼镜出去送快递遭遇下雨的窘迫，而这次创业基本类似于失败，最高盈利仅仅每个月3万多元（不超过10个员工，三兄弟每人分成1万多元/月），不过在当时也算不错的收入。
2008年我无偿退出，另寻出路，当时看上国际物流和国际快递的发展机会。也和现在的老婆确立了恋爱关系，2009年结婚并开创了自己的事业——国际快递和国际物流。
中途有一个重要的事件，2008年年末去老婆家过年，受到同班同学的邀请年底去看了房子，我凭借直觉发现也许是买房难得一遇最好时机，因此过年后面临两个选择（买房或创业），后来排除万难下定决心，老婆的资金用来支付房屋首付，而我自己的资金用来买面包车创业，最后努力开发业务公司业绩不断好转，并且在2010年年底还掉所有房贷。
2010年到2012年公司业绩逐年改善，不过进展缓慢，最终2012年初老婆怀孕，公司主要由我自己经营，业务上突然面临较大压力，而时间上更加人手不足，并且需要分更多时间照顾老婆和孩子。10月份儿子呱呱落地，而我每天在公司、家里不断奔波。
2012年我反复思考公司盈利模式的问题，我自己梳理了公司所有的客户，优先砍掉三类客户（付款慢的客户，货款少的客户，利润低的客户）；
然后从所有剩下的客户当中挖掘大客户，终于瞄准了两个大客户最终尽洪荒之力建立良好的合作关系，打造自己的独特护城河（提供更好的针对性的服务；提供更好的针对性的渠道和更加低廉的合作价格）；
从此公司业绩再上台阶，连续两年业绩翻倍，其中最大的客户货量超过其他所有客户，最多的一个月月结款达到80多万（创造近30万的利润）。
通过聚焦和专注客户，专人安排提货，专人客服服务，提供额外查询服务提前处理问题件，出货上网时间更加快捷，提供发票和一对一服务，甚至物流知识培训等服务，彻底绑定客户关系。
后面2017年由于慢慢外贸形势越来越不利，而国际快递代理行业门槛太低，利润太微薄，代理权限受压等我心生倦怠，并最终2018年卖出公司退出自己打造的物流公司。现在回头来看无论如何我感谢这份小事业，他让我从容应对后半段人生，也让我获得人生的第一桶金和解决人生的基本需求。
实业感悟：
第一，高利润来自超额护城河，专注聚焦才能成功，不管事业还是投资，都是这个道理；
第二，不同行业天生不同命运：
国际快递行业优于国内快递行业：同样是代理行业，国内快递代理单笔金额太少；利润太低；涉及员工太多，工资上涨压力太大；需要重置固定资产太多，资产折旧太大；管理难度太大员工素质普遍不高；门槛太低，恶性竞争过于激烈；上面利益阶层太多（区域代理，分公司，总公司）留存利润太少负担太重；
而我小姨的自我作战靴品牌眼看从小公司几年做大，直到年度利润几百万，这门生意比我这个国际快递生意又要好得多：生意规模更大；自主品牌获益（国际快递是代理说白了无形资产服务都是帮DHL或FEDEX等建立）；品牌溢价能力更强；全产业链更加可控；利润率也更高；可以不断翻单；
第三，我自己选择证券投资行业的原因：
不受年龄限制；经验越足优势越强可叠加；资金复利效应；知识和经验复利效应；爱好和喜欢；平台够大够广；时间自由；喜欢思考总结爱好阅读；不受制于经营企业的劳累和管理及招人的困惑；
3
@好奇心135 既然问到思考，我再多说几点：
第一，我的投资理念里面安全边际的不够：可以加大折扣（例如内在价值3-4折区间才出手，由此可能导致长期空仓，这块需要挖掘低风险投资机会和扩大能力圈去弥补投资机会减少导致的资金机会成本的增加）；另外就是分散，除非出现极佳的机会，概率和赔率的共振才适度集中！
第二，长期投资是结果不是目的，需要长期坚守的行业和标的要么第一要么唯一，行业和公司必须尽量做到没有大缺陷；而并非否定短期或中期投资的机会，典型去年的养猪股很多传统价投会带有严重的偏见，事实上却是极好的投资机会，静态的高估并非真高估，市盈率衡量估值具有严重缺陷；
第三，中短期的投资逻辑和长期投资逻辑并不矛盾，基于周期反转去投资周期股不能否定这种股票的投资价值，角度不同维度不同深度不同结论不同，万事不能有执念，寻找规律没错但是规律也有局限和先决条件，本身并不矛盾；
第四，我的投资里面缺乏对市场的认知，这点我认为也是传统价值投资的缺陷，尤其是人性的认知，市场的情绪的转移的思量。你能说年初基于短期的口罩股医药股就是纯粹的博傻吗？现在的我更多认为是自己没看懂或者没把握住机会的借口。
总之，更多是基于底层逻辑的思考，投资做人都一样保持敬畏，多开放思维格局，多学习别人的逻辑去充沛自己的认知，才能更快更好的进步，做到真正的空杯心态海绵心态。我要走的路很远。但是我是哪个发现自己真傻的傻瓜！
第一，我的投资理念里面安全边际的不够：可以加大折扣（例如内在价值3-4折区间才出手，由此可能导致长期空仓，这块需要挖掘低风险投资机会和扩大能力圈去弥补投资机会减少导致的资金机会成本的增加）；另外就是分散，除非出现极佳的机会，概率和赔率的共振才适度集中！
第二，长期投资是结果不是目的，需要长期坚守的行业和标的要么第一要么唯一，行业和公司必须尽量做到没有大缺陷；而并非否定短期或中期投资的机会，典型去年的养猪股很多传统价投会带有严重的偏见，事实上却是极好的投资机会，静态的高估并非真高估，市盈率衡量估值具有严重缺陷；
第三，中短期的投资逻辑和长期投资逻辑并不矛盾，基于周期反转去投资周期股不能否定这种股票的投资价值，角度不同维度不同深度不同结论不同，万事不能有执念，寻找规律没错但是规律也有局限和先决条件，本身并不矛盾；
第四，我的投资里面缺乏对市场的认知，这点我认为也是传统价值投资的缺陷，尤其是人性的认知，市场的情绪的转移的思量。你能说年初基于短期的口罩股医药股就是纯粹的博傻吗？现在的我更多认为是自己没看懂或者没把握住机会的借口。
总之，更多是基于底层逻辑的思考，投资做人都一样保持敬畏，多开放思维格局，多学习别人的逻辑去充沛自己的认知，才能更快更好的进步，做到真正的空杯心态海绵心态。我要走的路很远。但是我是哪个发现自己真傻的傻瓜！
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赞同来自: november08 、谦学自悟 、投资
@打新交朋友 打新兄，回头来看我去年自己总结的东西是有待商榷的，希望这篇访谈不要加入集思录的书籍里面。几点新的思考如下：
第一，投资系统未待时间验证，不够严密过于局限，有点贻笑大方，今年目前为止亏损3%的成绩本身就已经说明了问题。
第二，地产行业算不错的行业，仅仅不错而已，但是绝非值得终身相伴的行业，因为周期性脆弱性太强，另外行业几乎无增量的事实。相反聚焦行业的过程中，林园的两句话可能更好“和嘴巴有关的股票，和人性有关的行业（创新药，医疗器械，食品饮料，殡葬等长期赛道应该更好，当然我不否定现阶段地产股的投资价值）”。
第三，更高阶的投资状态应该是需要底层丰富的知识结构，多个行业的知识积累，快速覆盖和研究个股的能力，多年已验证的投资系统。以上我还有很大的差距（这个世界从不缺机会，前几年的地产；去年初到今年的猪股、物业股；今年目前为止的科技、食品、医药股、可转债和套利）。
