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前段时间，可转债广受市场追捧和炒作，即便价格超过130元，溢价率仍维持在很高的位置，有的甚至超过100%。
随着债市调整，可转债的溢价率也逐渐回到了合理的位置。
130左右，甚至低于130的转债都出现了折价现象。如果此时你正好持有正股，套利的机会就来了，而且，是100%的无风险套利。
可转债的折价套利，对于刚接触可转债、基础概念还不太熟悉的投资者，作为学习了解便可，建议多积累一些交易经验后再参与。
一、可转债的转股概念
可转债是可以转成股票的债券，我们通过输入转股代码，便可将手中持有的转债，转成对应上市公司的股票。
为什么要转股
转股操作，我们平时用的比较少。正股涨，转债涨，我们赚到收益想获利了结时，直接卖出转债即可，没必要成转成股票再卖出。那遇到什么情况，我们才要转股呢？
转债即将退市时
转债快到期或公司公告，即将强制赎回可转债，投资者因看好公司，想继续持有公司股票时，可在溢价率为0或小于0时进行转股操作。转股无手续费，会比直接买入正股更便宜。
进行折价套利时
当转债进入转股期（上市半年后），溢价率出现负值时，转股后实际获得的股票价值将高于当前正股的实际价值，把转股后的股票在T+1日（次日才拿到股票）卖出，可以赚到差价，这种操作就是折价套利。
通俗点理解，能做折价套利的可转债，相当于一张兑换折扣券，用折扣价买到原价股票，再以原价卖掉股票赚差价。
二、转股套利案例
从集思录上筛选了已经出现折价及接近折价的转债，上市半年后才能转股，龙蟠转债折价14.84%，但因刚上市无法转股，所以无法套利。图中溢价率为灰色的，都是因为未到转股期，无法套利的。
顺丰转债，6月15日收盘前有1.09%的折价，盘中甚至出现了2%以上的折价，这1.09%就是折价套利的空间。
转股数计算公式：
可转成的股票数=转债张数×100（面值）÷ 转股价
不足1股的债券面值，会按不能转股部分的面值进行现金偿付
折价率越高，套利的成功率、收益率也越高。
二、转股套利的风险
如果顺丰控股低开超过1.2%，出现亏损的概率还是有的，并非无风险套利，我们称之为裸套，即出现折价就收盘前买入转债转股，第二天卖出股票。
有没有降低风险的方式呢？有！甚至可以做到无风险套利。
1、融券对冲
收盘前，完成转股操作的同时，对顺丰控股进行融券操作。
次日无论低开多少，股票下跌的损失与融券收益对冲抵消，同时卖出股票、还券后，就可以稳稳赚得折价的收益，当然额外多出了融券的交易成本和利息。
这种操作的套利风险极低，能操作的前提是可以融到券，所以建议先融券再做转股操作。
2、通过转债套利降低持股成本
当你持顺丰控股股票，发现折价套利的机会出现时，马上卖出手中的股票，拿到钱后买入同等价值的转债，再做转股操作。
这会发生什么呢？你的持仓成本瞬间降低了1.2%！并且100%确定，没有任何风险。
当然，转股后的股票要次日到账，次日才可交易。
与融券套利高门槛、难融券不同的是，这种方法随时可操作，风险低，几乎没有门槛，是持股股东的福利。
由于折价的机会并不常见，出现时折价率也较低，参与套利的股东形象地称之为“搬砖”。
三、折价套利的机会还有哪些
持有正股，转债进入转股期，出现溢价时的套利最确定也最安全。除了顺丰，还有哪些选择？
若持有上述正股，可重点关注折价套利的机会。
顺丰、游族、福斯特、石英都是两融标的，如果能融到券，也可以做到无风险套利。
至于裸套，风险相对最高，建议在折价率较高时出手。
未进入转股期转债如何套利
未到转股期，不能直接转股套利，但有些转债临近转股期，但折价很大，随着转股期的临近，折价会逐渐缩小。
折价的缩小可能通过转债涨正股不涨，或者转债不涨正股下跌实现。
正股涨，转债肯定跟着涨，正股跌，转债不跌或少跌。无形之中，给了转债投资的一定幅度的安全垫。
适合的标的有哪些呢？
国轩转债6月23日进入转股期，振德转债6月25日，新莱转债6月29日，深南转债6月30日，希望转债7月9日。
当然，这类套利，在市场弱势、正股大跌时有一定风险。所以，择券时，价格越低，回撤的空间也越小。如果把转债作为正股替代，顺便套利，其实是更好的选择。
最后给几点建议
1、折价的机会可能转瞬即逝，适合有时间看盘的投资者。有些券商APP、股票软件、集思录APP有价格智能提醒功能，可以多多利用。
2、想通过持股折价套利，降低成本的投资者，标的尽量选择高评级优质成长股，价值投资的同时享受打新、折价套利的福利。
3、转股代码可在集思录中查询。点击左侧的转债代码链接即可。深圳的转股代码和转债代码一致，沪市的不一样。如果券商APP有转股功能，会更方便。
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。
更多理财、可转债干货、福利等，欢迎关注灰小财！
前段时间，可转债广受市场追捧和炒作，即便价格超过130元，溢价率仍维持在很高的位置，有的甚至超过100%。
随着债市调整，可转债的溢价率也逐渐回到了合理的位置。
