2021年投资策略核心——减减减

很难预测未来会涨会跌，不过无论横看竖看，目前股市的位置都已经到了牛市的中后期，根据牛市减仓熊市加仓的原则，未来直到牛市结束的第一投资目标是降低仓位。

一、2020年投资收益情况回顾

2020年最终投资收益为25.9%，跑输了沪深300，小幅拉低了总体年化收益，但总体符合预期。



跑输沪深300的最主要原因是持有了45.4%的港股资产，其中第一大重仓证券H股ETF（占总资产25.29%）今年全年下跌8.57%，严重拖累了总体业绩。

二、当期持仓情况

1、港股45.4%：组合中持仓比例最高的大类资产，最主要的持仓是H股ETF，超过了港股总持仓的一半，剩余持仓主要是金融股和少量科技股。
2、A股21.29%：第一大持仓是民生加银沪深300，其他持仓是一些低估值的白马股，持仓A股资产的主要目的就是获取打新+贝塔收益。
3、现金11.67%：主要以期货保证金和货币基金形式存在。
4、可转债8.74%：第一持仓是G三峡EB1，剩余持仓摊了一张垃圾转债的小饼。
5、期货8.07%：主要是贴水较大的IC，目标是获取贴水+贝塔收益。
6、债券4.94%：5%资产左右的苏宁债，以前是持有分级A，永煤事件之后垃圾债收益诱人，开始学习研究，由于对债券的了解不足，这部分资产计划持仓比例控制在5%以下。

三、2021年投资策略——减

综合考虑市场和自身投资组合情况，2021年的核心目标是做减法，降低收益，降低风险。
1、减仓
考虑到期货的持仓，目前账户总体持仓超过了130%，高仓位让我在熊末牛初的2019年获得了较高的收益，2020年出于风险的考虑，将仓位换成了估值较低的港股。由于目前港股持仓占比已经达到较高的水平，短期内不考虑继续加仓港股。未来的操作主要以减仓A股为主，计划在一季度降低持仓比例到100%以下。减仓的权益类资产考虑换到债基和可转债等固收产品。

2、减贝塔
鉴于自己薄弱的股票研究能力，2020年计划优先清仓了解较少、高贝塔的个股，除了少量打新市值之外，计划将其他股票一部分转换成微型打新指数基金，毕竟自己挑选的个股真的很难跑赢全收益指数+打新收益。另一部分换成转债，控制下跌的幅度。

3、减少策略
小编一直比较喜欢研究各类投资策略，比如套利、轮动。现在发现世界上没有免费的午餐，低估并不一定就是机会，更可能是存在着人们不愿意承担的风险，今年就被轮动思想坑惨了。
最近对目前执行的各种策略进行了梳理，决定摒弃轮动等大部分策略，目前剩下的核心策略主要有以下三条：
（1）熊市买牛市卖
（2）利用微型指数基金赚钱贝塔+打新收益
（3）利用IC赚取贝塔+贴水收益