没有固定的招式，只有发现机会的眼光，但是坚定长期目标大于远期目标，学习总结大于短期获利，敬畏大于傲慢，脑袋决定屁股的思路一直不变；
第一，投资系统未待时间验证，不够严密过于局限，有点贻笑大方，今年目前为止亏损3%的成绩本身就已经说明了问题。
第二，地产行业算不错的行业，仅仅不错而已，但是绝非值得终身相伴的行业，因为周期性脆弱性太强，另外行业几乎无增量的事实。相反聚焦行业的过程中，林园的两句话可能更好“和嘴巴有关的股票，和人性有关的行业（创新药，医疗器械，食品饮料，殡葬等长期赛道应该更好，当然我不否定现阶段地产股的投资价值）”。
第三，更高阶的投资状态应该是需要底层丰富的知识结构，多个行业的知识积累，快速覆盖和研究个股的能力，多年已验证的投资系统。以上我还有很大的差距（这个世界从不缺机会，前几年的地产；去年初到今年的猪股、物业股；今年目前为止的科技、食品、医药股、可转债和套利）。
没有固定的招式，只有发现机会的眼光，但是坚定长期目标大于远期目标，学习总结大于短期获利，敬畏大于傲慢，脑袋决定屁股的思路一直不变；
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赞同来自: TomatoCai 、zoozle 、明园 、十年翻一番
这几天刚好看到一本好书《融创孙宏斌》，受益匪浅。
1.回归过去自己的投资经历，表面上看是因为经验不足，策略不当；
实际上本质原因在于自己的性格缺陷：不够杀伐果断，做事不够决绝。
鳄鱼法则、壁虎断尾求生，蛇蜕皮，鹰去爪等大自然法则都告诉我们敢于对自己砍刀才能保持竞争力。
以后每年我自己搞一个帖子，就取名割首行动，自己革自己的命，自己去突破自己的思维局限，自己去跳出自己的舒适区，自己去打破自己的思维惯性，放弃路径依赖，以此去保持自己的风险意识和危机意识！
2.孙宏斌说：顺驰只有矛不需要盾所以遭遇打败，融创既要矛又要盾，有时一手执矛，一手握盾；有时双手执矛；有时双手握盾；这句话和投资何其相似，市场是变化的，风险收益比也不断变化，进攻或防守应该因时而异，因人而异！
3.孙宏斌说：成功可能只是运气，失败别灰心放弃，把经验变成财富，听进去别人的批评去做自省，只有自省才能超越自我并获得进步。如临深渊，如履薄冰，战战兢兢对世界去保持敬畏心，慎重不狂妄，稳健不急躁，从容不慌张；说得真好。
4.孙宏斌说：做决策听最聪明人的反对意见，认真听了还觉得自己对就坚决去做，不掉坑里想活下来再去抓住属于自己的机会，不懂就坚决放弃，活得从容健康最重要，知进退懂放弃！
5.最后：适当调整明年策略，采取适当分散方式，重点在于清仓港股新城发展的仓位，保留A股新城控股的仓位，新城发展的仓位分散到同长三角的旭辉和珠三角的时代，美的为主；也算做一个行业分散吧，毕竟能力圈太窄了，以后加大食品饮料，白电，医疗服务和医疗器械的研究！
1.回归过去自己的投资经历，表面上看是因为经验不足，策略不当；
实际上本质原因在于自己的性格缺陷：不够杀伐果断，做事不够决绝。
鳄鱼法则、壁虎断尾求生，蛇蜕皮，鹰去爪等大自然法则都告诉我们敢于对自己砍刀才能保持竞争力。
以后每年我自己搞一个帖子，就取名割首行动，自己革自己的命，自己去突破自己的思维局限，自己去跳出自己的舒适区，自己去打破自己的思维惯性，放弃路径依赖，以此去保持自己的风险意识和危机意识！
2.孙宏斌说：顺驰只有矛不需要盾所以遭遇打败，融创既要矛又要盾，有时一手执矛，一手握盾；有时双手执矛；有时双手握盾；这句话和投资何其相似，市场是变化的，风险收益比也不断变化，进攻或防守应该因时而异，因人而异！
3.孙宏斌说：成功可能只是运气，失败别灰心放弃，把经验变成财富，听进去别人的批评去做自省，只有自省才能超越自我并获得进步。如临深渊，如履薄冰，战战兢兢对世界去保持敬畏心，慎重不狂妄，稳健不急躁，从容不慌张；说得真好。
4.孙宏斌说：做决策听最聪明人的反对意见，认真听了还觉得自己对就坚决去做，不掉坑里想活下来再去抓住属于自己的机会，不懂就坚决放弃，活得从容健康最重要，知进退懂放弃！
5.最后：适当调整明年策略，采取适当分散方式，重点在于清仓港股新城发展的仓位，保留A股新城控股的仓位，新城发展的仓位分散到同长三角的旭辉和珠三角的时代，美的为主；也算做一个行业分散吧，毕竟能力圈太窄了，以后加大食品饮料，白电，医疗服务和医疗器械的研究！
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看完楼主的帖子，我现在的选股策略和楼主类似，就是低估值高股息加不错的成长性，这样选出来的股票地产股占了大头，目前最大仓位三只依次是新城控股，格力电器，保利地产，分红配合打新股新债的现金流，已经很不错了！
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出于风险考虑，也以免误导集思录的兄弟，也说说我对新城控股风险的思考：
第一，成熟吾悦广场未来租金增长率如何？吾悦广场的净利率是多少？这两块影响吾悦的合理估值。
第二，新城每年资产重估部分对比龙湖，华润等合理吗？
第三，新城小王总上位后公司战略是否有发生改变？规模诉求如何？商业模式侧重点在哪里？
第四，公司未来融资能否以及何时完全恢复？拿地恢复情况和恢复速度是否影响2021年吾悦广场新开进度以及公司发展规划？
第五，商业模式存在的可能性变化？衡阳地块是否常态化？新老的模式竞争对手包括旭辉，龙湖，华润，万达，奥园，弘阳，宝龙等会否改变基本逻辑导致提高吾悦拿地成本？
第六，基金风控因素的影响，老王案件最终走向如何面对公众大小银行和基金风控疑虑？
第七，未来新城能保持怎么的成长？无法维持的情况下会下降到哪里？
第八，地产行业的政策风险点：房产税，预售制变现售制，土地财政改革；税收制度改革（中央和地方分配问题）等；
第九：地产行业销售规模从天花板迅速下滑导致供应和需求剪刀差带来恶性竞争；
第十：全球爆发类似于2008年的金融危机，地产速冻导致资金链断裂大量企业破产；
第一，成熟吾悦广场未来租金增长率如何？吾悦广场的净利率是多少？这两块影响吾悦的合理估值。
第二，新城每年资产重估部分对比龙湖，华润等合理吗？
第三，新城小王总上位后公司战略是否有发生改变？规模诉求如何？商业模式侧重点在哪里？
第四，公司未来融资能否以及何时完全恢复？拿地恢复情况和恢复速度是否影响2021年吾悦广场新开进度以及公司发展规划？
第五，商业模式存在的可能性变化？衡阳地块是否常态化？新老的模式竞争对手包括旭辉，龙湖，华润，万达，奥园，弘阳，宝龙等会否改变基本逻辑导致提高吾悦拿地成本？
第六，基金风控因素的影响，老王案件最终走向如何面对公众大小银行和基金风控疑虑？
第七，未来新城能保持怎么的成长？无法维持的情况下会下降到哪里？
第八，地产行业的政策风险点：房产税，预售制变现售制，土地财政改革；税收制度改革（中央和地方分配问题）等；
第九：地产行业销售规模从天花板迅速下滑导致供应和需求剪刀差带来恶性竞争；
第十：全球爆发类似于2008年的金融危机，地产速冻导致资金链断裂大量企业破产；
