网格计划:标的上海原油期货,初始3手底仓,主力连续400以下网格加仓,每跌10点加一手。卖出计划暂定底仓500以上再考虑卖,网格仓位400以上看情况卖。
亏损风险:上海原油期货跌到300元,美原油37.5美元左右,浮亏85万元。上海原油期货跌到200元,美原油25美元,浮亏250万元。
实盘:390开始买入SC2003,398加一手,400加一手SC2004。底仓3手。
399卖出SC2003两手,409买入SC2005移仓。
397网格加仓SC2006一手。
今天378.9网格加仓SC2006一手。
现持仓5手。今日收盘亏损111800元。
上海原油期货主连368.7,美原油47.86,布油52.06。
郑重提醒:原油期货是R4级风险投资产品,不保证收益且有很大可能损失本金,且资金要求较高。做期货请不要上杠杆,小仓位参与,这样才可能承受波动的风险。本人实盘最大浮亏超过90万元,原油虽然暴跌,但长期持有升水损耗很大,请勿模仿抄作业。
2020年4月23日总结:网格原油单边多单完全不可行,风险很大。做原油期货请不要重仓持有单边合约,毕竟负油价这样超出底线的事件都会发生。这超出了我的想象力,并颠覆了我的价值观!原油不是有底的商品。
2021年7月10日总结:负油价之后是大行情,原油价格创出新高,去年的经验总结被今年的行情教育了。做对趋势是商品期货交易赚钱的方法,但不适合我。想靠短线波段赚钱也很难。不要重仓加杠杆是原则。目标还是在期货市场能活下去!这次算是经历了熊牛转换。原油期权上市了,这个对网格策略来说是个好工具。
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美国库欣原油库存降至3120万桶,为2018年10月以来最低。拜登表示,由于OPEC和其他产油国控制产量,美国人应该预计汽油价格高企的现象将持续到明年。9月OPEC减产执行率为115%,包括安哥拉、尼日利亚和阿塞拜疆在内的部分成员国由于缺乏投资,无力将产量提高到给定配额。分析认为,尽管OPEC 嘴上说没想拉高油价,但实际上未来并不会大幅增加供应。
普京表示由于石油开发投资下降,并非所有OPEC 产油国都能迅速增加供应。2012到2016年,石油生产投资约4000亿美元/年,而现在下降到只有约2600亿美元/年。能源项目的投资周期为15-30年,主要经济体的政治周期为4-5年。普京警告说这可能导致原油市场出现类似天然气市场供应不足的情况。稍早前,俄罗斯表示会履行已签订的合同,但不会通过乌克兰向欧洲提供更多份额之外的天然气。除非北溪2天然气管道获得批准送气。俄罗斯还对欧洲的能源政策进行了批评。欧洲天然气价格一年来上涨了5倍多。而沙特表示增加原油供应对天然气短缺没有帮助,有意思。
国内动力煤价格创新高后受到严格监管,发改委干预超高煤价,郑煤主力合约期货价格从去年低点476.4元被炒到1982元,近月合约价格被炒到2359.8元。本周国家出手调控后动力煤连续3个跌停。对原油价格形成压力。
本周利空消息还有疫情仍然蔓延,对需求构成威胁;美国天气预测今年冬天可能偏暖;86美元附近多头获利平仓等,在盘中对市场形成扰动。从技术上看,原油价格连续上涨后也存在回调需求。但是,当前能源紧缺的大背景下,原油也没有大跌的基础。有分析认为,除非北溪2全面开通,欧洲天然气价格大幅下降,或者拜登政府对于高油价的忍耐到达极限,通过各种手段增加全球原油供应,比如威胁OPEC大幅增产或者全面释放伊朗和委内瑞拉的原油产量,即使有技术性的回调,原油下行幅度也不会很大。投资者还需谨慎对待,市场操作难度很大。
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油价强势上涨,能破坏涨势的因素有:OPEC及其盟友意外大幅增产,北半球今年出现暖冬减少能源需求,美国动用战略石油储备,伊朗原油回归市场。否则原油市场将存在供应缺口。EIA报告美国原油库存增加和活跃油机创新高的消息被无视。
高盛称未来几年油价都将保持在较高水平,可能难以下跌。市场基本面支持油价走高,供需存在缺口,原油开采投资不足,供应能力不足以满足需求。由于供应不足,煤炭价格达到了历史最高水平,这是给石油市场的一个警告。高盛预测未来几年的布油价格为85美元,今年底会达到90美元。
