心系一处,生物医药投资思考,医疗器械未来可能涌现最多的10倍股

有幸应@Penny 小姐姐之邀,对生物医药投资做一个回溯和思考。
我是2015年开启半职业投资的,至今持仓市值翻了两番。投入的部分本金是卖掉一套房子所得。卖房炒股?似乎一开始就充满了癫狂和博弈的意味,事实上房子是2013年卖掉的。2015~2016年,做低风险套利,以分级A为主,感谢集思录。2017年初,全面转向生物医药投资。
还记得那个初春午后,在喧闹的大街上,“我不想再等了,“于是拿出手机,用30%资金买入恒瑞医药,一次性建仓完成,做了一生中最有勇气的决定,到现在没有卖出一股,成本20元。

一、建构一条低风险的封闭路径
我的投资理念可用一句话概括:立足于基本面的(生物医药)成长股投资,并且长线持有。
投资者喜欢引用尼采的那句话:“那些杀不死我的,必将使我更加强大。“然后一上场就被杀死了。面对浩瀚无边的不确定性,也就是无穷数据和变量,个体的应对能力非常不匹配,与风险正面相对几乎没有胜算。
境由心生,在股市是成立的。许多在现实中体面的人,却在市场中过着卑微的人生,他相信庄家、收割,那么丛林法则就是真实存在的,他每天都会遇上庄家、收割。他自认为是强者,选择了一条艰难的路,然后猥琐收场。
有没有一条路可以绕开这些丛林,或者这条路本来就平直宽阔,岁月静好。
投资是认知的变现,《孙子兵法》最著名的一句话是“知己知彼,百战不殆“,说的就是认知问题。
我首先要认识自己是弱者,外部风险不可能战胜,自身弱点不可能克服,不要指望依靠主观努力取得投资成功。
从弱者思维出发做减法。
我可以建构一条封闭路径,屏蔽外部风险,隔离自身弱点。确定性、程式化,尽量减少主观性,最大程度降低出错概率,风险和弱点依然存在,只是无从暴露。
第一件事是选择赛道。“我曾经见过人类无法想象的奇迹,云南铜业从9元到90元,然后从90元到9元,而所有过往都将消失于时间,如同泪水消失在雨中……死亡的时间,到了!”周期股坐过山车,烟蒂股沉闷冗长,科技股节奏太快,“如果我知道我会死在哪里,那我就永远不会去那个地方”。在一个快速迭代的时代,过几年,有些行业可能整个都消失了,而生物医药永续,虽然有科技属性,但头部公司会长期存在。生物医药赛道的优秀现在已是共识,不多讲了。
第二件事是选择股票。高瓴张磊说过一句令人动容的话,“选择与谁同行,比终点更重要”。在生物医药投资之初,买入每只股票,我会至少准备一年。2015年第一次股灾时,开始观察恒瑞医药。千股跌停,恒瑞刚开始也大跌,但很快就不跟了。当时对生物医药了解甚浅,但是依据经济学原理,价格包含了大多数信息,随后,分析研发管线、管理团队、商业能力、财务数据,特别注意到恒瑞上市以来没有再向市场融资一分钱。这样一直到2017年初,我再也等不下去了。2017年中相继买入中国生物制药、石药集团。药明生物40元时没买到,就一直观望,因为不是太理解估值和护城河,直到两年半以后,终于想明白了,100元附近买入,也不觉得晚。选最强的行业最强的股,依附于强者,这就是弱者生存逻辑。与其依靠个人的主观努力在风险重重中取得超额收益,不如让这些强势股去熨平波动,跑赢指数。
第三件事是选择习惯。前面说了隔离自身弱点,其实不能完全做到,并不是说选到好股就风平浪静了。也许是以前做分级A时对几厘钱差价都比较敏感,有了日内交易的习惯,总是忍不住做T,高抛低吸,降低持仓成本。然而注定失败,做对9次,做错1次就全盘皆输。除了恒瑞医药不敢动以外,几乎所有持仓股票都被买飞过,有时想都没想,抬手就卖掉,然后被迫追高买回,恶习深入骨髓。所以,长期以来我的所有烦恼皆来自于股票上涨。这种交易习惯直到几个月前才完全戒掉,后来规定自己只能做正T,低买高卖,然而,港股加仓需要非常慎重,2018年底,连续加仓中生、石药差点把我拖进无底深渊。选股也经历过冲动,有两三只股票准备不足就买入,然后很快止损离场。所以,最好的习惯就是多数事情都不能做。
“先胜而后求战”,在集思录,成功投资者都设定了自己的边界和路径,有人只做可转债,或者主动基金,或者折价封基,或者ETF。
发表时间 2020-08-18 10:04     最后修改时间 2020-08-18 10:51