130左右，甚至低于130的转债都出现了折价现象。如果此时你正好持有正股，套利的机会就来了，而且，是100%的无风险套利。
可转债的折价套利，对于刚接触可转债、基础概念还不太熟悉的投资者，作为学习了解便可，建议多积累一些交易经验后再参与。
一、可转债的转股概念
可转债是可以转成股票的债券，我们通过输入转股代码，便可将手中持有的转债，转成对应上市公司的股票。
为什么要转股
转股操作，我们平时用的比较少。正股涨，转债涨，我们赚到收益想获利了结时，直接卖出转债即可，没必要成转成股票再卖出。那遇到什么情况，我们才要转股呢？
转债即将退市时
转债快到期或公司公告，即将强制赎回可转债，投资者因看好公司，想继续持有公司股票时，可在溢价率为0或小于0时进行转股操作。转股无手续费，会比直接买入正股更便宜。
进行折价套利时
当转债进入转股期（上市半年后），溢价率出现负值时，转股后实际获得的股票价值将高于当前正股的实际价值，把转股后的股票在T+1日（次日才拿到股票）卖出，可以赚到差价，这种操作就是折价套利。
通俗点理解，能做折价套利的可转债，相当于一张兑换折扣券，用折扣价买到原价股票，再以原价卖掉股票赚差价。
二、转股套利案例
从集思录上筛选了已经出现折价及接近折价的转债，上市半年后才能转股，龙蟠转债折价14.84%，但因刚上市无法转股，所以无法套利。图中溢价率为灰色的，都是因为未到转股期，无法套利的。
顺丰转债，6月15日收盘前有1.09%的折价，盘中甚至出现了2%以上的折价，这1.09%就是折价套利的空间。
转股数计算公式：
可转成的股票数=转债张数×100（面值）÷ 转股价
不足1股的债券面值，会按不能转股部分的面值进行现金偿付
收盘时，顺丰转债的溢价率为-1.09%，收盘前买入10手（100张）顺丰转债，价值13521元。次日开盘，若顺丰控股的股票低开幅度小于1.2%，套利便成功了。
100（张）×100÷11.63（转股价）=249.1股（最多可转成249股）
输入转股代码128080，填上数量转股！
249×55（正股现价）=13695元
套利收益：13659-13521=174元，收益率1.2%，扣除交易手续费，与折价率基本一致。
折价率越高，套利的成功率、收益率也越高。
二、转股套利的风险
如果顺丰控股低开超过1.2%，出现亏损的概率还是有的，并非无风险套利，我们称之为裸套，即出现折价就收盘前买入转债转股，第二天卖出股票。
有没有降低风险的方式呢？有！甚至可以做到无风险套利。
1、融券对冲
收盘前，完成转股操作的同时，对顺丰控股进行融券操作。
次日无论低开多少，股票下跌的损失与融券收益对冲抵消，同时卖出股票、还券后，就可以稳稳赚得折价的收益，当然额外多出了融券的交易成本和利息。
这种操作的套利风险极低，能操作的前提是可以融到券，所以建议先融券再做转股操作。
2、通过转债套利降低持股成本
当你持顺丰控股股票，发现折价套利的机会出现时，马上卖出手中的股票，拿到钱后买入同等价值的转债，再做转股操作。
这会发生什么呢？你的持仓成本瞬间降低了1.2%！并且100%确定，没有任何风险。
当然，转股后的股票要次日到账，次日才可交易。
与融券套利高门槛、难融券不同的是，这种方法随时可操作，风险低，几乎没有门槛，是持股股东的福利。
由于折价的机会并不常见，出现时折价率也较低，参与套利的股东形象地称之为“搬砖”。
三、折价套利的机会还有哪些
持有正股，转债进入转股期，出现溢价时的套利最确定也最安全。除了顺丰，还有哪些选择？
若持有上述正股，可重点关注折价套利的机会。
顺丰、游族、福斯特、石英都是两融标的，如果能融到券，也可以做到无风险套利。
至于裸套，风险相对最高，建议在折价率较高时出手。
未进入转股期转债如何套利
未到转股期，不能直接转股套利，但有些转债临近转股期，但折价很大，随着转股期的临近，折价会逐渐缩小。
折价的缩小可能通过转债涨正股不涨，或者转债不涨正股下跌实现。
正股涨，转债肯定跟着涨，正股跌，转债不跌或少跌。无形之中，给了转债投资的一定幅度的安全垫。
适合的标的有哪些呢？
国轩转债6月23日进入转股期，振德转债6月25日，新莱转债6月29日，深南转债6月30日，希望转债7月9日。
当然，这类套利，在市场弱势、正股大跌时有一定风险。所以，择券时，价格越低，回撤的空间也越小。如果把转债作为正股替代，顺便套利，其实是更好的选择。
最后给几点建议
1、折价的机会可能转瞬即逝，适合有时间看盘的投资者。有些券商APP、股票软件、集思录APP有价格智能提醒功能，可以多多利用。
2、想通过持股折价套利，降低成本的投资者，标的尽量选择高评级优质成长股，价值投资的同时享受打新、折价套利的福利。
3、转股代码可在集思录中查询。点击左侧的转债代码链接即可。深圳的转股代码和转债代码一致，沪市的不一样。如果券商APP有转股功能，会更方便。
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。
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