明年的可转债是遍地黄金

最近转债市场比较有意思。

低价转债被爆锤，但双高（高价格高溢价）转债却硬扛着不跌。

其实也不难理解，双高转债盘子小，就是庄债了，不强赎或者到期的话，资金是不会跑路的，自然也不会跌的。如横河转债、盛路转债、凯龙转债。

低价转债甚至是双低转债，天天新低的节奏，市场是担心违约，上市公司没钱或者正股退市。如本钢转债、鸿达转债、国城转债。

此外，双低转债暴跌，还因为有80元的低价纯债，双低转债的性价比下降，债基等机构资金调仓导致的。

比如，19恒大债01才91元/张，前段时间最低跌到了67.20元，在85~90徘徊了很久。

那么问题来了，恒大违约风险用常识判断是极小的，几乎为0，肯定比本钢要低的多。

此外，苏宁的几个债也只要80多元/张。

可转债本质是纯债+看涨期权。

而且大多数可转债的纯债价值都是低于苏宁、恒大的。

纯债价值可能就是80元/张，看涨期权的价值估计也就是5~10元/张。

目前，没有违约风险的情况下的可转债定价85~90元/张。

有违约风险的话，纯债价值只有20元/张，加上看涨期权的价值，可转债定价25~30元/张。

坦白说，转债的违约风险是很小的，A股1年才退市10几家而已，正股只要不退市，违约风险就几乎为0，明年转债市场遍地黄金的可能性很大。