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我的持仓阳光城，昨天逆势涨停。收盘时我还不明觉厉，晚上看到消息了，原来泰康人寿战略投资。
今天阳光城继续涨停。
险资其实比较偏爱地产公司，比如当年闹得沸沸扬扬的野蛮人事件，前海人寿姚振华二级市场暴力买入万科，抢夺控股权。
王石说姚振华是菜贩子，其实人家是正儿八经的985高材生，毕业于华南理工大学。
问题就来了，二级市场是明码标价，为什么在野蛮人出手之前万科股价那么低也没人抢？说白了还是市场的非有效性。
大A股散户很多，不要总拿有效市场理论那一套来认为“市场的价格就是合理的”。如果对市场的认知超过了平均水平，是有可能获得超额阿尔法收益的。
险资对地产还是比较喜欢的，金地的一二号股东都是险资。
险资看上地产股的原因，我觉得有这么几点：
1、地产行业赚的是真钱，分红非常大方，很多企业都舍得把30-50%的利润拿出来分红。
2、地产其实算半个轻资产行业，他的核心资产土储土储价格透明、流动性好，就算公司经营不利，也很容易平价卖给同行，不像重资产制造业的机器，想卖出去得打一个骨折。
3、地产公司需要融资，而险资手里恰好有钱，双方还有长线互补的预期。
这次泰康人寿战略投资，协议受让阳光城的13.53%的股份，然后成为公司二股东。泰康的目的是超长期投资，所以提出了一些对公司远期的要求，如果完成不了是有赔偿的。
从协议中的一些要求，也可以看出阳光城大股东吴洁、林腾蛟对公司未来的预期。
1、2020-2024年，每一年的归母净利润增长率都不能低于15%。
2、2029年归母净利润比2025年高33%。
3、每年现金分红，不低于当年可分配利润的30%。
泰康人寿目前持股超过5%的上市公司并不多，A股只有保利地产、招商公路，都是高分红低估值的稳健企业，他还是比较精挑细选的。
阳光城只是个民企，实力和保利地产、招商公路这种央企差十万八千里。所以这次泰康人寿的出手，似乎也是为阳光城镀了那么一点点金。
股市会想，阳光城原来不是那么烂？这么挑剔的泰康居然也能看得上。于是就嗷嗷了。
其实在我跟踪的9只大A纯地产股中，阳光城确实是屌丝梯队的，他的净利润率很低（这和费用错配有关，但确实也和公司本身的经营能力不够精细有关），前几年分红率也很低。
能拿得出手的，恐怕就是那股冲劲。另外他的估值也很低，在地产股中都算低的。
我是格雷厄姆式的保守投资者，偏好低估股票，我认为低估股的投资难度比成长股要小很多。所以A股地产9选3，我仍然买了阳光城这种屌丝。
对了，阳光城2016年的权益销售额还只有400多亿，2018年就冲到了1200多亿，这种能算低估成长股么？我觉得至少能略算吧……
阳光城这波暴涨后，可能下不去手了。但是地产板块整体还是处于极低估值区间，还有许多优秀的企业在等待着价值发现。感兴趣的小伙伴，以后都可以关注我的《大A纯地产股前瞻估值、土储动态》每月连载文章。
欢迎关注我的微信公众号『盛唐风物』，每天获取股市最新羊毛信息，交流价值投资、可转债、套利方法，发掘获利机会。
今天阳光城继续涨停。
险资其实比较偏爱地产公司，比如当年闹得沸沸扬扬的野蛮人事件，前海人寿姚振华二级市场暴力买入万科，抢夺控股权。
王石说姚振华是菜贩子，其实人家是正儿八经的985高材生，毕业于华南理工大学。
问题就来了，二级市场是明码标价，为什么在野蛮人出手之前万科股价那么低也没人抢？说白了还是市场的非有效性。
大A股散户很多，不要总拿有效市场理论那一套来认为“市场的价格就是合理的”。如果对市场的认知超过了平均水平，是有可能获得超额阿尔法收益的。
险资对地产还是比较喜欢的，金地的一二号股东都是险资。
险资看上地产股的原因，我觉得有这么几点：
1、地产行业赚的是真钱，分红非常大方，很多企业都舍得把30-50%的利润拿出来分红。
2、地产其实算半个轻资产行业，他的核心资产土储土储价格透明、流动性好，就算公司经营不利，也很容易平价卖给同行，不像重资产制造业的机器，想卖出去得打一个骨折。
3、地产公司需要融资，而险资手里恰好有钱，双方还有长线互补的预期。
这次泰康人寿战略投资，协议受让阳光城的13.53%的股份，然后成为公司二股东。泰康的目的是超长期投资，所以提出了一些对公司远期的要求，如果完成不了是有赔偿的。
从协议中的一些要求，也可以看出阳光城大股东吴洁、林腾蛟对公司未来的预期。
1、2020-2024年，每一年的归母净利润增长率都不能低于15%。
2、2029年归母净利润比2025年高33%。
3、每年现金分红，不低于当年可分配利润的30%。
泰康人寿目前持股超过5%的上市公司并不多，A股只有保利地产、招商公路，都是高分红低估值的稳健企业，他还是比较精挑细选的。
阳光城只是个民企，实力和保利地产、招商公路这种央企差十万八千里。所以这次泰康人寿的出手，似乎也是为阳光城镀了那么一点点金。
股市会想，阳光城原来不是那么烂？这么挑剔的泰康居然也能看得上。于是就嗷嗷了。
其实在我跟踪的9只大A纯地产股中，阳光城确实是屌丝梯队的，他的净利润率很低（这和费用错配有关，但确实也和公司本身的经营能力不够精细有关），前几年分红率也很低。
能拿得出手的，恐怕就是那股冲劲。另外他的估值也很低，在地产股中都算低的。
我是格雷厄姆式的保守投资者，偏好低估股票，我认为低估股的投资难度比成长股要小很多。所以A股地产9选3，我仍然买了阳光城这种屌丝。
对了，阳光城2016年的权益销售额还只有400多亿，2018年就冲到了1200多亿，这种能算低估成长股么？我觉得至少能略算吧……
阳光城这波暴涨后，可能下不去手了。但是地产板块整体还是处于极低估值区间，还有许多优秀的企业在等待着价值发现。感兴趣的小伙伴，以后都可以关注我的《大A纯地产股前瞻估值、土储动态》每月连载文章。
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