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很多人说文章内容和标题不符，其实我不觉得，投资里面有种说法叫机会成本。
我觉得目前来说我还没有打翻身仗，假设从头再来我没有进入股市，那么更有可能会把钱用来买房，就算全款当时我应该也至少拥有两套房子，这轮东莞房价大爆发应该也算基本的财务自由！
另外，表面看现在赚了50%的利润，可是前些年的资金成本是没有算进去的，即便放到银行不是也有理财收入吗？
再退一步讲，如果我把同样的精力用到事业上或许有另一番天地也说不准；
同样投资的过程中我们并无定式，水无定型。
哪个机会赔率和概率更高就阶段性的选择哪个投资机会。
如果时间倒退回2015年，我想我也许会抓住分级A的机会；
同样2016年初或许我会抓住H股B和H股ETF的机会；
甚至可能2017年的白马股机会；
不是因为别的，因为我大概率总结教训摸到了一点点门道。
这个秘密就是市场的整体估值水平，指数基金的历史估值水位；
2017年打新股的收益测算，分账户打新的超额收益，白马股的历史估值情况；
其实投资没有那么复杂，我们需要的是化繁为简，把握规律和本质的能力！聚焦专注而又广博。
我觉得目前来说我还没有打翻身仗，假设从头再来我没有进入股市，那么更有可能会把钱用来买房，就算全款当时我应该也至少拥有两套房子，这轮东莞房价大爆发应该也算基本的财务自由！
另外，表面看现在赚了50%的利润，可是前些年的资金成本是没有算进去的，即便放到银行不是也有理财收入吗？
再退一步讲，如果我把同样的精力用到事业上或许有另一番天地也说不准；
同样投资的过程中我们并无定式，水无定型。
哪个机会赔率和概率更高就阶段性的选择哪个投资机会。
如果时间倒退回2015年，我想我也许会抓住分级A的机会；
同样2016年初或许我会抓住H股B和H股ETF的机会；
甚至可能2017年的白马股机会；
不是因为别的，因为我大概率总结教训摸到了一点点门道。
这个秘密就是市场的整体估值水平，指数基金的历史估值水位；
2017年打新股的收益测算，分账户打新的超额收益，白马股的历史估值情况；
其实投资没有那么复杂，我们需要的是化繁为简，把握规律和本质的能力！聚焦专注而又广博。
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投资上持有这种执念的人肯定会掉进大坑，但是过于否定也会让自己无所适从。
同样芒格也提到：如果每年能够推翻自己的以前的执念，那么就是一种成功和进步！
在帖子里我们也看到了：
房东因为投资煤炭股顺周期赚得盆满钵满，同样逆周期来临他过去成功的经验让他亏得一塌糊涂，基本最后从哪里来回到哪里去（2007年中途赚到的很大一笔资金他抽走了算赚到了）；
风水轮流转，三十年河东，三十年河西；
市场风格瞬息万变，而我们投资策略如同一叶小舟随波逐流！很难有人能够做到无缝切换永远站在浪口！
集中和分散的问题我是这么理解的，真正确定性的机会来临的时候我也要敢于重仓！
不过我应该更多站到行业的角度，站到对手的角度，站到市场的角度，站到公司的角度去思考各种可能出现的风险，各种覆灭的可能性！
我们不应该逃避风险，而是聪明的应对风险！
我常常会去想对手怎么理解这个行业，怎么思考这个公司，市场先生悲观走势反应什么预期！
就说当下的市场，我很难判断未来走好还是走坏，但是我愿意站到三年的角度来思考：
我觉得未来有踏空的风险和浮亏的风险，针对目前这个估值，这个时点（4年熊市的情况下），我愿意去承受浮亏的风险而不愿意去承担踏空的风险！
要说谁能预测到明年是牛市或熊市我觉得就是瞎蒙，因为这个过程本身就有无数变量，但是要说未来三年是否有牛市，我觉得是大概率。我只是基于概率和悲观应对去做选择，而不是基于预测和判断去做选择。
假设明年新城跌到5倍市盈率，那么分红保持不变，公司股价跌到多少，我能承受吗？
假如公司不再拿地甚至不再成长，公司的价值是多少？我是否亏损？
合理预期保持未来业绩不变最悲观到什么情况？我可以留多少资金来赚取波动的钱并降低持仓成本，打新股和打新债拉低仓位成本，年底会亏损到多少？我是否能承受？
如果以上答案是肯定的话，那么我选择了承受市场的波动，不过即便这样年底我还是会减仓到50%以内适当增加一点别的投资标的！
同样芒格也提到：如果每年能够推翻自己的以前的执念，那么就是一种成功和进步！
在帖子里我们也看到了：
房东因为投资煤炭股顺周期赚得盆满钵满，同样逆周期来临他过去成功的经验让他亏得一塌糊涂，基本最后从哪里来回到哪里去（2007年中途赚到的很大一笔资金他抽走了算赚到了）；
风水轮流转，三十年河东，三十年河西；
市场风格瞬息万变，而我们投资策略如同一叶小舟随波逐流！很难有人能够做到无缝切换永远站在浪口！
集中和分散的问题我是这么理解的，真正确定性的机会来临的时候我也要敢于重仓！
不过我应该更多站到行业的角度，站到对手的角度，站到市场的角度，站到公司的角度去思考各种可能出现的风险，各种覆灭的可能性！
我们不应该逃避风险，而是聪明的应对风险！
我常常会去想对手怎么理解这个行业，怎么思考这个公司，市场先生悲观走势反应什么预期！
就说当下的市场，我很难判断未来走好还是走坏，但是我愿意站到三年的角度来思考：
我觉得未来有踏空的风险和浮亏的风险，针对目前这个估值，这个时点（4年熊市的情况下），我愿意去承受浮亏的风险而不愿意去承担踏空的风险！
要说谁能预测到明年是牛市或熊市我觉得就是瞎蒙，因为这个过程本身就有无数变量，但是要说未来三年是否有牛市，我觉得是大概率。我只是基于概率和悲观应对去做选择，而不是基于预测和判断去做选择。
假设明年新城跌到5倍市盈率，那么分红保持不变，公司股价跌到多少，我能承受吗？
假如公司不再拿地甚至不再成长，公司的价值是多少？我是否亏损？
合理预期保持未来业绩不变最悲观到什么情况？我可以留多少资金来赚取波动的钱并降低持仓成本，打新股和打新债拉低仓位成本，年底会亏损到多少？我是否能承受？
如果以上答案是肯定的话，那么我选择了承受市场的波动，不过即便这样年底我还是会减仓到50%以内适当增加一点别的投资标的！
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赞同来自: laplace 、ppyyll2017
感谢楼主分享，曲折坎坷，真实，所以我忍不住要说一下
我觉的楼主这种实业人才真的不应该来炒股，你没发现你这么多年一直是给股巿运送弹药的吗？
股市的真谛就是割韭菜，无论价投或者技术流只是工具，你不理解或发现不了割韭菜的方法，那你就是韭菜
股市涨到一万点，大部分人终归也是亏损，这是人性
我觉的楼主这种实业人才真的不应该来炒股，你没发现你这么多年一直是给股巿运送弹药的吗？
股市的真谛就是割韭菜，无论价投或者技术流只是工具，你不理解或发现不了割韭菜的方法，那你就是韭菜
股市涨到一万点，大部分人终归也是亏损，这是人性
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说说我重仓新城的原因，希望各位老师多多提出批评意见：
