中签就是肉！12月28日韦尔转债打新申购分析

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一、韦尔转债打新申购

韦尔股份可转债12月28日（周一）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值偏高。近年来业绩快速增长，毛利率提升，现金流充裕。2020年三季报净利润同比增长2471%。商誉占比27%，有一定减值风险。业绩评分一星。


公司主营半导体产品设计业务和半导体产品的分销业务，产品包括图像传感器产品和其他半导体器件，广泛的应用于消费电子和工业应用领域，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、网络摄像头、安全监控设备、数码相机、汽车和医疗成像等。公司已与国内知名手机品牌供应链进行了深度合作。

公司是国内消费类模拟芯片龙头企业，研发投入大，技术储备充足。疫情后以小米为代表的安卓5G手机持续发力，下游摄像头对多摄、高像素镜头及国产替代需求旺盛，随着5G手机的普及，公司业绩有望保持较高的增速。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级较高AA+，到期年化收益率2.31%，下修条款适中（85%），PB18.93，下修空间大，有回售保护。评级条款评分一星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股是行业龙头，成长性突出，赛道优质，半导体、消费电子、中芯国际概念，股价处于历史高位。题材评分一星。主观评分半星。

半导体相关转债比较：



4、申购策略

综合评分四星半，申购长持该转债。无网下申购，发行规模适中，预计中签率将有所提高。若持有正股，可参与配售。祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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