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超弦资本

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@钮钴禄茜央娜迪
别人再怎么煽动,我想绝大部分人也不会去杀人放火,因为大家都对国家法律有深刻的认识,知道后果。
那的看什么环境下,如果吃不饱饭呢,还管啥法律

另外就算不违法,你把人家钱财弄光,犹如杀人父母
2022-09-06 10:06 来自浙江 引用
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钮钴禄茜央娜迪 - 用今天的勤奋打败昨天的自己

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@超弦资本
如果没有这些人的煽动,别人买的概率是多少
什么成年人就得为自己负责,都是借口托词
这种明显挖坑的,你还想赚钱,等着被坑吧
别人再怎么煽动,我想绝大部分人也不会去杀人放火,因为大家都对国家法律有深刻的认识,知道后果。
2022-09-05 21:48 来自北京 引用
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超弦资本

赞同来自: 夫复何求啊

@添砖加瓦
下注都是自己选的,赚了又不分人家,亏了怪别人
如果没有这些人的煽动,别人买的概率是多少
什么成年人就得为自己负责,都是借口托词
这种明显挖坑的,你还想赚钱,等着被坑吧
2022-09-05 09:23 来自浙江 引用
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添砖加瓦

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@超弦资本
对啊,人家聪明赚的就是这些粉丝的钱啊,一鱼三吃多好,你也别说一看就坏的不行
成年人自己做决定,我天天诱惑你,是不是存在诱导罪,说的好些你是圣人一样,油盐不进
既然你发表了,别人就有评论的权力,要不接受别人评论可以不写啊
我写的难道不是20年么的时间,现在医药有啥说的,高增长,都采集了,你还是停留在五年之前吧
免费的是最贵的,鬼要他免费,前一个月很多人推中证1000,现在跌出屎,这些人就是有预谋的犯...
下注都是自己选的,赚了又不分人家,亏了怪别人
2022-09-04 20:43 来自福建 引用
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好人平平安安

赞同来自: 潜水猪

楼主的文采确实很好
仁者见仁,智者见智
写软文的人也都是人才
2022-09-04 20:30 来自江西 引用
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drzb

赞同来自: 好人平平安安 benhorse 证券投资苏瑞昶 闲菜 好奇心135 人来人往777更多 »

@drzb
LZ的文章水平一流,对平台型公司的深刻理解让人受益匪浅,但在雪球封神以后确实就是创新药和医疗器械的阶段性大顶。
LZ什么时候讲逻辑,什么时候开始推代码,是有明显的分界点的。我印象中有篇文章写了创新药10强,第二天十只全部大涨。这篇文章之前,更多偏向讲逻辑,市场也对其文章反应正常。也正是因为其一战封神,我才给出的创新药和器械的顶部判断。当然从那篇以后,LZ的文章我判断已经从讲逻辑转向推代码,当然,这应该也是LZ最初无法预料的,但因势利导商业化,一鱼多吃,也是正常行为,毕竟类似雪球省大那种亏了钱赚粉丝的主,大家也不会觉得多值得尊敬。

稍微具体点,我记得LZ推代码时期有一篇写的百洋医药,刚创业板IPO,LZ重点强调其商业化能力,但只字不提其主要业务为医药流通,当然这个跟券商研报一样,6PS的时候你信是你傻,现在1.5PS你再说他是骗子还是你傻。

综上,个人觉得不需要上升到比券商研报更恶劣的级别,只是容易相信研报投资的人,也会容易相信LZ罢了。

顺便说下,LZ在新三板也是这么玩的!
2022-09-04 14:25修改 来自上海 引用
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hej009

