南航转债上市

南航转债：
代码110075 ，AAA，利息111；下修条款15/30，85%；无担保，转债规模160亿，正股827.8亿；PB1.16，其他条款中规中矩。转股价6.24；正股现价5.4，转股价值86.54，转债溢价率15.56%。

结论：160亿的可转债，是今年以来最大的规模。但是按照今年疫情的严重程度，感觉航空业也没个2年也恢复不了。前期为了发债，硬生生把股价拉高了20%，可以想象后期如果要到转股价6.24的价格要等多久。唯一的念想是还有一点下修的空间。如果是需要AAA债券作为投资组合的定海神针可以入手，不然就没必要上这趟车了。



营业数据：
业务：中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。基地广州，广州出发的航线最丰富。
表现：2020年业绩没法看，预计2021年也不会好到哪里去。净资产收益率下滑明显。
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营业风险：**
疫情期间收入大降，现金流差，高铁迅速发展抢占更多利润，利润率下滑。

吐槽：
作为南航和白云机场的小小股东，我每次去白云机场内心都哇凉哇凉的。白云机场有2个航站楼，T1是使用多年的旧航站楼，T2是2018年5月左右投入使用的。
T1太旧了，设计极其不合理，指示不够明确，上下进出不方便，国内通道还好。但窄窄的国际通道全部塞满人，然后行李车还要穿过接机人群，从客行通道逆行推进去，每次工作人员都要喊“麻烦让一让，让一让”，声音有多响亮，群众的心就有多沉重。也不知疫情期间是否有所改善。
T2航站楼在刚开始使用的时候，我还特意去看了下。那时候入驻的航空公司并不多，那时候真的是人少宽敞空调足，设计新颖有时代感，指示明确清晰流程迅速，而且还各种自助办理手续和托运单的机器，真的是前途明朗，3楼夹层还有各种餐厅，一圈看下来，我内心甚是满意。到了19年中旬的某一天，T2航站楼满1年，我去T2航站楼，在3楼夹层餐厅用餐，惊觉有些餐厅好像营业不下去了？？？然后一个大盆子放在XX酒家的桌子旁边，有碍观瞻，据说是顶上漏水要接着？？？这不是新机场吗？？？
当然，这都是体验感而已，和盈利没有啥关系，就是顺带吐槽一下。并且不妨碍我继续坚持做着白云机场的小小小股东。