5G半导体光刻胶！11月27日（周五）飞凯转债打新申购分析

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一、飞凯转债打新申购

飞凯材料可转债11月27日（周五）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。


1、基本面

正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩有所下滑，毛利率变下降，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比下降19.01%。业绩评分零星。


公司主营高科技制造中使用的材料和特种化学品的研发生产及销售，是我国主要光纤光缆涂覆材料供应商，核心产品包括紫外固化材料和电子化学材料，广泛应用于于 IC 制造、IC 封装、LED 制造，TFT-LCD、PCB、SMT 等诸多电子制造领域。

公司在紫外固化光纤光缆涂覆材料领域行业地位领先​。受疫情影响，5G 网络建设上半年尚未大规模启动，对下游产业链造成一定影响。随着 5G 建设的启动，互联网流量将会带来驱动更大的带宽需求，预计公司的产品需求有望重回增势。行业地位评分半星。

2、转债条款

债券评级中性，到期年化收益率2.43%，下修条款适中（85%），PB3.8，下修空间大，有回售保护。条款中规中矩。评级条款评分半星。​

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股业绩承压，行业前景较好，题材丰富，光刻胶、半导体、5G概念。同类市场偏好一般，预计给的溢价较低。题材评分一星。主观评分半星。

光刻胶类转债比较：


4、申购策略

综合评分两星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率很低。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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