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说到钢铁行业转债，最近关注度最高的显然是本钢转债。
上市即巅峰，虽然首日勉强没有破发，但随后便不断走低。最近华晨债违约，作为同一股东的本钢转债，鬼故事就多起来了。投资真的不能过山海关。。
转债和比企业债相比，最大的优势是可以转股，可以下修转股价，但本钢板材PB远低于1，发行条款中又明确了转股价下修不得低于每股净资产，也就是没下修空间。
溢价27%，没人会去打折转股。以本钢板材的基本面和波动性，没特殊事件或一波大行情，涨27%以上难度很大。
所以，目前的本钢转债，和企业债基本没区别。
以目前的价格，持有3年半触发回售，年化收益在6%左右。如果持有到期，5年半，年化利率接近7%。
比存银行和理财产品高很多。最大的风险在于公司破产，债务违约。如果财务报表是真实的，PB小于1，即便破产，资产变卖足以偿还所有债务，加上公司由辽宁国资委控股，欠投资者钱不还的概率比较小。
如果你有一笔闲钱长期不用，想利率高一些，再博弈下国企改革、优质资产注入、大牛市让本钢股价起飞，那可以考虑逢低配置。
本钢的兄弟凌钢转债，也曾破发，目前处境略好，至少在面值以上徘徊。钢铁行业的转债都那么差么？
一、11月19日华菱转2转债上市
华菱钢铁二期可转债11月19日（周四）上市，中签率0.0013%，顶格申购1.3%概率中1签，一签难求。
转债溢价率-8.8%，合理估值116-118元，单签收益率较高，恭喜中签的朋友。近期新债易被炒作，不排除会上冲120元的可能。
深市转债涨幅达20%，将停牌半小时，停牌期间可委托和撤单。
1、基本面
公司主营钢材产品的生产和销售，在湖南省湘潭、娄底、衡阳、广东省阳江市设有生产基地。近年来业绩略有下滑，毛利率提升，现金流充裕2020年半年报净利润同比增长30.73%。
公司华中地区最大的钢铁企业，湖南省国资委实际控股，在注入优质资产后，减员增效，盈利能力突出，处于行业领先地位。随着汽车行业回暖、工程机械行业高景气度，公司业绩或将进一步提升。
正股基本面较好，估值合理，近期大盘震荡调整，正股逆势走强，折价率扩大，送给投资者一个大红包。
2、转债条款
目前转债评级最高级AAA，到期年化收益率1.64%，赎回触发条件宽松（125%），下修条款严格（75%），PB1.07，没下修意愿，也没有下修空间，有回售保护，但最后一年才可回售。强赎意愿强，但不给投资者什么便宜占。
3、策略与建议
钢铁类转债市场偏好一般，预计给的溢价不高。正股是区域行业龙头，在同业中盈利能力突出，二次发债，运作经验丰富，钢铁、供给侧改革、军工概念。
新模型评分三星，质地一般但优于同业。风格稳健的投资者在转债上市后可逢高止盈，尤其在高于合理价位时，应及时止盈，注意关注开盘竞价情况。看好正股的话，也可继续持有。
钢铁类转债比较：
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
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说到钢铁行业转债，最近关注度最高的显然是本钢转债。
上市即巅峰，虽然首日勉强没有破发，但随后便不断走低。最近华晨债违约，作为同一股东的本钢转债，鬼故事就多起来了。投资真的不能过山海关。。
转债和比企业债相比，最大的优势是可以转股，可以下修转股价，但本钢板材PB远低于1，发行条款中又明确了转股价下修不得低于每股净资产，也就是没下修空间。
溢价27%，没人会去打折转股。以本钢板材的基本面和波动性，没特殊事件或一波大行情，涨27%以上难度很大。
所以，目前的本钢转债，和企业债基本没区别。
以目前的价格，持有3年半触发回售，年化收益在6%左右。如果持有到期，5年半，年化利率接近7%。
比存银行和理财产品高很多。最大的风险在于公司破产，债务违约。如果财务报表是真实的，PB小于1，即便破产，资产变卖足以偿还所有债务，加上公司由辽宁国资委控股，欠投资者钱不还的概率比较小。
如果你有一笔闲钱长期不用，想利率高一些，再博弈下国企改革、优质资产注入、大牛市让本钢股价起飞，那可以考虑逢低配置。
本钢的兄弟凌钢转债，也曾破发，目前处境略好，至少在面值以上徘徊。钢铁行业的转债都那么差么？
一、11月19日华菱转2转债上市
华菱钢铁二期可转债11月19日（周四）上市，中签率0.0013%，顶格申购1.3%概率中1签，一签难求。
转债溢价率-8.8%，合理估值116-118元，单签收益率较高，恭喜中签的朋友。近期新债易被炒作，不排除会上冲120元的可能。
深市转债涨幅达20%，将停牌半小时，停牌期间可委托和撤单。
1、基本面
公司主营钢材产品的生产和销售，在湖南省湘潭、娄底、衡阳、广东省阳江市设有生产基地。近年来业绩略有下滑，毛利率提升，现金流充裕2020年半年报净利润同比增长30.73%。
公司华中地区最大的钢铁企业，湖南省国资委实际控股，在注入优质资产后，减员增效，盈利能力突出，处于行业领先地位。随着汽车行业回暖、工程机械行业高景气度，公司业绩或将进一步提升。
正股基本面较好，估值合理，近期大盘震荡调整，正股逆势走强，折价率扩大，送给投资者一个大红包。
2、转债条款
目前转债评级最高级AAA，到期年化收益率1.64%，赎回触发条件宽松（125%），下修条款严格（75%），PB1.07，没下修意愿，也没有下修空间，有回售保护，但最后一年才可回售。强赎意愿强，但不给投资者什么便宜占。
3、策略与建议
钢铁类转债市场偏好一般，预计给的溢价不高。正股是区域行业龙头，在同业中盈利能力突出，二次发债，运作经验丰富，钢铁、供给侧改革、军工概念。
新模型评分三星，质地一般但优于同业。风格稳健的投资者在转债上市后可逢高止盈，尤其在高于合理价位时，应及时止盈，注意关注开盘竞价情况。看好正股的话，也可继续持有。
钢铁类转债比较：
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议
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