近几年投资血泪史和反思

2013年做银行月底冲量FL,记得几次坐火车去温州等地方开银行卡,就为了月底那么一天千分之三左右的收益, 主做债券正回购套利,碰到债灾,有惊无险,涨了经验,杠杆不能随便加.基本上没怎么赚钱.
2014年度投资收益率50%左右,2015年度投资收益率100%,那个时候还上班,主要投资品种跟集思录各位网友一样现金分帐户打新股,要约收购套利,分级基金套利(溢价套/折价套/上折套/下折套)封闭式基金套利,新股基金套利,可转债套利,LOF基金套利,QDII基金套利,逆回购,货币基金套利, 各种低风险品种玩得不亦乐乎,一边上班还一边做投资,客户找我谈事情我都是约着中午吃饭的时候简单聊下,有时候跟代理商和员工一起开会我都要偶尔拿着手机看着边开会边交易,后来赚到第一桶金以后,上班实在耽误投资,就从2015年10月单位辞职全职投资了
2016年随着分级基金门槛的提高,加上市况不好,基本上低风险品种不多了,打打新股,偶尔做点分级和LOF基金套利,平时放放一天银行理财,年度收益率20%不到.
2017年是蓝筹股大牛市,各种权益资产大涨,但低风险品种更少了,还是打打新股,偶尔做点分级和LOF基金套利,平时放放一天银行理财,年度收益率10%左右.
2018年低风险品种更少了,18年初的时候看到别人拿着股票吃肉吃的满嘴流油,本着打不过就加入的原则,开通了好多股票帐户大部分资金都买股票分帐户打新股,这也为18年的大亏埋下了伏笔,因为做习惯了低风险投资,其实对于股票真的一窍不通,当时还花钱开通了东方财富CHOICE软件,通过数据筛选,看不同时期的市净率,市盈率比较,本着低PE的原则,选了几个当时自认为不错的个股,一直到20年6月份左右全部割肉,期间碰上资本市场不好,还叠加贸易战,金融去杠杆,基本上那些股票都亏损30%以上,具体个股最后一一分析,事后回过头看是多么的愚蠢和无知,所以引用持有封基老师的总结,原来你引以为傲的成功的经验可能就是你下一次失败的原因,在瞬息万变的资本市场,要不断地学习,不断地随着市场的变化而改变.还好靠中了一些新股和部分资金投机的收益覆盖了一部份亏损,整个2018年收益率亏损20%左右.
2019年还是拿着那些垃圾股门票死扛,至少跟2018年比当年股价下跌不算多了,新股部分的收益和部分资金投机算了当年赚了点小钱,收益率5%左右吧.
2020年初的时候当时校友组织了一次投资讲座,有幸听到了一位民间投资牛人的投资报告,然后一直保持关注并看了他雪球上的一些文章,投资思路顿时茅塞顿开,但因为当时门票实在亏得太厉害,实在不敢换仓轻举妄动,后来上半年股票市场回暖,持有的一些股票稍微有所起色,并且投机部分的资金取得了一定的收益,这样就逐渐敢于试错,在下半年割肉换仓到一线成长股上,后来证明这个决策多么的正确,这一年白天忙着在工作室做投机交易,一收盘有时间就看各种行业书和雪球上的文章,并且自己做表格分析未来现金流折算,大致弄懂了几个行业和部分个股,风电/光伏/新能源车/部分医药股,行业和个股的研究实在是太重要了,只有真正搞懂并且看好,这样在碰到万一股票下跌的时候才能坚定信心拿的住,下半年门票股的上涨再结合新股收益和投机收益都不错,全年取得了35%左右的收益率.
2021年拿着一线龙头成长股继续滚雪球,我把2021年当成我新的投资事业的开端,为什么这么说,因为在2021年之前一直贯彻低风险投资的思路和做法,也取得了一些绝对收益,但注册制以后市场逐渐开始有效,随着一些如分级基金等品种的逐渐消失和价值发现,资本市场逐渐向欧美化趋势,龙头一直涨,大部分小票边缘化,我觉得这种势头基本上回不了头,为什么这么说,因为比如说银行业10倍的杠杆要取得12%的净利率和其它食品行业不加杠杆取得12%的净利率,市场对它们的折现率要求是不一样的,银行可能要求12%或者更高的折现率要求,但是食品行业这种确定性抗通胀和成长的个股可能6%的折现率要求,所以很多时候你看到的静态市盈率5倍的股票不一定就便宜和静态市盈率50倍的股票不一定就贵,两个原因,一个是在这种低利率市场环境之下,特别现在很多外资0利率甚至负利率的情况下,他们追求确定性的低收益率要求,所以他们宁可买茅台,买金龙鱼,还有一个原因是成长性,比如煤炭的成长性总没有新能源高吧.一句话总结就是肉眼可见的便宜一定没好货,肉眼看到贵的可能很有可能是金子.
