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今天，多伦转债上市，在昨晚的预测文章《海大转债强赎，洽洽、华菱确定上市日期，多伦转债开盘价可能很惊人》中，我大胆预测多伦转债的开盘价是150元。很遗憾被打脸了，多伦开盘价只有130元，停牌到14:57分复牌后迅速下跌，收盘价122元。130元的开盘价成为全天最高价。
为什么预测会失败呢？这里给大家讲讲我的新债上市预测逻辑。
有人说，未来不可预测，因为未来在不断变化，而我们预测所依据的材料却是过去的，用过去来判断未来，本身很矛盾。但根据马列主义的学说，价格总是围绕价值来波动，我们虽不能精准预测新债上市的价格，但判断它的价格区间是可以实现的。
新债上市的价格，主要受转股价值（溢价率）、发行规模大小、大股东配售比例、大盘和正股走势影响。根据这些，就可以判断新债上市的大致价格。但最大的不确定性来自大股东和游资。
11月2日深市转债新政后，深市转债停牌制度更加有利于大股东和游资，他们只需要花费很小的资金就可以控盘，从而实现拉高出货。新政后上市的南航转债、弘信转债、鹏辉转债、金诺转债、乐歌转债、隆利转债、同和转债、恒逸转债无一例外遭到爆炒，而且几乎都人为干预价格的迹象。
由于大股东配售转债数量最多，新债上市价格越高对其越有利，因而最有动机操控开盘价的就是大股东。只要大股东下场搞事，新债上市价格就异常的高，大股东安分守己，上市价格就较平淡。
问题是，大股东会不会下场搞事，只有大股东自己清楚，外人只能猜测而无法控制。所以，大股东一旦下场搞事，你所依据的价值判断全都失灵；大股东一旦佛系看市，你预测的高价就无从实现。
我昨晚预测多伦转债开盘价150元，就是建立在多伦转债大股东也会如其他转债那样有人施加神秘力量的基础上的。但显然，多伦转债大股东比较缺乏“进取心”，所以今天多伦转债并没有出现超常规价格。
不过，我虽然没有猜对多伦转债的开局，还是猜对了它的结局：
多伦转债集合竞价期间只有130元，符合我说的集合竞价不足150元，即应100元卖出的策略。若今天集合竞价以100元卖出多伦转债，将会卖在今天最高点130元。
为什么多伦转债集合竞价不足150元就要卖出呢？多伦是沪市转债，沪市转债上涨30%将停牌至14:57份恢复交易，新债集合竞价期间最大可涨到150元。也就是说一旦新债上涨到130元，全天就只有14:57至15时共3分钟的交易时间。
沪市尾盘3分钟是连续竞价，大股东若想利益最大化，必然是早盘集合竞价拉到峰值150元，然后在尾盘3分钟出货，由于起点定得高，出货的时候卖130元、120元问题不大。若早盘竞价仅拉到130元，尾盘出货就只能卖120元、110元。从效益来讲，必然选前者。
多伦早盘集合竞价不仅不足150元，甚至离150元差一大截，说明大股东无意干预价格，所以早盘集合竞价就应该卖了。
上市是沪市转债的卖出逻辑，那深市呢？
11月16日上市的隆利、同和、恒逸、星宇四只新债，昨天全都触发30%涨幅停牌至14:57分，今天走势分化极大：
隆利、同和、恒逸是在深交所上市的转债，在上市前的文章《隆利、同和、恒逸、星宇4只转债上市，最可能被爆炒的竟然是它！》中，我认为：
隆利转债开盘价在128元左右，若集合竞价130元则可考虑到复牌再卖出；
同和转债开盘价127元，复牌后下跌概率大；
恒逸转债开盘价128元附近，复牌后下跌概率大。
隆利和同和基本上都预测对了，恒逸有一点点偏差——复牌后没怎么涨也没怎么跌。