减少碳排放的努力和清洁能源的开发减少了石油开采投资,但欧洲这次的能源危机表明新能源供应并没有那么健壮可靠,对传统能源的需求仍然旺盛,而供应不足造成更高的能源价格。
国泰君安认为在没有明确的宏观层面下行风险前维持油价偏强的观点,且估值偏低的SC原油将强于外盘,未来可能突破580元/桶。
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美原油收盘结算价77.62美元,最高78.38美元,创2014年11月以来新高。布油收盘结算价81.26美元,最高82美元,创2018年10月以来新高。
现在市场将目光聚集在10月4日下周一的OPEC 会议上,有消息称进一步增加石油产量是可能的。市场仍有缺口,白宫发言人表示拜登政府对高油价担忧,且美国与沙特已就此展开讨论。80美元的油价对通胀继续造成压力。英国因卡车司机短缺造成加油站供应不足,民众排队抢油。欧洲天然气价格又创新高。
美国原油库存数据本周增加457.8万桶至4.158亿桶,令油价在冲高后回落。上海原油可交割库存减少至698.1万桶,可用库容为6226.9万桶,库存使用率仅有10%。高油价下现货短缺。美国原油产量恢复至1110万桶/日,这是飓风Ida袭击前的水平。媒体数据报道9月OPEC减产执行率为114%,日产量增加至2749万桶/日。
市场认为OPEC需要加快增产的步伐,这要依靠沙特和阿联酋闲置的产能。但摩根士丹利表示,如果OPEC的长期市场份额前景强劲,平衡市场是最佳选择。保持目前78美元附近的油价对产油国有利。
高盛表示,目前全球原油生产缺乏周期性资本的强烈支持,OPEC的闲置产能在迅速减少,清洁能源政策带来原油减产,这些因素会支撑全球原油价格的长期上涨。
OPEC秘书长巴尔金多称,除非全球增加对石油和天然气新开发项目的投资,否则消费者就要接受更多的能源短缺。欧洲的能源危机敲响了警钟,激进的新能源政策倾向于削减传统油气投资,而这会导致供应不足造成能源价格波动加剧。
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疫情期间维修延误以及投资不足,部分OPEC成员国难以提高产量,安哥拉、尼日利亚、哈萨克斯坦等国未能完成配额生产,OPEC近两月的减产执行超过100%,生产不足。墨西哥湾因飓风Ida停产的产能还有16%未恢复,约30万桶/日,总体产量影响超3000万桶。美国库存新低,上海原油交割仓库库存新低至仅有783.6万桶,去年7月库存高位时达到4529万桶。
需求方面继续恢复,预计明年原油需求将恢复到1亿桶/日。由于天然气供应不足,用油发电替代气的需求会增加。高盛预计如果今年冬天格外寒冷的话,油价将达到90美元。油价上涨的同时,现货溢价水平也在扩大,表明市场对石油非常渴望。油价重回100美元的预测也有可能实现。
宏观方面,美联储继续释放即将年内缩减购债的预期,市场已经基本消化了11月开始Taper的预期,CRB指数继续新高。上一轮Taper期间原油下跌了68%,是所有大宗商品中下跌做多的。本次大宗商品涨幅很大,总体价格位于高位,预计随着Taper落地,大宗商品将面临调整压力。
综合判断,短期内油价仍有冲高可能,且在高位波动可能很大,高点看投机资金炒作。中长期来看随着产量恢复和美元收水,油价将随之调整。
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由于供应减少和库存下降,油价重回前期高位附近。飓风Ida对墨西哥湾的石油生产影响远超历史记录,估算约超2600万桶石油产量减少,生产到现在仍未完全恢复。美原油库存降至新低,燃气库存较低且俄罗斯供应不足,欧洲能源价格飙升,助推油价上涨。尽管欧洲天然气需求强劲,但俄罗斯没有预订经乌克兰向欧洲的额外输气。北溪2号管道完工,年底能够给德国供气。美国对这条输气管道的制裁未能阻止管道建成,后续美国和俄罗斯对欧洲能源的博弈仍将继续。欧洲天然气短缺支撑全球天然气价格升至高位,且随着冬季到来价格可能还将上涨。
内盘原油走势随外盘上涨,SC2111创出483.9元新高。INE库存本周降至853.6万桶的低位,远月合约贴水扩大,稳定在Back结构。库存新低情况下说明需求恢复,现货供应不足,近月油价仍有望强势,且INE原油走势可能改变前期一直弱于外盘的情况。上海原油期货价格从前期对美原油贴水变为小幅升水,对布油贴水缩小。
