我的赛道-封闭式基金

道路与梦想 原创

证券投资基金可以分为开放式基金和封闭式基金，封闭式基金在基金的存续期间内，投资者不能进行申购与赎回，但大部分可以在二级市场上像股票一样进行交易。由于受到各种因素的影响，封闭式基金在二级市场上的交易价格经常会出现溢价与折价，并且大部分基金呈现出折价状态。为什么封闭式基金会长期存在折价现象呢？没有一个理论可以合理的解释，但这不重要，我们可以利用这一现象进行投资。无论是理论上还是投资实践中，封闭式基金在未来投资期内的表现与开放式基金没有显著的差异，那么封闭式基金的折价便成了上帝赠送给我们的礼物。2005年到2008年的大牛市中，赚钱效应最好的不是股票，也不是开放式基金，而是封闭式基金。当时市场上存续的封闭式基金折价较大，总折价大约30%-50%，年化折价都超过10%，随着市场行情的上涨，基金净值出现了较大幅度的上涨，封闭式基金的投资者赚取了基金净值增涨、折价收敛双重收益。大部分封闭式基金投资者在这段时间收益率达300%-500%。集思录论坛中很多大V也是通过封闭式基金逐步积累了财富，树立了投资信仰的。那么市场下跌会是什么情况呢？比如现在有一只封闭式基金的剩余期限为1年，折价为年化10%，净值是1元，价格是0.9元，假设基金净值与市场同步涨跌，未来1年市场下跌5%，持有该基金能赚5%的收益，市场下跌10%，持有该基金基本可以保本，而持有类似的开放式基金则意味着大概率亏损10%。所以封闭式基金的折价，一定程度上增加了投资者的安全空间。

可以说封闭式基金是一座被投资者忽略的一座金矿，本杰明格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中也提及封闭式基金的优势。封闭式基金的优势：1、大部分封闭式基金有折价，为投资者增加了安全边际，在市场上涨的时候，增强了投资收益。2、封闭式基金交易方便，像买卖股票一样进行交易，并且交易手续费比开放式基金低廉，一般封闭式基金场内交易费用为万分之一，而开放式基金申购费高达百分之一点二。3、封闭式基金交易资金能及时到账，提高资金使用效率，而开放式基金到账需要3-5个工作日。封闭式基金的不足：1、交易方便，容易导致交易频繁，错失市场大幅上涨的机会，这是投资者的心理问题，不是封闭式基金的特有问题，2、持有封闭式基金的时间较短，基金的折价可能没有明显的收敛。

目前市场上存续的封闭式基金大约1-3年期，年化折价3%-12%，是一个不错的投资品种。我是封闭式基金的坚定投资者，通过长期持有封闭式基金，赚取市场上涨和折价收敛的双重收益，我相信，长期投资封闭式基金可以大幅提高投资收益，而不增加投资风险。
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