为什么这样预测呢？因为深市制度与沪市不同，深市尾盘3分钟是集合竞价，沪市是连续竞价。集合竞价的特点是缺乏流动性。那么，既然早盘集合竞价上涨到30%已经使得转债失去流动性，尾盘复牌迎来集合竞价又没流动性，大股东想卖也卖不掉。既然如此，倒不如一不做二不休，继续在尾盘集合竞价拉高，下一个交易日才出货。
所以，隆利转债昨天尾盘从130元涨到135元，今天开盘134元，但最高仍涨到136.799元。
而同和转债，本来就不属于热点题材，转股价值又低（83.08元），它根本没有能力连续两个交易日大涨，所以主力昨天只拉早盘不拉尾盘，尾盘急匆匆出货，今天更是开盘就砸。毕竟，对同和大股东来说，能卖在120元附近就是很高的价钱了。因而，昨天我并不建议读者持有到尾盘。同和今天的最高价，也没有突破昨日收盘价。
恒逸转债昨日开盘不足130元，符合我的预测，但后来盘中触发30%停牌出乎我意料。事后明白过来：恒逸15亿元的发行规模有点大，大股东配售比例高，单日难以出货，因而需要连续拉升分2日出货。11月16日，恒逸大股东减持了36.61%恒逸转债，今天继续减持了10.05%。
综合上述，深市转债因为一旦上涨30%，开盘、收盘都是集合竞价，主力难以出货，会导致主力有连续拉高的冲动——只要转债质地不是太差。隆利、恒逸均属这种类型，同和因质地太一般而令主力放弃。
无论沪市深市转债，一言以蔽之，一旦主力介入操作，开盘价就会大大超出价值，只不过因沪市深市制度不同，在运作手法上有所区别。
什么样的转债最容易被主力“搞事”呢？深市转债，来自浙江的转债，尤其是来自宁波、温州的转债。浙江人从事金融暴富历史悠久，手段娴熟，敢为他人之不敢为，所以浙江人为实际控制人的转债，被“搞事”的概率比较高。首日暴涨的东缆转债、乐歌转债、恒逸转债均来自浙江，而且暴涨当日均出现大股东趁机减持的状况。
因而，你想判断你中签的转债会不会暴涨，查一下实际控制人的籍贯，可以大大提高你判断的准确度。
作者：钱六六
首发微信公众号：钱公子笔记
为什么预测会失败呢？这里给大家讲讲我的新债上市预测逻辑。
有人说，未来不可预测，因为未来在不断变化，而我们预测所依据的材料却是过去的，用过去来判断未来，本身很矛盾。但根据马列主义的学说，价格总是围绕价值来波动，我们虽不能精准预测新债上市的价格，但判断它的价格区间是可以实现的。
新债上市的价格，主要受转股价值（溢价率）、发行规模大小、大股东配售比例、大盘和正股走势影响。根据这些，就可以判断新债上市的大致价格。但最大的不确定性来自大股东和游资。
11月2日深市转债新政后，深市转债停牌制度更加有利于大股东和游资，他们只需要花费很小的资金就可以控盘，从而实现拉高出货。新政后上市的南航转债、弘信转债、鹏辉转债、金诺转债、乐歌转债、隆利转债、同和转债、恒逸转债无一例外遭到爆炒，而且几乎都人为干预价格的迹象。
由于大股东配售转债数量最多，新债上市价格越高对其越有利，因而最有动机操控开盘价的就是大股东。只要大股东下场搞事，新债上市价格就异常的高，大股东安分守己，上市价格就较平淡。
问题是，大股东会不会下场搞事，只有大股东自己清楚，外人只能猜测而无法控制。所以，大股东一旦下场搞事，你所依据的价值判断全都失灵；大股东一旦佛系看市，你预测的高价就无从实现。
我昨晚预测多伦转债开盘价150元，就是建立在多伦转债大股东也会如其他转债那样有人施加神秘力量的基础上的。但显然，多伦转债大股东比较缺乏“进取心”，所以今天多伦转债并没有出现超常规价格。
不过，我虽然没有猜对多伦转债的开局，还是猜对了它的结局：