本轮原油向下突破被逆转,价格重回各条均线上方。按规则降低了做空仓位,并降低了持仓手数准备过节。总体持仓保持中性偏空。
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产量政策波澜不惊,美元本周持续走弱,飓风Ida对墨西哥湾的石油生产影响以及美国原油库存新低推涨油价,美原油一度达到70美元,但周五就业报告数据不及预期,油价下跌,周线收平。
9月3日美原油收盘结算价69.29美元,布油收盘结算价72.61美元。上海原油期货SC2110合约夜盘收于452.5元。
高盛仍然维持布油年底能达到80美元的预测。美元放水和OPEC人为控制产量的局面未变。现在油价处于高位,多空博弈剧烈,空头力量也有顾忌,后续走势还要看需求面。仍然按高位宽幅震荡思路对待。
8月20日美原油收盘结算价62.14美元,周跌幅8.9%,布油收盘结算价65.18美元,周跌幅7.7%。国际油价连续7个交易日下跌。上海原油期货SC2109合约收于402.6元,主力SC2110合约收于395.7元,SC2111合约收于397元。空单已全部移仓到SC2111。
技术面来看,原油破位下行,走出了一个圆弧顶形态,60美元支撑位将接受考验。花旗称9月1日的OPEC+会议可能会暂缓放松减产,分析师认为现在仍然处于原油去库存阶段,原油价格可能剧烈波动。不过现在看来80美元的油价近期已经难以达到。
实盘已平仓近月多单,持有SC2111空单和远月多单,多空单平衡。期权持有卖购仓位为主。这一轮冲高回落行情通过期权网格取得收益。
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7月,美国CPI增长5.4%,创下自2008年以来的最大涨幅,美国财政7月赤字3020亿美元,也创下新纪录。本周拜登政府要求OPEC提高原油供应,以应对汽油价格不断上涨,这对市场造成扰动。
德尔塔毒株全球蔓延,IEA下调了原油需求预期。高盛和摩根大通对原油的看涨立场有所减弱,预期需求缺口将缩小。另一方面,OPEC 将稳步放松减产,美国活跃油机数创新高。高盛维持短期供应仍有缺口的判断,仍然认为布油年底能到80美元,摩根大通将油价预测从83美元下调至78美元。但市场已经开始担忧2022年原油供应又会出现供大于求的局面。多空因素交织,原油仍将继续保持震荡,等待明确的方向指引。
实盘操作在升水扩大时向SC2111移仓空单,盈利的SC2112合约减仓。卖购期权有浮盈,本周新增了部分买沽期权。后续策略将以逢上涨网格增加卖购期权为主,并拿出部分收益买虚值沽防下跌。总体的判断是原油价格突发大涨不容易,但暴跌不定什么时候就会出现。油价维持震荡也没问题,靠期权取得时间收益。
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美元走强,疫情持续发展导致对需求的担忧令避险情绪增长,以及美国原油库存增加本周让油价大幅下跌。伊朗新总统上任对美国态度强硬,以色列与伊朗的冲突升级一度支撑油价,美伊关系难以缓和。OPEC 7月的原油产量稳步增长,供应稳定,疫情对经济复苏的和原油需求面的影响将决定下一步的油价走势。OPEC的下一场竞赛将是谁能出口更多原油。
技术面来看,经历了几周的高位震荡,各条均线粘合后开始转头向下发散。日线已收于各条均线下方,且已跌破60日线。上方布油75美元形成双顶形态,油价想要再创新高需要突破重重阻力。投机性多头已撤退,空头力量随时可能下杀。从月线看,油价从低位已经积累了过多涨幅,且历史上看一旦油价下跌月线可能跌幅巨大。要防大跌的风险。
实盘持仓本周增加了备兑卖出认购期权,前期卖购仓位账面已有收益。卖出的SC2110C440合约在上一轮反弹中被行权,被动增加了一手空单,这几天下跌就赚到了,权利金和空单双份收益。用期权来做网格确实不错。
美原油收盘结算价73.95美元,布油收盘结算价75.41美元,上海原油期货SC2109合约夜盘收于458.3元。
多空博弈本月达到一个微妙的平衡,7月的大幅下跌对多头的气势有所压制,但短期供需缺口仍然存在,支撑油价上涨。按照油价偏强震荡走势看待后市,期权实盘操作双卖,卖购备兑仓位多于卖沽仓位。有盈利的SC2112合约多单在有贴水时移仓到SC2212合约。空单继续按月移仓。
