蚊子肉！1月7日（周四）永冠转债上市提醒

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一、1月7日永冠转债上市

永冠新材可转债1月7日（周四）上市，中签率0.0011%，顶格申购1.1%概率中1签，一签难求。

转债溢价率3.95%，合理估值103-105元，恭喜中签，蚊子肉也是肉。



1、基本面

正股主营各类民用、工业用胶粘材料、化工材料的研发、生产和销售，是国内领先的综合性胶粘材料生产企业。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比下降7.42%。

公司是是国内领先的综合性胶粘材料生产企业。胶带行业下游应用广泛，市场需求平稳增长，但技术含量不高，市场竞争较为激烈，公司处于第二梯队，未来还有较大成长空间。

正股基本面尚可，估值略偏高，近期大盘强势拉升，正股走势偏弱，溢价率扩大，红包缩水。

2、转债条款

目前转债评级较低AA-，到期年化收益率3.33%，下修条款适中（85%），PB2.38，下修空间较大。

3、策略与建议

化学制品类转债市场偏好一般，近期转债市场弱势，新债上市抛压大，预计给的溢价较低。正股业绩稳健，但公司规模较小，市场关注度低，胶带、汽车配件概念。

新模型评分两星半，质地一般。风格稳健的投资者在转债上市后可逢高止盈。转债上市价格不高，看好正股的话，也可继续持有。

化学制品类转债比较：



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