第一，临时股东大会小王总明确提到未来三年保持30%分红率不变，那么根据最保守的管理层激励目标计算，未来三年的股息率为4%*（1.4+1.7+2.2）*0.72+1%*3=18%的股息率（大概率实际回到20%）；
第二，未来三年业绩早已可以根据过往的销售和我自己建立的租金增长模型推测，大概率超越管理层激励目标，即便按照管理层激励目标保守估计扣非利润为76*2.2加上资产重估30亿左右=200亿左右利润。2021年大概率租金收入90亿，租金贡献净利润36亿。随着吾悦广场数量增加，租金利润占比提高，可以期待的是新城会像龙湖一样融资成本降低，估值适当提升。
第三，即便按照最保守的估值水平来计算公司的估值也应该按照7倍左右市盈率，对应市值为1400亿元。
三年熊市的最悲观的情况下，投资收益为18%股息加上1400/845=65%的收益合计83%的收益，如果算上打新股新债15%-18%的收益，大概率可以达到翻倍的收益。
乐观点假设如果中途有牛市来临，那么估值即便按照10倍计算，对应市值为2000亿/845+18%+15%合计1.7倍的收益。当然我没这么乐观！
这也是我敢于重仓的原因。
但是即便如此依然不能排除任何可能出现的黑天鹅（典型今年已经演练一次了）！
而投资成功与否更多源自我们自己本身对风险的理解。
第一，临时股东大会小王总明确提到未来三年保持30%分红率不变，那么根据最保守的管理层激励目标计算，未来三年的股息率为4%*（1.4+1.7+2.2）*0.72+1%*3=18%的股息率（大概率实际回到20%）；
第二，未来三年业绩早已可以根据过往的销售和我自己建立的租金增长模型推测，大概率超越管理层激励目标，即便按照管理层激励目标保守估计扣非利润为76*2.2加上资产重估30亿左右=200亿左右利润。2021年大概率租金收入90亿，租金贡献净利润36亿。随着吾悦广场数量增加，租金利润占比提高，可以期待的是新城会像龙湖一样融资成本降低，估值适当提升。
第三，即便按照最保守的估值水平来计算公司的估值也应该按照7倍左右市盈率，对应市值为1400亿元。
三年熊市的最悲观的情况下，投资收益为18%股息加上1400/845=65%的收益合计83%的收益，如果算上打新股新债15%-18%的收益，大概率可以达到翻倍的收益。
乐观点假设如果中途有牛市来临，那么估值即便按照10倍计算，对应市值为2000亿/845+18%+15%合计1.7倍的收益。当然我没这么乐观！
这也是我敢于重仓的原因。
但是即便如此依然不能排除任何可能出现的黑天鹅（典型今年已经演练一次了）！
而投资成功与否更多源自我们自己本身对风险的理解。
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最近几天一直在思考：
第一，我这样底部重仓新城到底属不属于赌？
第二，今年的收益到底算不算偶然或者运气？
目前新城占持仓差不多60%，还有其他地产股若干，另外还有持仓的长安B，中国建材，少部分平安，现金若干。
事实上，这个系统还是脆弱的，虽然目前估值都不高，但是绝对高于集中了！
所以很难说未来是否有一个更大更大的坑在等着我，毕竟任何人都有看错的时候，无论我多么努力的深研都会受到人性的制约！
所以当今年盈利颇丰的时候我应该去思考自己没有看到的潜在的风险和明年巨额亏损的可能性！
今年成功的策略明年可能成为颠覆自己的失败的来源！
第一，我这样底部重仓新城到底属不属于赌？
第二，今年的收益到底算不算偶然或者运气？
目前新城占持仓差不多60%，还有其他地产股若干，另外还有持仓的长安B，中国建材，少部分平安，现金若干。
事实上，这个系统还是脆弱的，虽然目前估值都不高，但是绝对高于集中了！
所以很难说未来是否有一个更大更大的坑在等着我，毕竟任何人都有看错的时候，无论我多么努力的深研都会受到人性的制约！
所以当今年盈利颇丰的时候我应该去思考自己没有看到的潜在的风险和明年巨额亏损的可能性！
今年成功的策略明年可能成为颠覆自己的失败的来源！
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很真实啊，利用分级基金折溢价套利，利用MISC卖出长安B建仓
就凭这两点，可见楼主在创业之余投资算比较深入的了
创业能力和财富也超过绝大部分同龄人了，很厉害了
。
我的年龄和楼主差不多
但是从小玩游戏机，不怎么学习，完全没有打工能力和创业能力，资产少多了
高中看巴菲特，05年第一次入股市就是买的0.5PB的祁连山，08年出来，几乎没有涨跌
中间多年打工赚钱太少才1000多不够花，没有投资
从2013年末几万块钱开始，夫妻打工并投资，到现在也就一两百万投资资产
投资6年净值5左右，年化30.5%，去年亏损36%太伤了（长安B亏损很多，最开始的买入部分6元成本，当时把长安B当成消费股或者弱周期股在看），今年运气不错，A股部分几乎满仓北京君正，减仓有点早，今年总收益110%以上
不过说服父母在20元的成本满仓北京君正（父母在老家开B股太麻烦），父母的60W账户到230万了，父母获益170W，算同龄人里面给父母创造财富不少的了
有一点成就感
如果我有楼主那样的创业能力，那就比较好了，学校生涯都在打游戏，人又内向，又懒，只能单腿（投资）走路了
就凭这两点，可见楼主在创业之余投资算比较深入的了
创业能力和财富也超过绝大部分同龄人了，很厉害了
。
我的年龄和楼主差不多
但是从小玩游戏机，不怎么学习，完全没有打工能力和创业能力，资产少多了
高中看巴菲特，05年第一次入股市就是买的0.5PB的祁连山，08年出来，几乎没有涨跌
中间多年打工赚钱太少才1000多不够花，没有投资
从2013年末几万块钱开始，夫妻打工并投资，到现在也就一两百万投资资产
投资6年净值5左右，年化30.5%，去年亏损36%太伤了（长安B亏损很多，最开始的买入部分6元成本，当时把长安B当成消费股或者弱周期股在看），今年运气不错，A股部分几乎满仓北京君正，减仓有点早，今年总收益110%以上
不过说服父母在20元的成本满仓北京君正（父母在老家开B股太麻烦），父母的60W账户到230万了，父母获益170W，算同龄人里面给父母创造财富不少的了
有一点成就感
如果我有楼主那样的创业能力，那就比较好了，学校生涯都在打游戏，人又内向，又懒，只能单腿（投资）走路了
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最后借此机会感谢集思录的各位老师：
@哆啦大和 感谢兄弟说得不要预测，让我重新思考预测的关系！
@杨继东 @kongl 感谢杨老师和kongl老师作为领路人让我对低风险重新思考！
@jetren 感谢兄弟让我更深的理解了风险的含义！
@资水 感谢资水兄让我尝试去理解市场情绪和市场博弈！
@天书 @打新交朋友 感谢你们搭建平台和分享活动！
@鸭蛋 虽然离鸭蛋老师距离非常遥远，但是理念竟然接近让我看到希望！
@赤子之心 感谢老师的分享加深我对分散的理解和我自己集中风险的认知！
.....................