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我在补仓,当时应该是受楼主影响,买了生物医药ETF,医药龙头ETF,亏损20-30%个点。但是不用埋怨楼主呀,涨多了跌、跌多了涨是正常现象,谁也不是神,长期逻辑我觉得还是认同楼主的分析,谢谢楼主!
2022-09-04 13:34 来自新疆 引用
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jadepan

赞同来自: 跑路皮皮

@清风不染1

哈哈,从数量上来说,更多的人能看得起病了,但主要归功于新农合,大量农村人敢进医院了。整体上医疗覆盖面更广了,但医疗品质在下降(原因如你的提问)。
2022-09-04 09:26 来自上海 引用
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清风不染1

赞同来自: 白金牛 风清扬9527 深海里的渔夫1 酱油面

弱弱的问一句,采集搞死了药企,大家看得起病了吗?
2022-09-04 07:09 来自浙江 引用
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weaveph

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看了楼主的帖子才买了不少医药,不过幸好买的ETF指数基金,越跌越买,慢慢建仓,目前血亏8%。
2022-09-03 20:13 来自山东 引用
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超弦资本

赞同来自: 退休养老

@陈小号
阿基米德不坏也不蠢好吧,相反人家很聪明,有免费文章供大家看,也卖医疗产业研究的铲子,成人买卖都是自己决策。
涨的多是前几年了,这一年跌的多。尽管现在还有泡沫,但高增长行业几年就可以消化估值。
医疗行业学习的壁垒还是比较高的,有人写免费文章应该赞赏鼓励,我是看过一些阿基米德的文章的,感觉对自己有帮助。我认为现在正是研究医疗行业的好时机。
对啊,人家聪明赚的就是这些粉丝的钱啊,一鱼三吃多好,你也别说一看就坏的不行
成年人自己做决定,我天天诱惑你,是不是存在诱导罪,说的好些你是圣人一样,油盐不进
既然你发表了,别人就有评论的权力,要不接受别人评论可以不写啊

我写的难道不是20年么的时间,现在医药有啥说的,高增长,都采集了,你还是停留在五年之前吧
免费的是最贵的,鬼要他免费,前一个月很多人推中证1000,现在跌出屎,这些人就是有预谋的犯罪

一个赤裸裸的犯罪人,你还认同,只能说你也是想割韭菜罢了,别说的怎么冠冕堂皇
2022-09-03 13:38 来自浙江 引用
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超弦资本

赞同来自: 核动力的鱼 白湖水 碧水春

短期2年涨了3-4倍,医药的是啥业绩,显而易见是高位
对比业绩涨了10倍之多,涨的都是估值,很多人不是怀就是蠢
2022-09-03 11:53 来自浙江 引用
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Jerry523

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很好奇这位老师坑了多少人?*
2022-09-03 10:07 来自广东 引用
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哥斯拉顾

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阿基米德老师有公众号。去那边看吧
2021-10-13 16:26 引用
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追梦者雷

赞同来自: rebecca1782 TuesFool woshishui2016 K326 fionafiona更多 »

很久没更新了,请问楼主持有哪些医药股?帮你抬轿子。。也许很多我们会重叠。未来10年个人最看好的板块非属医药莫属。
2021-10-13 16:14 引用
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drzb

赞同来自: 风雨晦暝 benhorse

LZ的文章水平一流,对平台型公司的深刻理解让人受益匪浅,但在雪球封神以后确实就是创新药和医疗器械的阶段性大顶。
2021-09-01 09:22 引用
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爱在十字路口

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医药现在回调了不少, 有哪些有潜力的医药企业,希望楼主老师上来分享下
2021-09-01 09:05 引用
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炳烁

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关注
2021-07-04 09:39 引用
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摇语牛 - 价值投资

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再留存
2021-06-06 11:58 引用
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小金同学

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新产业最近有入手吗?等待了半年,感觉进入了击球区。
2021-06-06 11:48 引用
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记录投资历程

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做个记号,希望常在!
2021-06-05 06:34 引用

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