又要破发？12月29日润建转债上市提醒

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一、12月29日润建转债上市

润建股份可转债12月29日（周二）上市，中签率0.0022%，顶格申购2.2%概率中1签，一签难求。

转债溢价率15.99%，合理估值98-100元，有一定破发概率，开盘后抛压可能会很大。



1、基本面

正股主营通信、信息技术、云服务与IDC服务、电力与新能源服务、工业和电力物联网服务等基础设施建设。近年来业绩稳健，毛利率下滑，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比下降19.01%。

我国通信行业的发展已经进入成熟阶段，5G技术的发展使得市场规模增大，但增速降低，通信服务厂商众多，竞争激烈。公司积极布局云服务及IDC服务，寻求新的利润增长点。

正股基本面尚可，估值略偏高，近期大盘震荡调整，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包岌岌可危。

2、转债条款

目前转债评级中性，到期年化收益率2.41%，下修条款适中（85%），PB2.86，下修空间大。

3、策略与建议

网络通信类转债市场偏好一般，近期转债市场弱势，新债上市抛压大，预计给的溢价较低。正股业绩稳健，新拓展的业务发展空间大，题材丰富，网络通信、云计算、IDC、5G、新能源概念。

新模型评分三星，质地尚可。若资金紧张，急于变现的，可在竞价时挂低价卖出。正股题材丰富，若看好正股，期待转债估值回暖的，也可继续持有。

网络通信类转债比较：



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