多伦转债集合竞价期间只有130元，符合我说的集合竞价不足150元，即应100元卖出的策略。若今天集合竞价以100元卖出多伦转债，将会卖在今天最高点130元。
为什么多伦转债集合竞价不足150元就要卖出呢？多伦是沪市转债，沪市转债上涨30%将停牌至14:57份恢复交易，新债集合竞价期间最大可涨到150元。也就是说一旦新债上涨到130元，全天就只有14:57至15时共3分钟的交易时间。
沪市尾盘3分钟是连续竞价，大股东若想利益最大化，必然是早盘集合竞价拉到峰值150元，然后在尾盘3分钟出货，由于起点定得高，出货的时候卖130元、120元问题不大。若早盘竞价仅拉到130元，尾盘出货就只能卖120元、110元。从效益来讲，必然选前者。
多伦早盘集合竞价不仅不足150元，甚至离150元差一大截，说明大股东无意干预价格，所以早盘集合竞价就应该卖了。
上市是沪市转债的卖出逻辑，那深市呢？
11月16日上市的隆利、同和、恒逸、星宇四只新债，昨天全都触发30%涨幅停牌至14:57分，今天走势分化极大：
隆利、同和、恒逸是在深交所上市的转债，在上市前的文章《隆利、同和、恒逸、星宇4只转债上市，最可能被爆炒的竟然是它！》中，我认为：
隆利转债开盘价在128元左右，若集合竞价130元则可考虑到复牌再卖出；
同和转债开盘价127元，复牌后下跌概率大；
恒逸转债开盘价128元附近，复牌后下跌概率大。
隆利和同和基本上都预测对了，恒逸有一点点偏差——复牌后没怎么涨也没怎么跌。
为什么这样预测呢？因为深市制度与沪市不同，深市尾盘3分钟是集合竞价，沪市是连续竞价。集合竞价的特点是缺乏流动性。那么，既然早盘集合竞价上涨到30%已经使得转债失去流动性，尾盘复牌迎来集合竞价又没流动性，大股东想卖也卖不掉。既然如此，倒不如一不做二不休，继续在尾盘集合竞价拉高，下一个交易日才出货。
所以，隆利转债昨天尾盘从130元涨到135元，今天开盘134元，但最高仍涨到136.799元。
而同和转债，本来就不属于热点题材，转股价值又低（83.08元），它根本没有能力连续两个交易日大涨，所以主力昨天只拉早盘不拉尾盘，尾盘急匆匆出货，今天更是开盘就砸。毕竟，对同和大股东来说，能卖在120元附近就是很高的价钱了。因而，昨天我并不建议读者持有到尾盘。同和今天的最高价，也没有突破昨日收盘价。
恒逸转债昨日开盘不足130元，符合我的预测，但后来盘中触发30%停牌出乎我意料。事后明白过来：恒逸15亿元的发行规模有点大，大股东配售比例高，单日难以出货，因而需要连续拉升分2日出货。11月16日，恒逸大股东减持了36.61%恒逸转债，今天继续减持了10.05%。
综合上述，深市转债因为一旦上涨30%，开盘、收盘都是集合竞价，主力难以出货，会导致主力有连续拉高的冲动——只要转债质地不是太差。隆利、恒逸均属这种类型，同和因质地太一般而令主力放弃。
无论沪市深市转债，一言以蔽之，一旦主力介入操作，开盘价就会大大超出价值，只不过因沪市深市制度不同，在运作手法上有所区别。
什么样的转债最容易被主力“搞事”呢？深市转债，来自浙江的转债，尤其是来自宁波、温州的转债。浙江人从事金融暴富历史悠久，手段娴熟，敢为他人之不敢为，所以浙江人为实际控制人的转债，被“搞事”的概率比较高。首日暴涨的东缆转债、乐歌转债、恒逸转债均来自浙江，而且暴涨当日均出现大股东趁机减持的状况。
因而，你想判断你中签的转债会不会暴涨，查一下实际控制人的籍贯，可以大大提高你判断的准确度。
作者：钱六六
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