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今天沪深两市继续成交破万亿，抱团股继续回调，贵州茅台、金龙鱼等前期强势股为大盘贡献了不少跌幅，光伏和汽车板块全面大跌，多只股票跌停。而前期跌跌不休的小市值股，则普遍出现了反弹。
久涨必跌，久跌必涨，天理循环，自古皆然。昨晚在夜报《334只转债，104只跌破面值！怎么办？》中提醒大家在全面注册制背景下，投资小市值转债要更加小心慎重。但我本意，并不是说小市值转债不能投资了，更加没有鼓励大家割肉的意思。而是提醒大家要有打持久战的准备，不要急功近利，不要想着今天买明天涨。
这波小市值转债的危机，更多是流动性危机，而不是信用危机。大量的资金流向大市值的抱团股票，小市值股票无人问津，股价不断创新低，自然带动转债下跌。但即使实行了注册制，有实质性违约的公司我觉得还是很少很少。在注册制下，业绩不佳的小市值股只是被边缘化，而不是被消灭。若小市值股纷纷消亡，那就违背上头鼓励注册制为中小企业融资的初衷了。
但这里必须提醒大家一句，许多人看了退市新规，感觉新规对ST股有利，只要营收达标就可以不退市，比旧的退市规定更宽松，因而误以为比以前更不容易踩雷退市股。这个理解一定程度上是对的，但只知其一不知其二。退市不仅仅只有业绩不达标这一种，还有面值退市，而这往往被很多人忽略。
所谓面值退市，就是连续20个交易日股票收盘价低于发行面值（通常是1元），股票就要退市。在注册制下，也许上市公司的财务数据没有退市的危险，但完全可能因为股价萎靡不振而退市。在注册制下，壳价值归零，股价跌破1元并非难事。君不见，港股满地都是仙股？所幸的是港股有合股制度，跌到低点可以把股份合并起来重新跌，而A股没有合股制度，长期跌破1元就无力回天了。
就在昨天，*ST金钰公告因股价连续20个交易日低于1元，可能被交易所终止上市。虽然用的是可能两字，但退市已是板上钉钉。而在同日，*ST德豪也发出了股价低于1元的危险警告。此前，因股价低于1元而退市的股票已有不少案例，全面注册制下必然更多。
虽然股票或转债退市，并不改变原来的债务关系，可转债仍要还本付息，但退市后无法卖出，只剩下等上市公司回售或赎回一条路，那过程将是极为煎熬的。即使最终还本付息成功，收益率平均下来也不见得有多高。考虑到多数投资者都没有长期投资的打算，全面注册制下可能产生的流动性危机应引起重视。
以后买转债，不但要看正股业绩，还得看看正股股价是多少，若股价是一两块那你得小心它面值退市。若你是低价抄底的转债，且有足够的耐心持有，当前则无须过度恐慌，耐心持有待涨吧。
今晚的夜报信息如下：
1月14日钱公子投资夜报：
1、岱勒新材公告，拟下修岱勒转债转股价，这对跌破面值的岱勒转债是个好消息，但利好有限。岱勒转债当前转股价24.9元，溢价率50.15%，利好有多大要视2月2日召开股东大会确定的新转股价而定。预计岱勒转债明天从98.594元反弹到103元附近。
2、至纯科技公告至纯转债强赎日期，最后交易日和最后转股日为1月25日。今天至纯科技跟随半导体板块涨停，至纯转债大涨13.47%。由于剩下交易日很短，至纯转债明天可能回调。
3、同和药业发布2020年度业绩数据，预计净利润7217.06万元，较上年同期增长49.39%。数据不算靓丽，但应偏利好。同和转债流动性较差，谨慎参与。
4、城地香江发布2020年度业绩预告，预计扣除非经常性损益后净利润35,467.55万元到40,304.03万元，同比增长10%到25%。城地香江和城地转债今天有一波反弹，预计明天继续冲高，随后回落。
5、三超新材连续3日诡异大跌，从交易回报看，不似杀猪盘，多个营业部买进买出做T，正股和转债的流动性没有丧失，个人觉得问题不大。今天已小仓买入潜伏，等待反弹。
6、电气转债即将到期，最后交易日为1月18日，仅剩下2个交易日。截至1月13日收盘，电气转债60亿元的发行规模仍有37.28%的比例未转股。本人此前持有的上海电气股票经过几番高抛低吸后，已解套并略有盈利，但考虑到上海电气现价不高，在最后两个交易日可能放大招拉升，故仍持有未卖。
以上所述为本人投资思想记录，非投资建议，请勿照此投资，否则亏损自负。文章所引数据可能有错漏，仅供参考，请以上市公司公告为准。