感谢一切，永怀感恩，一切都是缘分！
我知道我只是还在路上，一切尚未验证，系统也不成熟，路漫漫其修远兮，只见隐约曙光！
顺带也感谢大湾区的兄弟们让我们一起加深了对地产行业的研究和认知，希望明年我会有更深的认识，尤其是对行业和公司风险的认知，战战兢兢，如履薄冰，更多的小散可能像我一样，极其愚蠢，毫无天赋，满腔热血，永怀希望——致青春！
如果让我人生从头选择，我真的发自内心希望永远不要接触股市，这条路太苦太累，虽然我乐在其中，可是也错过无限美好！
@哆啦大和 感谢兄弟说得不要预测，让我重新思考预测的关系！
@杨继东 @kongl 感谢杨老师和kongl老师作为领路人让我对低风险重新思考！
@jetren 感谢兄弟让我更深的理解了风险的含义！
@资水 感谢资水兄让我尝试去理解市场情绪和市场博弈！
@天书 @打新交朋友 感谢你们搭建平台和分享活动！
@鸭蛋 虽然离鸭蛋老师距离非常遥远，但是理念竟然接近让我看到希望！
@赤子之心 感谢老师的分享加深我对分散的理解和我自己集中风险的认知！
.....................
感谢一切，永怀感恩，一切都是缘分！
我知道我只是还在路上，一切尚未验证，系统也不成熟，路漫漫其修远兮，只见隐约曙光！
顺带也感谢大湾区的兄弟们让我们一起加深了对地产行业的研究和认知，希望明年我会有更深的认识，尤其是对行业和公司风险的认知，战战兢兢，如履薄冰，更多的小散可能像我一样，极其愚蠢，毫无天赋，满腔热血，永怀希望——致青春！
如果让我人生从头选择，我真的发自内心希望永远不要接触股市，这条路太苦太累，虽然我乐在其中，可是也错过无限美好！
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第四部分：书海无涯苦作舟（2018年---2019年）
2018年年初终于转让了公司，落得了清闲，也下定决心此生后半生献身伟大的投资事业。
现在回头想想，觉得自己真的勇敢或者说幼稚。主要考虑如下：
第一，期待自己将来有能力帮助更多的人，做善事一向是我此生最大的愿望，而投资这个平台足够大足够广，足够实现我的梦想！
第二，希望此生无憾，也想迎难而上，十年一剑！
第三，行业特征：没有管人和被管的烦恼，时间自由，更多陪伴家人，爱好阅读思考学习，不受年龄限制，滚雪球，公平竞争，强烈爱好。
于是家庭做好资金安排，实际在2016年底已经海南配置三套房产，老家购买两个门面。剩下的钱可以用来做投资。
这两年时间大量阅读，差不多总共阅读了200本书吧，基本上是论坛里很多老师都读过的书，从2009年开始投资的自己起了个大早，赶了个大晚，我深深地知道自己的差距，也明白自己的性格缺陷，后面具体讲讲2018年-2019年的投资情况吧。
大约在2017年10月份开始研究新城控股，华夏幸福，长安B，阳光城，万科以及部分港股。总体房地产板块超配，另外还有一些保险银行类股票。
大约在2018年年初基本把以前亏损的49万全部赚回，1月22日由于地产板块大幅上涨，不仅扭转所有亏损而且盈利24万多，心中有点扬眉吐气的感觉！
下面看下当时的新城控股估值（对整个房地产板块具有代表性）：
当时新城控股的市盈率高达24.56倍，几乎是历史最高估值，我基于判断的公司未来的高速成长傻傻的继续持有；更没有判断宏观经济去杠杆的能力；也无从根据技术分析判断大盘走势的火眼金睛！
接下来的故事大家都知道了，我的资金从这一天开始一路向下，全年坚持打新股，可惜只中了仅有的几个而已（A股部分全年有部分资金做网格交易降低成本）。
全年长期持有的长安B几乎占到全年亏损的40%左右，这个是最大亏损来源；年底利用MSCI卖出长安B等到低点买回降低不少成本；
港股新华保险导致亏损10万左右资金；最后止损换成地产中国奥园；
年底几乎绝大部分仓位换成了自己最熟悉的地产板块。
全年看书和发帖不少，每天坚持运动并思考，偶然冥想打坐，更多围绕投资的道的层面做了深层次的反复思考。
全年年底算上历史所有亏损大致亏损110万左右，2018年中途处理湖北的房产用来加仓，历史所有亏损全部计入大约亏损18%。投入本金合计389万。
2019年年初投入本金若干，就让我保守点秘密吧：），
2019年收益应该93%。
投资分成三大部分：港股内房取得130%左右的收益；A股大约70%的投资收益；B股部分50%左右的收益；总的93%收益肯定没错，具体A股B股有资金进出没细算。
基本投资收益来源于自己非常深刻研究的几个仅有的投资标的。
另外中途遭遇新城控股和新城发展黑天鹅：黑天鹅当天港股新城发展果断斩仓逃过一劫大约下跌15%出局；新城控股直接闷杀，后面连续四个跌停个人认为公司内在价值远远大于股价所以坚定持有至今。中途也发文阐述自己的判断，并且在底部将华夏幸福和阳光城都换成新城控股（23-25元左右切换）；部分低风险投资资金加仓新城控股；港股融创中国在接近40元清仓换成中国金茂迎来后半年更好上涨；
如果计算往年历史的所有亏损，截止今日也只有仅仅50%而已，相比论坛各位老师实在非常惭愧！
目前的策略：
第一，打新股和打新债增加阿尔法收益；
第二，部分仓位配置低风险投资策略，没有超额收益的情况下寻找低风险投资机会（可转债套利，要约股，基金套利，货币基金）；
第三，低风险资金随时待命，股价下跌可以网格往下踩，根据估值来决定仓位情况；
第四，港股打新策略（在办账户中）
作为职业投资者保证现金流是极其重要的，我的现金流构成方式：
低风险投资追求绝对收益，股票的高股息，打新股的收益，打新债的收益，港股打新收益（未来），股票网格超额收益。目前这块完全可以覆盖家庭年开支两倍以上有余，所以没有任何压力。
广积粮，高筑墙，打呆仗，缓称王。
奉行的理论依据：
第一，Think Big；Think Deep；Think Long。大梦想，挖得深，看得远！
第二，Stay hungry；Stay Foolish 。求知若饥，虚心若愚！
第三，超额收益来自超额认知！
第四，打败自己的是你自己，让你毁灭的是你过去赖以生存的成功经验！
正是基于以上的哲学和自我认知，我深深地知道：
价值投资具有极大的局限性；
集中持仓极其危险；
