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今天发文有点晚，之所以挨到现在才发文，是因为我一直在等来自交易所的消息，看交易所会不会发布什么可转债监管措施，看看正元转债会不会公告周一复牌，尘埃落定后才好分析。不过截至写完此文，交易所并无新措施公布，正元转债也没公告周一复牌。
10月22日晚，星期四，一日之内暴涨176%的正元转债震惊投资界，也震惊了有关部门，从10月23日起正元转债和正元智慧停牌核查。10月23日下午，上午掀起涨停潮的可转债突然全线暴跌，从涨停潮变跌停潮。暴跌的原因，是有传闻说有关部门将出台政策严厉监管可转债炒作现象，拟像股票一样给可转债设定涨跌停板制度。
10月23日收盘后，证监会网站发布关于就《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》公开征求意见的通知，公布了一份《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》以及《起草说明》。可见，传闻确有所指，而非造谣。征求意见稿和起草说明中，也的确有监管部门注意到可转债被过度炒作的表述，以及要对可转债的“股性”、“债性”作进一步的规范的表述。(有关内容请登录证监会网站查阅，公众号后台回复“网址”可获得意见稿地址）
我认真看了《征求意见稿》和《起草说明》，证监会只是对可转债提出了一些原则性的要求，里面并没有什么“限制涨跌幅”、“取消t+0”之类的表述，而是将制定具体措施的权限下发给了交易所。那么，目前交易所尚未公布新措施，龙头正元转债也没复牌的情况下，周一可转债市场会怎么走呢？我有以下几个观点：
1、监管措施并非专为打压可转债而来，不用过度恐慌。很多人以为是这次疯狂的妖债行情惊动了有关部门，以致有关部门急急忙忙制定政策来限制、打压可转债。实情并非如此。我看了《征求意见稿》，内容很丰富，并非只有可转债交易的内容，还涉及可转债的发行、信息披露、持有人权益保护等等内容，体例很完备。
而且，征求意见稿中提及的当前可转债市场存在的问题，调研是很深入的，提出的很多措施是切中时弊的，显然这并不是因为最近几天的转债暴涨行情，而临时抱佛脚抛出的监管措施，而是早就在研究着手了。这也就意味着，这部即将出台的规则，并不是专为打压可转债而来，而是要进一步规范整个可转债市场，包括发行、交易、监督等等环节。
而且，征求意见的截止时间是11月22日，还有将近一个月才结束，更加说明这不是针对妖债行情临时出台的举措。
2、《征求意见稿》没有关于限制可转债涨幅以及取消t+0的表述，截至目前交易所也没有具体措施出台，征求意见还给了很宽裕的反馈时间，显然有关部门并没有认为限制可转债的暴涨暴跌是一件非常急迫的事情，而是保持了较大的宽容度，不然的话肯定连夜出台几条临时措施限制可转债交易了，就像2007年5月30日突然连夜提高印花税率限制股市投机一样。
3、从目前到征求意见截止还有一个月，征求意见结束后对意见进行梳理、评估，又需要一段时间，正式的可转债监管办法看来没有两个月出不来。若在此期间，可转债仍继续出现一日翻倍的疯狂行情，不排除交易所先出台一些临时措施进行管制，待证监会的正式监管办法出台后再修改。
4、正元转债的停牌是例行公事，因为本来就没什么好查的，无非是游资看正元盘子小炒作而已。但周一不复牌，监管层想给转债市场降温的意图明显。但是，在这政策不明朗时期，我觉得正元周一不复牌好过复牌。一旦复牌，里面的游资和散户肯定恐慌性出逃，导致正元暴跌，也带崩其他转债。正元不复牌，其他转债反而能平稳一些，有利于不看好后市的人从容离开。
5、总体来说，可转债的监管风险要比周五预期的要小，周五的暴跌我认为属于反应过度，若周一开盘恐慌性出逃，可能有一些捡便宜的机会。
6、即使最终可转债真的出台涨停板制度，规定一天最多只能上涨20%、30%，我认为可转债仍然具有无与伦比的优势。正如创业板股票，有关部门整治了创业板的豫金刚石、长方集团、天山生物，并不能改变资金仍然青睐创业板股票的态势。
7、由于政策不明朗，周一肯定有很多资金想离开避风头，应该不会再出现上周那样的疯狂行情，如果明天盘中出现大幅拉升，大概率是拉高出货，不值得去追高。
8、政策不明朗期，不宜再去追逐高价转债、高溢价转债，尤其不要追逐高溢价且高价的转债。尽量考虑120元以下，尤其是110元附近的转债。若行情继续疯狂，这些转债也会起飞。如上周我选的低价转债德尔转债、金轮转债就是低价起飞的典型。
若行情出现暴跌，这些相对低价的转债没有多少下跌空间，却有随风飞翔的可能，可进可退。所以，我最新公布的第8期转债轮动策略，选取的10只轮动目标都是价格较低的转债。
（第8期轮动策略请见《最高涨了129.77%！第7期可转债双低轮动总结，第8期10只转债继续发车！》）
9、若上周已经持仓被套，转债跌至120多元附近的话，个人觉得周一不宜轻率割肉。可转债有债底，面值是100元，120多元再往下跌的空间很有限，不如静待解套时机。
关于可转债将会怎样被监管，会出台什么措施，我们后面再谈。10月26日同和转债发行申购，正股同和药业，明天别忘了申购。
