1月14日美诺转债申购指南（144）

今日美诺转债可进行申购。

美诺转债：（正股代码：603538，配债代码：753538）

图片来源：集思录

评级：AA-评级，可转债评级越高越好。
发行规模：5.2亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，90%，条件一般。

转股价值：
美诺华昨日收盘价35.62，转股价37.47，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/37.47*35.62=95.06，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率 赎回价=0.4 0.6 1 1.5 1.8 110=115.3，票面利息低。

纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算AA-级别6年期即期收益率7.0585%，纯债价值简化计算76.58，纯债价值低。

公司简介：
美诺华属于医药生物业，公司主要原料药、中间体产品涵盖心血管类和中枢精神类，主要销往欧盟等市场。公司资质齐全，产品种类丰富，具有一定竞争力。

近年来公司主营业务收入快速增长，2017-2019年复合增长率为39.86%，利润总额年复合增长率为70.55%。

公司成立于2004年，上市时间2017年4月。目前公司市值53.29亿，有息负债率27.94%，当前市盈率PE32.5，市净率P3.503。

2020年第三季度报告公告：

2020年前三季度公司营业收入较上年同比增长11.37%，归属上市公司股东净利润同比增长10.21%。

主要风险：
1、对第一大客户斯洛文尼亚最大的制药公司KRKA依赖较大。
2、公司以海外市场为主，面临汇率波动风险。
3、近年公司有息债务规模快速增长，存在一定短期偿债压力。

募集资金用途：


最近半年股价走势图：


相似转债：


开盘预测：
当前溢价率5.19%，结合AA-评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予16%的溢价率，预计开盘估值：95.06*1.16=110。

中签预测：
假设原始股东配售60%，网上申购按2.08亿计算，预计顶格申购单账户中20800/700/1000=0.03签，中签率低。

个人操作：顶格申购。（顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

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