美原油周五收盘结算价72.07美元,布油收盘结算价74.1美元。上海原油期货SC2109合约夜盘收于442.3元,SC2110合约收于446.3元。
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周一因德尔塔病毒的加剧传播引发的担忧,欧美市场股市全面下跌,避险需求高涨。因为经济复苏不及预期且病情看起来并没有控制住,对原油需求恢复的乐观情绪收到打击,市场抛售引发踩踏,原油大跌。8月交付的美原油下跌7.5%,收盘结算价66.42美元,美原油9月合约收盘结算价66.35美元,价差缩小。布油下跌6.8%,收盘结算价68.62美元。上海原油期货SC2109合约夜盘收于413.1元。后续市场波动仍然会很大,注意大幅下跌风险。
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1.底仓打新一个账户负收益,四个账户正收益,亏损来自门票股全面下跌,中了7个新股,总体来说还是有收益。股票账户里的债基表现正常。
2.兴全合宜今年半年基本持平,继续定投。
3.原油期货因为年初空单过多和几次波段操作失败,收益为负,调整仓位后亏损减少,加上原油期权策略后重新开始盈利。这个继续做。以后商品期权只做原油。
4.商品期货趋势跟随策略在5月初清仓,总体赚了但是感觉不适合我,盯盘多个品种太累。退出的资金买了一份CTA私募。收益拿出来一部分买国债期货。开了个国债期货的实盘贴。
5.国债期货,盈利,坚持做下去。
6.IC,盈利,继续持有。
7.IF IO,盈利,继续持有。
2021年到昨天所有账户总体收益8.65%,跑赢对标的300和500指数。
今年期权策略贡献了大部分的收益,且在震荡和下跌行情中能有很好的表现。我目前以备兑和卖出宽跨合约为主,有收益了就择机向远月合约滚动,期权账户的账面基本都是盈利感觉做起来也比较舒服。而且期权很适合网格策略。不要加过高的杠杆,期权网格的容错性比直接做股指高很多。
学习期权以来实验了多种策略,很多时候都觉得迷茫,确实期权可以做得很复杂,也可以有很极端的行情。直到今年在集思录看到一句话才找到了适合自己的方法。这句话是说以备兑和接货的思路去做期权就行了。当时没太在意,找不到原贴了,但随后的实盘操作确越来越理解这样简化期权交易原则的好处,结合我的股指期货仓位在实盘操作中取得了明显的效果。原油期权上市才几周时间,也有了实实在在的收益。在此记录分享一下。也留待以后继续验证。
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日本宣布东京进入紧急状态,将贯穿整个奥运会,奥运会将没有观众空场比赛。韩国病例新高。英国宣布将放弃对疫情的管控措施,尽管德尔塔病毒令英国新增病例数创新高。英国首相约翰逊称将与病毒共生,评论认为英国已向新冠病毒投降。德尔塔病毒的全球蔓延给经济恢复前景带来不确定性,限制油价涨幅预期。
其他方面,美国活跃油机增加,但预计产量维持在1100万桶/日附近,近期没有大幅上涨的迹象。伊朗原油预计三季度内还无法返回市场。因为高油价,中国6月原油进口下降。巴西称将大幅增加石油产量,10年内达到530万桶/日,成为全球第五大原油出口国。
本周美原油收盘结算价74.56美元,布油收盘结算价75.55美元。上海原油期货夜盘收于453.3元。本周大幅波动,持仓的原油期权有不错的表现。期权对网格策略来说是很好的工具。上涨卖购备兑锁定多单收益,下跌卖沽备兑锁定空单收益,震荡市就收取时间价值。但是仓位和节奏还需要继续总结经验教训。现在的判断是油价上涨速度有限,但下跌起来的短期跌幅可能巨大,油价总体在高位,因此卖出虚值购的持仓大于卖沽持仓。大跌时加仓卖沽的担忧也大于卖购。从历史月线图来看,油价下跌幅度巨大的月份很多,15%的虚值沽不够跌的。下跌时靠近远月价差扩大来获得收益,卖沽可以做增强但不能仓位太多。
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美原油新高76.98美元,收盘结算价73.37美元,布油新高77.84美元,收盘结算价74.53美元。上海原油期货SC2108合约昨日最高479元,夜盘收于454.6元。
美原油周五收盘结算价75.16美元,周四高点76.22美元,布油周五收盘结算价76.17美元,周四高点76.74美元。上海原油期货SC2108合约夜盘收于470.4元。