人性具有认知缺陷：屁股决定脑袋，过度自信，爱屋及乌；
那么我做到以下几点去规避自己的风险：
不懂不做：极度深研，广泛阅读，换位思考，反面论证；
安全边际：周期规律，容错空间，低估买入，长期持有；
行业限制：好行业是基本前提，垃圾行业或高波动周期股就用投机态度，两者区别对待；
管理层和催化剂：长期跟踪管理层能力和道德水平，理解公司战略，关注催化剂因素（回购，增持等）
核心竞争力和护城河分析：具体不说了；
调研：尽量购买TO C的行业；
总之，我用两年甚至十年一功去等待去观察去思考去分析去挑选自己的投资标的，一生只要抓住十个投资标的即可，这就是我的聚焦专注和十年一剑！（我一生仅仅只需搞懂3-5个行业即可）
全文完。
2018年年初终于转让了公司，落得了清闲，也下定决心此生后半生献身伟大的投资事业。
现在回头想想，觉得自己真的勇敢或者说幼稚。主要考虑如下：
第一，期待自己将来有能力帮助更多的人，做善事一向是我此生最大的愿望，而投资这个平台足够大足够广，足够实现我的梦想！
第二，希望此生无憾，也想迎难而上，十年一剑！
第三，行业特征：没有管人和被管的烦恼，时间自由，更多陪伴家人，爱好阅读思考学习，不受年龄限制，滚雪球，公平竞争，强烈爱好。
于是家庭做好资金安排，实际在2016年底已经海南配置三套房产，老家购买两个门面。剩下的钱可以用来做投资。
这两年时间大量阅读，差不多总共阅读了200本书吧，基本上是论坛里很多老师都读过的书，从2009年开始投资的自己起了个大早，赶了个大晚，我深深地知道自己的差距，也明白自己的性格缺陷，后面具体讲讲2018年-2019年的投资情况吧。
大约在2017年10月份开始研究新城控股，华夏幸福，长安B，阳光城，万科以及部分港股。总体房地产板块超配，另外还有一些保险银行类股票。
大约在2018年年初基本把以前亏损的49万全部赚回，1月22日由于地产板块大幅上涨，不仅扭转所有亏损而且盈利24万多，心中有点扬眉吐气的感觉！
下面看下当时的新城控股估值（对整个房地产板块具有代表性）：
当时新城控股的市盈率高达24.56倍，几乎是历史最高估值，我基于判断的公司未来的高速成长傻傻的继续持有；更没有判断宏观经济去杠杆的能力；也无从根据技术分析判断大盘走势的火眼金睛！
接下来的故事大家都知道了，我的资金从这一天开始一路向下，全年坚持打新股，可惜只中了仅有的几个而已（A股部分全年有部分资金做网格交易降低成本）。
全年长期持有的长安B几乎占到全年亏损的40%左右，这个是最大亏损来源；年底利用MSCI卖出长安B等到低点买回降低不少成本；
港股新华保险导致亏损10万左右资金；最后止损换成地产中国奥园；
年底几乎绝大部分仓位换成了自己最熟悉的地产板块。
全年看书和发帖不少，每天坚持运动并思考，偶然冥想打坐，更多围绕投资的道的层面做了深层次的反复思考。
全年年底算上历史所有亏损大致亏损110万左右，2018年中途处理湖北的房产用来加仓，历史所有亏损全部计入大约亏损18%。投入本金合计389万。
2019年年初投入本金若干，就让我保守点秘密吧：），
2019年收益应该93%。
投资分成三大部分：港股内房取得130%左右的收益；A股大约70%的投资收益；B股部分50%左右的收益；总的93%收益肯定没错，具体A股B股有资金进出没细算。
基本投资收益来源于自己非常深刻研究的几个仅有的投资标的。
另外中途遭遇新城控股和新城发展黑天鹅：黑天鹅当天港股新城发展果断斩仓逃过一劫大约下跌15%出局；新城控股直接闷杀，后面连续四个跌停个人认为公司内在价值远远大于股价所以坚定持有至今。中途也发文阐述自己的判断，并且在底部将华夏幸福和阳光城都换成新城控股（23-25元左右切换）；部分低风险投资资金加仓新城控股；港股融创中国在接近40元清仓换成中国金茂迎来后半年更好上涨；
如果计算往年历史的所有亏损，截止今日也只有仅仅50%而已，相比论坛各位老师实在非常惭愧！
目前的策略：
第一，打新股和打新债增加阿尔法收益；
第二，部分仓位配置低风险投资策略，没有超额收益的情况下寻找低风险投资机会（可转债套利，要约股，基金套利，货币基金）；
第三，低风险资金随时待命，股价下跌可以网格往下踩，根据估值来决定仓位情况；
第四，港股打新策略（在办账户中）
作为职业投资者保证现金流是极其重要的，我的现金流构成方式：
低风险投资追求绝对收益，股票的高股息，打新股的收益，打新债的收益，港股打新收益（未来），股票网格超额收益。目前这块完全可以覆盖家庭年开支两倍以上有余，所以没有任何压力。
广积粮，高筑墙，打呆仗，缓称王。
奉行的理论依据：
第一，Think Big；Think Deep；Think Long。大梦想，挖得深，看得远！
第二，Stay hungry；Stay Foolish 。求知若饥，虚心若愚！
第三，超额收益来自超额认知！
第四，打败自己的是你自己，让你毁灭的是你过去赖以生存的成功经验！
正是基于以上的哲学和自我认知，我深深地知道：
价值投资具有极大的局限性；
集中持仓极其危险；
人性具有认知缺陷：屁股决定脑袋，过度自信，爱屋及乌；
那么我做到以下几点去规避自己的风险：
不懂不做：极度深研，广泛阅读，换位思考，反面论证；
安全边际：周期规律，容错空间，低估买入，长期持有；
行业限制：好行业是基本前提，垃圾行业或高波动周期股就用投机态度，两者区别对待；
管理层和催化剂：长期跟踪管理层能力和道德水平，理解公司战略，关注催化剂因素（回购，增持等）
核心竞争力和护城河分析：具体不说了；
调研：尽量购买TO C的行业；
总之，我用两年甚至十年一功去等待去观察去思考去分析去挑选自己的投资标的，一生只要抓住十个投资标的即可，这就是我的聚焦专注和十年一剑！（我一生仅仅只需搞懂3-5个行业即可）
全文完。
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第三部分：一坑更比一坑大（2016---2017年）
2016年年初我痛定思痛，决心压缩交易品种，初步锚定：
分级A；垃圾债；H股B；H股ETF网格；华宝油气网格；套利股网格；基金折溢价；全面转型低风险投资；
