近期信用债市场的风险与机会

近期信用债市场暴跌，对于个人合格投资者可以交易的品种，苏宁债的暴跌及其一系列连锁反应让很多人账面损失惨重，苏宁集团推出的市价回购方案更是雪上加爽，封杀了苏宁债短期V型回复上涨的空间。在哀鸿一片的市场里面，还是有一些机会值得关注。

一是渝信债系列。渝信债的安全性就不用讨论，重庆信托持续稳健经营，民生银行200多亿的授信，三峡银行排队上市中，11月到期回售的15渝信02债，利率只上调了50个BP到4.76%的情况下，53亿里面仅申报回售了22亿，说明公司基本稳住了债券的大部分机构持有人。在15渝信02顺利回售的背景下，目前17渝信02的税前年化收率率已经高达19%，信用债市场缺乏流动性的风险暴露无遗。但是信用债市场的流动性风险不是兑付风险，对于个人投资人来说，现在买入就是真金白银的机会。

二是19云投01。该债券周四暴跌后，周五尾盘大幅拉升。下周初应该还有低价买入机会，但是由于周四，周五的成交量非常有限，如果有机构入场则留给个人投资者机会不大。云投债是正宗省级平台的城投债。目前从来没有一个省级平台的公募债违约！包括C类评级资不抵债的冀融投，违约的一个都没有。目前违约的公募债都只是实际控制人是省级地方国资委，并不是省国资委的亲儿子。当然不排除云南城投来开这个先例，但是以云南省2.3万亿GDP的经济实力和国家对少数民族地区转移支付的力度，这个先例连万一的可能性都没有。

三是苏宁债。苏宁债的10亿回购虽然是市价回购，但是目前价格和回购价格还是有一定差距，应该还是有点汤可以喝。苏宁债7兄弟，每个债申报回购的比例可能有较大差异，还需要大家仔细甄别。

市场艰难，希望大家都能赚到钱，过个好年！