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感谢各位大佬的指教，果然连我这种小白都能发现的低风险机会是不可能存在的，市场是最理性的。
最大的错误在于认为银行发转债一定会强赎，所以以强赎价来计算盈利空间。忽略了只需转股价值高于到期回售价就能使全部转股。如果按这个逻辑，正股应该得涨到4块（转股价值105），较目前3.73的股价还有7%的空间。
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光大银行目前股价3.61元，可转债到期日2023年3月17日，剩余期限2.96年，转股价3.97元，强赎价5.16元。光大银行目前每股净资产6元，转股价已低于每股净资产，没有主动下修转股价的可能。
所以假设银行为了补充核心一级资本一定会强赎（截至目前都是如此），那么必然正股在不到3年时间股价拉升至5.16元，收益率43%，年化14.5%。比持有转债等130元收益率搞多了。虽然感觉光大银行要走出这样的独立行情有难度，但毕竟曾经中行也都拉了一波强赎。
其实中信浦发等已发行过转债的银行也有类似盈利空间，只不过大多期限太长（5年左右），没耐心等。
难道收益太低大佬们瞧不上？本人持有较大仓位光大银行，屁股已决定脑袋，若分析错误，恳请大佬们指出。
ps：虽然分红会导致转股价自动下调，减少盈利空间，但如果一直持有的话分红带来的股息收入和转股价下修正好抵消，故仍按5.16元强赎价计算。
最大的错误在于认为银行发转债一定会强赎，所以以强赎价来计算盈利空间。忽略了只需转股价值高于到期回售价就能使全部转股。如果按这个逻辑，正股应该得涨到4块（转股价值105），较目前3.73的股价还有7%的空间。
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光大银行目前股价3.61元，可转债到期日2023年3月17日，剩余期限2.96年，转股价3.97元，强赎价5.16元。光大银行目前每股净资产6元，转股价已低于每股净资产，没有主动下修转股价的可能。
所以假设银行为了补充核心一级资本一定会强赎（截至目前都是如此），那么必然正股在不到3年时间股价拉升至5.16元，收益率43%，年化14.5%。比持有转债等130元收益率搞多了。虽然感觉光大银行要走出这样的独立行情有难度，但毕竟曾经中行也都拉了一波强赎。
其实中信浦发等已发行过转债的银行也有类似盈利空间，只不过大多期限太长（5年左右），没耐心等。
难道收益太低大佬们瞧不上？本人持有较大仓位光大银行，屁股已决定脑袋，若分析错误，恳请大佬们指出。
ps：虽然分红会导致转股价自动下调，减少盈利空间，但如果一直持有的话分红带来的股息收入和转股价下修正好抵消，故仍按5.16元强赎价计算。
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转股价不得低于每股资产和银行股PB小于1，两大约束条件下，银行转债一直令我只敢敬而远之。过去几年偶尔也有上赌桌的想法，好在忍住了。不过今年被君和百达连续打了两次耳光，心灰意冷之下买了一些苏银转债，蚊子也是肉啊，我堕落啊。
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2023年3月10日，本行收到中国华融资产管理股份有限公司（简称中国华融）的通知，获悉中国华融增持本行可转债情况如下：
截至2023年3月8日，中国华融持有光大转债78,818,800张，占光大转债发行总量的26.27%。
2023年3月9日，中国华融增持光大转债42,868,060张，占光大转债发行总量的14.29%。截至2023年3月9日，中国华融累计持有光大转债121,686,860张，占光大转债发行总量的40.56%。
按照这个公告看，3月9日当天华融增持了43亿以上金额，然而当天光大成交额只有36.6亿？
截至2023年3月8日，中国华融持有光大转债78,818,800张，占光大转债发行总量的26.27%。
2023年3月9日，中国华融增持光大转债42,868,060张，占光大转债发行总量的14.29%。截至2023年3月9日，中国华融累计持有光大转债121,686,860张，占光大转债发行总量的40.56%。
按照这个公告看，3月9日当天华融增持了43亿以上金额，然而当天光大成交额只有36.6亿？
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twinssft
- 保持平常心
赞同来自: nbasparrow 、书香校园 、tttlee 、微纤纤
如果一定转股的话，那所有债券可能都不如直接买正股，虽然光大不会下调转股价，但它也可能选择还钱，毕竟好多公司最后也是还钱的
2
赞同来自: freetstar89 、怪盗基德1412号
到了回售期，转股价值大于回售价，既不转股也不回售，还是持有，到期之后还本付息，银行要出血，除非银行不差钱（市场流动性充裕），或者发行转债金额少，或未转股比例很少，但是银行就是高杠杆企业，尤其是光大银行毕竟不是一线大行，强赎是大概率，但是银行大家都行程共识，除非有大行情，要不然挺难的，官办企业，无所谓不会强拉的
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赞同来自: geneous 、Loadstarr 、跑路皮皮 、e55555 、hello123 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
1、中行转债是赶上牛市才强赎的，不是谁给好心拉上去的。
2、我要是光大银行行长，我给你来个未来5年总资产增速不超过5%，再不行减少分红。核心资本充足率每年都上升，转债到期赎回股价就是不涨，你死等牛市去吧。
3、你知道民生银行17年跌成那个德行又急缺资本是怎么过来的，分红减少了、定增没搞成、可转债也黄了。
17年总资产同比增0.11%；
18年总资产同比增1.57%；
19年总资产同比增11.46%。
3年资产平均增速4.94%。
告诉你发展减速，不仅不需要融资，而且18、19年报分红都增加不少。
但是用节约下来的分红，在没有一个良好的盈利水平和正常的扩张能力基础上，市场即使不再看空但是也不会看多。
2、我要是光大银行行长，我给你来个未来5年总资产增速不超过5%，再不行减少分红。核心资本充足率每年都上升，转债到期赎回股价就是不涨，你死等牛市去吧。
3、你知道民生银行17年跌成那个德行又急缺资本是怎么过来的，分红减少了、定增没搞成、可转债也黄了。
17年总资产同比增0.11%；
18年总资产同比增1.57%；
19年总资产同比增11.46%。
3年资产平均增速4.94%。
告诉你发展减速，不仅不需要融资，而且18、19年报分红都增加不少。
但是用节约下来的分红，在没有一个良好的盈利水平和正常的扩张能力基础上，市场即使不再看空但是也不会看多。
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