可转债回售的案例分析练习

　　可转债，赎回和回售，是两个重要的关注点。
　　只是，一般都关注赎回，对回售就比较陌生了。
　　刚好看到一个实例，今年就可能发生的情况，可以拿来学习相关的分析。
　　然后，我们就可以通过实际发生的情况，来检验自己的学习。

　　回售，一般是可转债的最后两年。
　　因为陆陆续续的强赎，现在剩的老转债并不多了。
　　查了一下，马上到期的电气转债不算，今年还有航信转债要到期，没有回售可言了。
　　2022年到期的有8个，都处于回售期，咱们下回找机会再聊。
　　2023年到期，也就是今年将要进入回售期的，还有27个，可以提前做好分析，静等市场的发展。
　　而今天要聊的，就是还有半年就要进入回售期的久其转债。

　　先看看基本信息：

　　128015久其转债
　　条件回售起始日：2021-06-08
　　条件回售截止日：2023-06-07
　　触发时间条件：30/30
　　触发比例：70.00%
　　转股价格：9.48
　　回售触发价格：6.64
　　每年回售次数：一年一次
　　条件回售价格说明：面值加上当期应计利息

　　我们看一眼128015久其转债对应的正股，002279久其软件，日线图上的横线是回售触发价格6.64元，昨天收盘价4.15元，想要回到回售触发价格，刚好想要上涨６个板。



　　那么，我们可以看看，在未来的半年，都有哪些情况的分类。

　　１，正股上涨，回到回售触发价格6.64元。
　　只要收盘价站上了6.64元，就可以续命30个交易日。也就是说，能涨到那个附近震荡，就算是这种情况。
　　久其转债现价大约96元，转股价值大约44元，溢价率高达116%。
　　显然，正股的上涨，可转债未必会有多少的跟随。但是，转股价值60%的上涨，带来可转债价格的上涨，也是足够吸引力的。尤其是这么短的时间啊。

　　２，正股没有上涨到回售触发价格6.64元。
　　不管涨了多少，只要没有在六七月份的那个30日之内，站上6.64元一次，都属于这种情况。
　　这样，一般来说，就要启动下修转股价的行为了。不管下修多少，要避免回售的发生，就得有足够的力度。
　　这样，带来的还是转股价值的上涨，以及可转债价格的跟随。

　　３，正股不涨，也不下修转股价，就赖着赌我们不回售。
　　可转债毕竟属于小众市场，要不要脸无所谓，公司如果玩这一招，也算是天经地义吧。
　　这样，就要想办法把可转债的价格给鼓捣上去。毕竟，只需要拉升到面值以上一丢丢，就可以了。这个，比拉抬股价，或者下修转股价，应该都要更容易。
　　那么，对我们来说，意味着什么？
　　可转债现价大约96元，计算的回售本息相当于101.04元，时间大约是半年，年化收益大约是12%。
　　也还可以吧？如果我没有搞错的话，差不多是无风险套利了。

　　４，完全分类嘛，就不能排除任何情况，那就还有个第４，就是可转债违约。
　　对久其软件来说，这个可能性，会有么？我总觉得，应该有这个分类，但不会发生这种情况。您觉得呢？

　　如此说来，岂不是一个大大的机会？可以买好多好多大包子了。
　　我想说的就是这些，老规矩，该您来说几句了。

　　【利益相关】我持有久其转债，是摊大饼的赎回仓位。好久没有关注回售的事情了，还没有任何可转债的回售仓位。