作者：钱六六
首发微信公众号：钱公子笔记
久涨必跌，久跌必涨，天理循环，自古皆然。昨晚在夜报《334只转债，104只跌破面值！怎么办？》中提醒大家在全面注册制背景下，投资小市值转债要更加小心慎重。但我本意，并不是说小市值转债不能投资了，更加没有鼓励大家割肉的意思。而是提醒大家要有打持久战的准备，不要急功近利，不要想着今天买明天涨。
这波小市值转债的危机，更多是流动性危机，而不是信用危机。大量的资金流向大市值的抱团股票，小市值股票无人问津，股价不断创新低，自然带动转债下跌。但即使实行了注册制，有实质性违约的公司我觉得还是很少很少。在注册制下，业绩不佳的小市值股只是被边缘化，而不是被消灭。若小市值股纷纷消亡，那就违背上头鼓励注册制为中小企业融资的初衷了。
但这里必须提醒大家一句，许多人看了退市新规，感觉新规对ST股有利，只要营收达标就可以不退市，比旧的退市规定更宽松，因而误以为比以前更不容易踩雷退市股。这个理解一定程度上是对的，但只知其一不知其二。退市不仅仅只有业绩不达标这一种，还有面值退市，而这往往被很多人忽略。
所谓面值退市，就是连续20个交易日股票收盘价低于发行面值（通常是1元），股票就要退市。在注册制下，也许上市公司的财务数据没有退市的危险，但完全可能因为股价萎靡不振而退市。在注册制下，壳价值归零，股价跌破1元并非难事。君不见，港股满地都是仙股？所幸的是港股有合股制度，跌到低点可以把股份合并起来重新跌，而A股没有合股制度，长期跌破1元就无力回天了。
就在昨天，*ST金钰公告因股价连续20个交易日低于1元，可能被交易所终止上市。虽然用的是可能两字，但退市已是板上钉钉。而在同日，*ST德豪也发出了股价低于1元的危险警告。此前，因股价低于1元而退市的股票已有不少案例，全面注册制下必然更多。
虽然股票或转债退市，并不改变原来的债务关系，可转债仍要还本付息，但退市后无法卖出，只剩下等上市公司回售或赎回一条路，那过程将是极为煎熬的。即使最终还本付息成功，收益率平均下来也不见得有多高。考虑到多数投资者都没有长期投资的打算，全面注册制下可能产生的流动性危机应引起重视。
以后买转债，不但要看正股业绩，还得看看正股股价是多少，若股价是一两块那你得小心它面值退市。若你是低价抄底的转债，且有足够的耐心持有，当前则无须过度恐慌，耐心持有待涨吧。
今晚的夜报信息如下：
1月14日钱公子投资夜报：
1、岱勒新材公告，拟下修岱勒转债转股价，这对跌破面值的岱勒转债是个好消息，但利好有限。岱勒转债当前转股价24.9元，溢价率50.15%，利好有多大要视2月2日召开股东大会确定的新转股价而定。预计岱勒转债明天从98.594元反弹到103元附近。
2、至纯科技公告至纯转债强赎日期，最后交易日和最后转股日为1月25日。今天至纯科技跟随半导体板块涨停，至纯转债大涨13.47%。由于剩下交易日很短，至纯转债明天可能回调。
3、同和药业发布2020年度业绩数据，预计净利润7217.06万元，较上年同期增长49.39%。数据不算靓丽，但应偏利好。同和转债流动性较差，谨慎参与。
4、城地香江发布2020年度业绩预告，预计扣除非经常性损益后净利润35,467.55万元到40,304.03万元，同比增长10%到25%。城地香江和城地转债今天有一波反弹，预计明天继续冲高，随后回落。
5、三超新材连续3日诡异大跌，从交易回报看，不似杀猪盘，多个营业部买进买出做T，正股和转债的流动性没有丧失，个人觉得问题不大。今天已小仓买入潜伏，等待反弹。
6、电气转债即将到期，最后交易日为1月18日，仅剩下2个交易日。截至1月13日收盘，电气转债60亿元的发行规模仍有37.28%的比例未转股。本人此前持有的上海电气股票经过几番高抛低吸后，已解套并略有盈利，但考虑到上海电气现价不高，在最后两个交易日可能放大招拉升，故仍持有未卖。
以上所述为本人投资思想记录，非投资建议，请勿照此投资，否则亏损自负。文章所引数据可能有错漏，仅供参考，请以上市公司公告为准。
作者：钱六六
首发微信公众号：钱公子笔记
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