新三板申购分析11月10日：诺思兰德，连年亏损还能上市的医药股

新三板的申购很有技术含量，优选可以获得明显超额收益。

如同7月第一波那样，我把重要参考信息汇入了下面《申购表》中，可以一眼看清：

诺思兰德：是一家生物制药的研发型企业。目前在研新药项目已有3个进入临床研究阶段，先后承担国家级“重大新药创制”课题8项。2012年与韩国Huons合资生产眼科药品，年产能力1.1亿支。

这只新股的“估值修复涨幅”一栏空缺，因为他最近3年年报扣非净利润都是负的，今年也是负的……

诺思兰德表示，公司预计当NL003产品顺利上市、市场稳步拓展，全年销售收入超过2.5亿元时，可实现盈亏平衡，累计销售收入超过20亿，可弥补前期累计亏损。公司预计最早可能在2023年扭亏为盈，早至2025年可弥补前期累计亏损。

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简单说明下新三板申购的战略：现有规则下，只有两个最优选择，要么一手申购，要么全力申购。

表中的3个核心指标：

每签估需万元：如果你的资金小于该数字时，就可以考虑不要选择“全力申购”了，以免资金白白浪费。另外该数字越高，通常中签率越低，这个指标还能帮助你从中签率角度考虑资金分配。

综合预期涨幅：即使你的资金大于每签估需资金（万元），看到综合预期涨幅不太好的新股，也未必要全力申购，因为还有可能破发。这个指标考虑了战略配售比例、估值修复涨幅、底价溢价率、网下超购倍数等因子，给出高、中、低三档估计值供参考。

一手对应万元：一手申购时，早上要卡着时间排队，表中提示账户中需要预留的资金量。

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深度说明：估算“综合预期涨幅”时，参考了下列因子：

战略配售比例：战略配售一般是比较内行的机构，类似于港股打新的基石投资者，如果他们愿意拿出真金白银购买，该股可以高看一线。

估值修复涨幅：行业最新PE/新股扣非发行PE。这是假设上市后新股PE能追平行业PE前提下的新股预期涨幅，由于行业内部细分估值有差异，加上投机资金扰动，可能存在偏差。

底价溢价率：最终发行价/发行底价。体现了发行价相对包销估值的溢价率，越高意味着该新股泡沫可能越大。

网下超购倍数：网下申购资金量/网下初始发行市值。是衡量网下投资者追捧热度的重要指标，越高意味着该新股越抢手。

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