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美国原油库存本周继续下降,而美原油和布油的差距越来越小,表明美国市场原油供应更为紧张。而OPEC似乎不是很愿意大幅增加原油产量。俄罗斯表达了支持进一步放松减产的意向,而沙特对此更为谨慎。产油国对75美元的油价应该可以满意,而价格继续上涨将带来压力,印度本周就继续呼吁增加原油产量控制油价。预期下周OPEC 会小幅放松减产,市场将继续保持略有缺口的状态。伊朗核协议谈判将继续努力,但短期内伊朗原油不会很顺利的进入市场。油价上涨的趋势未变,而OPEC 如果过快增加产量或者不放松减产措施都可能引起市场剧烈波动,需要注意风险。
原油期权上市后有个很有意思的现象,最远的虚值合约持仓量最大,我认为这是由于大家都认可原油市场波动很大,愿意买深度虚值期权的投机意愿较强。而作为卖方卖出深度虚值期权需要的保证金较少,权利金收益也不错。我一直保持多空单对冲,现在增加深度虚值期权双卖,以吃期权时间收益为主,可以理解为双向持仓的备兑策略。以后逢市场大涨大跌有新增虚值期权合约挂牌的都网格加仓。做一段时间后再总结调整策略。
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原油期权上市挂牌交易,可以选择的工具和策略丰富了很多。以后网格策略将以卖出宽跨为主。
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本周五美原油收盘结算价71.64美元,布油收盘结算价73.51美元。上海原油期货SC2108合约夜盘收于448.8元。美原油对布油贴水低于2美元。人民币汇率6.4531。上海原油期货较外盘仍然保持贴水。
原油期权将于6月21日挂牌交易。
IEA月度报告认为OPEC+需要提高产量以满足需求。预期OPEC+下次会议将继续放松减产。但欧美疫苗接种进度和放松防疫措施提振了经济活动,原油需求增长更快,高盛预测布油在夏季将达到80美元。美国原油产量稳定在1100万桶/日,伊朗原油被解除制裁仍然没有确切时间表,油价上涨的关键还是在于OPEC+限制产量的政策。尽管沙特已经取消了自愿减产,但看起来旺盛的市场需求轻松消化了沙特恢复的产量。
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美国国务卿布林肯称对伊朗的制裁不会很快放松,之后油价上涨。
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美原油盘中触及69美元,收盘结算价68.83美元,布油新高71.48美元,收盘结算价71.35美元。上海原油期货SC2107合约夜盘收报443.8元。
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尽管中国对投机者发出警告后大宗商品价格下跌,但包括原油和铜在内的国际定价的关键大宗商品供应紧张局面仍未改变。拜登政府提出了6万亿美元的预算提案,对经济复苏的预期支撑油价上行。下周OPEC+会议可能维持现有逐步放松减产的政策,而伊朗核协议谈判的进展也是一个需要权衡的因素,伊朗是OPEC成员,但因受美国制裁,其原油产量不在OPEC+的减产范围内。
INE发布了原油期权做市商招募的通知,证监会已于5月28日批复同意原油期权上市交易。
OPEC+维持逐步放松减产的决定,认为原油需求将逐步恢复,部长级会议都没有举行。花旗认为全球原油库存下降已接近再平衡点,多余的库存已被消化。世界各地的燃料需求喜忧参半,中国和美国的消费需求在上升,而印度和日本疫情形势堪忧,压制了原油进口。特别是印度疫情已经失控,连续多日新增超30万例。印度和日本是第三大和第四大原油消费国。
美国启动从阿富汗撤军计划,伊核协议谈判仍在进行,如果美国放松对伊朗制裁,将有更多原油进入市场。4月由于伊朗原油产量增加,OPEC的日产量较3月增加了10万桶/日至2517万桶/日。美国活跃油气钻机继续增加至440座。
美国仍将保持宽松的货币政策,拜登政府正在致力于刺激经济。继1.9万亿美元的刺激计划后和2.25万亿美元的基建计划后,又提出了1.8万亿美元的美国家庭计划。后两个还只是口头上的,执行程度有待观察。