打不死的小强再次出发！
年初遭遇熔断股灾，1月份迅速亏损13%，后面全年慢慢一路往上回本。
1月的亏损主要是凯迪生态套利导致亏损；折溢价套利遭遇熔断导致亏损，后面暂停套利！
后面的扭亏主要依靠垃圾债投资扭亏！
另外当年家庭遭遇重大变故，妻子生病住院花费几十万终于捡回一条命（好在有社保和平安万能险报销了一大部分，后面考虑到险种重复退出万能险购买了消费型的平安一生保），我自己花费了大量的时间在医院，公司基本交给员工打理，老婆出院后回老家恨恨地玩了一个月，回来后对公司萌生退意。
截止2016年当年不计入五洋大约获得3.5%左右的收益，但是年底持仓25万的五洋02债券，如果计提的话实际亏损28万左右。不计提的话亏损大约3万。
2017年华光股份，云南白药，武钢都赚了一点小钱，但是巨大灾难正在降临！
2017年2月份发帖未来三年看好B股，回头现在来看极其搞笑！
自己持仓的江铃B下跌近2/3；长安B下跌近2/3；深赤湾B大幅下跌；张裕B基本持平；深基地B上涨被要约；
年中旬研究过动态平衡策略；
2017年3月3日论坛一片看好英力特，我从刚开始理性的使用凯利公式计算最高上限仓位29%，到后面的非理性越下跌越加仓知道最高仓位60%，5月12日盘面异常最后出逃机会我心存侥幸没有止损，导致遭遇几十万的巨额亏损；
截止2017年底，算上五洋债和英力特的所有亏损，投资以来所有的亏损总额合计49万。
2017年10月份开始陆续研究房地产板块，并开始建仓新城控股。
这段期间几个最大的坑包括：英力特和五洋债！
阶段总结：
第一，参与要约股的正确姿势：
要约股大概率是一个上涨有顶，下跌无底的投资类型，赔率很小概率很大的投资类型，由于散户消息的被动和落后应该出现盘面异常果断止损，这种投资机会应该多参与少仓位依靠概率取胜；
第二，五洋债垃圾债投资机会对于2017年来说已经充满变数，相应的风险和收益比已经严重不对称，应该果断退出，而不是依依不舍！
第三，所有的经验告诉我一个道理：凡是毁灭你的都是你过去赖以生存的熟练技巧（从今年开始我自己尽量每年年底反思自己的成功策略并尝试推翻保持敬畏心）！
2016年年初我痛定思痛，决心压缩交易品种，初步锚定：
分级A；垃圾债；H股B；H股ETF网格；华宝油气网格；套利股网格；基金折溢价；全面转型低风险投资；
打不死的小强再次出发！
年初遭遇熔断股灾，1月份迅速亏损13%，后面全年慢慢一路往上回本。
1月的亏损主要是凯迪生态套利导致亏损；折溢价套利遭遇熔断导致亏损，后面暂停套利！
后面的扭亏主要依靠垃圾债投资扭亏！
另外当年家庭遭遇重大变故，妻子生病住院花费几十万终于捡回一条命（好在有社保和平安万能险报销了一大部分，后面考虑到险种重复退出万能险购买了消费型的平安一生保），我自己花费了大量的时间在医院，公司基本交给员工打理，老婆出院后回老家恨恨地玩了一个月，回来后对公司萌生退意。
截止2016年当年不计入五洋大约获得3.5%左右的收益，但是年底持仓25万的五洋02债券，如果计提的话实际亏损28万左右。不计提的话亏损大约3万。
2017年华光股份，云南白药，武钢都赚了一点小钱，但是巨大灾难正在降临！
2017年2月份发帖未来三年看好B股，回头现在来看极其搞笑！
自己持仓的江铃B下跌近2/3；长安B下跌近2/3；深赤湾B大幅下跌；张裕B基本持平；深基地B上涨被要约；
年中旬研究过动态平衡策略；
2017年3月3日论坛一片看好英力特，我从刚开始理性的使用凯利公式计算最高上限仓位29%，到后面的非理性越下跌越加仓知道最高仓位60%，5月12日盘面异常最后出逃机会我心存侥幸没有止损，导致遭遇几十万的巨额亏损；
截止2017年底，算上五洋债和英力特的所有亏损，投资以来所有的亏损总额合计49万。
2017年10月份开始陆续研究房地产板块，并开始建仓新城控股。
这段期间几个最大的坑包括：英力特和五洋债！
阶段总结：
第一，参与要约股的正确姿势：
要约股大概率是一个上涨有顶，下跌无底的投资类型，赔率很小概率很大的投资类型，由于散户消息的被动和落后应该出现盘面异常果断止损，这种投资机会应该多参与少仓位依靠概率取胜；
第二，五洋债垃圾债投资机会对于2017年来说已经充满变数，相应的风险和收益比已经严重不对称，应该果断退出，而不是依依不舍！
第三，所有的经验告诉我一个道理：凡是毁灭你的都是你过去赖以生存的熟练技巧（从今年开始我自己尽量每年年底反思自己的成功策略并尝试推翻保持敬畏心）！
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第二部分：血泪恨恨悔当初（2009年--2015年）
下面进入正文，我是在2009年通过一个客户讲解进入股市的，依稀记得第一只股票是杉杉电池，当年的大牛股，我拿到赚了20%就卖掉了，最早只有5万元入市，还记得当时卖掉的当天很高兴地对老婆说决定给她买一个最好的手机。现在想想真是傻得可笑。
具体2009年的操作没什么印象，反正是频繁换手，不断换股，最终当年应该有所盈利，但是赚多少钱真的没有什么印象了。
2010年看了但斌的时间的玫瑰买入了中国平安和招商银行，后面持有到2012年亏损了不少（具体金额没有数据可以查询了）。
2012年受到公司铺面房东的影响买入西山煤电和中煤能源。
先插曲下聊下房东本人：从2004年底部一直持有西山煤电这只股票到2009年，可想而知他赚了多少钱，他分享他自己的投资经历时充满睿智，缓缓而谈让我非常佩服，他也算是我的价值投资的启蒙老师，很多当时对投资的印象都受到他的影响。
他自己在中国石化上班，通过投资获得彻底财务自由，除了股票之外还买了不少房产，财务出身，大约2015年卖出大部分股票换成了房子。堪称人生赢家，低调务实。
结果2012年买入的西山煤电和中煤能源喋喋不休，而且不是一般的下跌，我基本上满仓装死一路套牢，从2009年陆续投入的45万资金截止到2013年亏损到剩余25万左右，亏损掉20万本金。（这次周期股投资没有合理的总结教训后面又吃了大亏，可见价值投资策略是具有极大的局限性的。）