以上所述为本人投资思想记录，非投资建议，请勿照此投资，否则亏损自负。文章所引数据可能有错漏，仅供参考，请以上市公司公告为准。
作者：钱六六
首发微信公众号：钱公子笔记
10月22日晚，星期四，一日之内暴涨176%的正元转债震惊投资界，也震惊了有关部门，从10月23日起正元转债和正元智慧停牌核查。10月23日下午，上午掀起涨停潮的可转债突然全线暴跌，从涨停潮变跌停潮。暴跌的原因，是有传闻说有关部门将出台政策严厉监管可转债炒作现象，拟像股票一样给可转债设定涨跌停板制度。
10月23日收盘后，证监会网站发布关于就《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》公开征求意见的通知，公布了一份《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》以及《起草说明》。可见，传闻确有所指，而非造谣。征求意见稿和起草说明中，也的确有监管部门注意到可转债被过度炒作的表述，以及要对可转债的“股性”、“债性”作进一步的规范的表述。(有关内容请登录证监会网站查阅，公众号后台回复“网址”可获得意见稿地址）
我认真看了《征求意见稿》和《起草说明》，证监会只是对可转债提出了一些原则性的要求，里面并没有什么“限制涨跌幅”、“取消t+0”之类的表述，而是将制定具体措施的权限下发给了交易所。那么，目前交易所尚未公布新措施，龙头正元转债也没复牌的情况下，周一可转债市场会怎么走呢？我有以下几个观点：
1、监管措施并非专为打压可转债而来，不用过度恐慌。很多人以为是这次疯狂的妖债行情惊动了有关部门，以致有关部门急急忙忙制定政策来限制、打压可转债。实情并非如此。我看了《征求意见稿》，内容很丰富，并非只有可转债交易的内容，还涉及可转债的发行、信息披露、持有人权益保护等等内容，体例很完备。
而且，征求意见稿中提及的当前可转债市场存在的问题，调研是很深入的，提出的很多措施是切中时弊的，显然这并不是因为最近几天的转债暴涨行情，而临时抱佛脚抛出的监管措施，而是早就在研究着手了。这也就意味着，这部即将出台的规则，并不是专为打压可转债而来，而是要进一步规范整个可转债市场，包括发行、交易、监督等等环节。
而且，征求意见的截止时间是11月22日，还有将近一个月才结束，更加说明这不是针对妖债行情临时出台的举措。
2、《征求意见稿》没有关于限制可转债涨幅以及取消t+0的表述，截至目前交易所也没有具体措施出台，征求意见还给了很宽裕的反馈时间，显然有关部门并没有认为限制可转债的暴涨暴跌是一件非常急迫的事情，而是保持了较大的宽容度，不然的话肯定连夜出台几条临时措施限制可转债交易了，就像2007年5月30日突然连夜提高印花税率限制股市投机一样。
3、从目前到征求意见截止还有一个月，征求意见结束后对意见进行梳理、评估，又需要一段时间，正式的可转债监管办法看来没有两个月出不来。若在此期间，可转债仍继续出现一日翻倍的疯狂行情，不排除交易所先出台一些临时措施进行管制，待证监会的正式监管办法出台后再修改。
4、正元转债的停牌是例行公事，因为本来就没什么好查的，无非是游资看正元盘子小炒作而已。但周一不复牌，监管层想给转债市场降温的意图明显。但是，在这政策不明朗时期，我觉得正元周一不复牌好过复牌。一旦复牌，里面的游资和散户肯定恐慌性出逃，导致正元暴跌，也带崩其他转债。正元不复牌，其他转债反而能平稳一些，有利于不看好后市的人从容离开。
5、总体来说，可转债的监管风险要比周五预期的要小，周五的暴跌我认为属于反应过度，若周一开盘恐慌性出逃，可能有一些捡便宜的机会。
6、即使最终可转债真的出台涨停板制度，规定一天最多只能上涨20%、30%，我认为可转债仍然具有无与伦比的优势。正如创业板股票，有关部门整治了创业板的豫金刚石、长方集团、天山生物，并不能改变资金仍然青睐创业板股票的态势。
7、由于政策不明朗，周一肯定有很多资金想离开避风头，应该不会再出现上周那样的疯狂行情，如果明天盘中出现大幅拉升，大概率是拉高出货，不值得去追高。
8、政策不明朗期，不宜再去追逐高价转债、高溢价转债，尤其不要追逐高溢价且高价的转债。尽量考虑120元以下，尤其是110元附近的转债。若行情继续疯狂，这些转债也会起飞。如上周我选的低价转债德尔转债、金轮转债就是低价起飞的典型。
若行情出现暴跌，这些相对低价的转债没有多少下跌空间，却有随风飞翔的可能，可进可退。所以，我最新公布的第8期转债轮动策略，选取的10只轮动目标都是价格较低的转债。
（第8期轮动策略请见《最高涨了129.77%！第7期可转债双低轮动总结，第8期10只转债继续发车！》）
9、若上周已经持仓被套，转债跌至120多元附近的话，个人觉得周一不宜轻率割肉。可转债有债底，面值是100元，120多元再往下跌的空间很有限，不如静待解套时机。
关于可转债将会怎样被监管，会出台什么措施，我们后面再谈。10月26日同和转债发行申购，正股同和药业，明天别忘了申购。
以上所述为本人投资思想记录，非投资建议，请勿照此投资，否则亏损自负。文章所引数据可能有错漏，仅供参考，请以上市公司公告为准。
作者：钱六六
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