值得一提的是：2014年自己看好一套万科的房产，当时的资金完全够能力支付全款更别说首付，咨询房东意见，房东建言房价太高不要买错失配置房产的机会。
2014年下定决心自考理财规划师，我是和中国平安的团队一起报考的，但是几乎是全班最努力的学生，也毫无疑问考取了当时全班第一名（分别是98分，95分和93分的三门成绩）；顺带也学习了长投网。当时为了考试快把自己忙飞了，公司、学习、复习、孩子、家庭。
2014年底牛市突然来临，牛市起步阶段我大约总共投入45万本金，亏损到只有25万左右的资金，基本腰斩。
2014年10月份追加资金55万，总共投入100万元，到2014年年底终于回本并赚取10万元利润。
2015年上半年满仓中国平安和兴业银行，2015年4月-5月大盘4400点左右追加资金134万，合计投入本金234万。截止5月27日总共盈利65万（后续最高到达过80万的净利润）。
第一次股灾来临，把我打得体无完肤，截止7月8日利润归零，你可能好奇为什么这么快就归零了，其中最大亏损来自瑞福进取和证券B两个品种（亏损40万），另外股票亏损大约30多万。
接下来直到8月18日因为有美好的折价套利和持有分级A扭转亏损并盈利22万，并且在8月10日左右买入新能B级和煤炭B基各10万元左右仓位（从买入之后连续四周分别上涨7.17%；下跌18.3%；下跌28.7%；下跌20.7%）；
8月19日追加国企改B15左右仓位博取反弹；
8月20日继续买入10万左右煤炭B基希望做T降低成本，大盘大跌没有卖出，同时买入15万国企改B持有不动；
8月21日侥幸心理继续持有所有分级B基金不动；
8月24日最后的逃命机会没有选择逃命，等来下折；
中途还买卖过保险B并止损卖出；
最后仅仅两个多月的时间我从最高点盈利80万到巨额亏损40万。截止2015年年底亏损20万左右。
现在来总结下这段地狱般的经历：
第一，战略应该大于战术：大势判断；仓位控制重要性应该大于具体的策略和具体的品种；
第二，高位加仓低位清仓是绝大部分散户亏损的根源（位置判断建立在估值的基础上而非具体点位）！
第三，不要轻易使用杠杆，尤其是不对等杠杆（分级B下跌越多杠杆越大，上涨越多杠杆越轻，一旦下折再无机会）；
第四，思维混乱，品种过杂，没有核心竞争力和策略或品种（缺乏聚焦定位和深研）；
下面进入正文，我是在2009年通过一个客户讲解进入股市的，依稀记得第一只股票是杉杉电池，当年的大牛股，我拿到赚了20%就卖掉了，最早只有5万元入市，还记得当时卖掉的当天很高兴地对老婆说决定给她买一个最好的手机。现在想想真是傻得可笑。
具体2009年的操作没什么印象，反正是频繁换手，不断换股，最终当年应该有所盈利，但是赚多少钱真的没有什么印象了。
2010年看了但斌的时间的玫瑰买入了中国平安和招商银行，后面持有到2012年亏损了不少（具体金额没有数据可以查询了）。
2012年受到公司铺面房东的影响买入西山煤电和中煤能源。
先插曲下聊下房东本人：从2004年底部一直持有西山煤电这只股票到2009年，可想而知他赚了多少钱，他分享他自己的投资经历时充满睿智，缓缓而谈让我非常佩服，他也算是我的价值投资的启蒙老师，很多当时对投资的印象都受到他的影响。
他自己在中国石化上班，通过投资获得彻底财务自由，除了股票之外还买了不少房产，财务出身，大约2015年卖出大部分股票换成了房子。堪称人生赢家，低调务实。
结果2012年买入的西山煤电和中煤能源喋喋不休，而且不是一般的下跌，我基本上满仓装死一路套牢，从2009年陆续投入的45万资金截止到2013年亏损到剩余25万左右，亏损掉20万本金。（这次周期股投资没有合理的总结教训后面又吃了大亏，可见价值投资策略是具有极大的局限性的。）
值得一提的是：2014年自己看好一套万科的房产，当时的资金完全够能力支付全款更别说首付，咨询房东意见，房东建言房价太高不要买错失配置房产的机会。
2014年下定决心自考理财规划师，我是和中国平安的团队一起报考的，但是几乎是全班最努力的学生，也毫无疑问考取了当时全班第一名（分别是98分，95分和93分的三门成绩）；顺带也学习了长投网。当时为了考试快把自己忙飞了，公司、学习、复习、孩子、家庭。
2014年底牛市突然来临，牛市起步阶段我大约总共投入45万本金，亏损到只有25万左右的资金，基本腰斩。
2014年10月份追加资金55万，总共投入100万元，到2014年年底终于回本并赚取10万元利润。
2015年上半年满仓中国平安和兴业银行，2015年4月-5月大盘4400点左右追加资金134万，合计投入本金234万。截止5月27日总共盈利65万（后续最高到达过80万的净利润）。
第一次股灾来临，把我打得体无完肤，截止7月8日利润归零，你可能好奇为什么这么快就归零了，其中最大亏损来自瑞福进取和证券B两个品种（亏损40万），另外股票亏损大约30多万。
接下来直到8月18日因为有美好的折价套利和持有分级A扭转亏损并盈利22万，并且在8月10日左右买入新能B级和煤炭B基各10万元左右仓位（从买入之后连续四周分别上涨7.17%；下跌18.3%；下跌28.7%；下跌20.7%）；
8月19日追加国企改B15左右仓位博取反弹；
8月20日继续买入10万左右煤炭B基希望做T降低成本，大盘大跌没有卖出，同时买入15万国企改B持有不动；
8月21日侥幸心理继续持有所有分级B基金不动；
8月24日最后的逃命机会没有选择逃命，等来下折；
中途还买卖过保险B并止损卖出；
最后仅仅两个多月的时间我从最高点盈利80万到巨额亏损40万。截止2015年年底亏损20万左右。
现在来总结下这段地狱般的经历：
第一，战略应该大于战术：大势判断；仓位控制重要性应该大于具体的策略和具体的品种；
第二，高位加仓低位清仓是绝大部分散户亏损的根源（位置判断建立在估值的基础上而非具体点位）！
第三，不要轻易使用杠杆，尤其是不对等杠杆（分级B下跌越多杠杆越大，上涨越多杠杆越轻，一旦下折再无机会）；
第四，思维混乱，品种过杂，没有核心竞争力和策略或品种（缺乏聚焦定位和深研）；
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