下面把这几年做的几个失败的个股拿出来总结一些.
1:民生银行,在银行这个夕阳产业里直接挑肉眼可看见的4倍左右市盈率个股,结果拿了两年半还亏损20%直接割肉,总结,所谓便宜不是没有道理的,股东都是一帮民间资本大亨,他们巴不得一个个低息从民生银行融资吸它的血,年度财务报表看起来很漂亮,但里面真正的坏账多少只有它们自己知道.,如果宁要在这个行业里选择,那龙头招商银行和宁波银行,杭州银行比它好很多,几年间股价的涨幅说明一切
2:葛洲坝,这个股票是我一个大学同学在里面上班说他们公司订单有多少,业绩好怎么样的,然后一窍不通的我看了市盈率7倍左右,又在这个差的行业里买入,持有两年多的结果就是,亏损20%左右直接割肉,总结还是夕阳产业应该直接无视,因为基建不可能像前几年一样高歌猛进,路总有造得差不多的那天,万一哪天工程没那么多了,那么多的工人作为国企不可能直接裁员,还有那么多的人员和各种冗余成本,股价说明一切.
3:三聚环保:这个股票是我亏损最多的个股,当时在雪球上看到平淡平安死命吹这公司有多好,它把拿到的订单核算下来有净利润多少多少,股票有多少便宜,但其实当时网上已经有好多这个公司的负面文章,应收债权一大堆收不回来,我当时还花了很大的心思分析这家公司,期盼着应收帐款转让,看大股东海淀区国资委股权转让的价格比当时价格高很多,公司高管等之前在高价增持过等,现金流出问题那些要大量垫资的所谓的生物质环保项目就是水中月镜中花,还有石油价格下降的趋势中,那些节油项目也都是没有前途,所以所谓的大V使命吹可能有他自己私下的目的,还有现金流有问题行业前景差的特别是负面消息多的个股无条件PASS,高管增持,国资背书都没用,一切以利润说话,宁可错过,不能做错,这个股票17块钱左右进的,半年报业绩不好直接12块钱割肉,现在股价6块钱不到.
4:光大证券:18年低位12块钱左右进的,本着早晚会有牛市证券股肯定会起飞的想法买入,事实证明也对,股价最跌跌到不到10块钱,今年初牛市来了股价起飞了,但我在起飞之前做T卖飞掉,大涨与我无关,所以很多时候轻易不要做T,要做也是先买入再卖出,回头看,其实以后的资本市场买证券股不是一个好的投资,只能投机,因为以后都没有全面牛市了,只有结构性牛市,证券股价基本都是从哪里来然后涨起来最终又回到那里去,互联网券商东方财富除外,因为它有基金等互联网全牌照金融业务.
5:华夏幸福:18年初看到市盈率超级低,而且财务报表营收和净利润增速高增长,计算器随便算算几年以后市盈率个位数,大仓位买进,后来又看到平安的背书又加仓位,其实是大错特错,其实华夏幸福一直是现金流紧张,跟政府合作产业园,政府欠它一屁股债还不用付利息,外面差不多将进10个点左右高息发债,一边还8个点左右分红,想想就不正常,另外在房住不炒的政策下,开发商根本就没有利润,加上当时环北京楼市圈已经限购,房子卖不动,均价24块钱左右买进,后来16块钱割肉,现在股价11块钱,也是很多的一笔亏损之一.行业没前景,公司基本面不好,有大佬站台也没用.
6:中工国际,跟葛洲坝一样的想法,但它比葛洲坝还差,因为业务基本上在国外,疫情影响业务更大,还好买的少,18块钱买进,9块钱左右割肉,现在股价6块钱,看这个样子还要跌.
7:鄂武商:看报道它下面有那么多的商场按照土地和物业价值重估怎么也有它净资产的好几倍,其实这完全是错误思维,因为你不可能清算它,而且市场的股价大部分时候就是它真实地价值,其实像全聚德和陆家嘴类似这样的大量物业股它的真实价值就是它的股价,跟它的物业值多少钱半毛钱关系都没有.另外当时看它也是低市盈率个股,看业绩比较稳定,18年之前利润增速还可以,直接在17块钱左右买进,其实当时业绩增速高是公司为了员工股权激励的业绩考核故意做低费用而做高利润,殊不知这种业绩增速在实体零售这种在网络零售吊打的这种情况下很难持续的,然后18年业绩就直接下降,股价最低跌到11块钱左右,但只能选择坚守,后来今年疫情后,来了个可能免税店的概念,股价直接起风,最高涨到27块,我选择高位部分减持,另外部分选择相信免税落地,但然后就没有后来了,因为都快一年了,政府要给你牌照不至于这么长时间,我选择在15块钱左右全部卖出,这笔投资小赚一点点,但输了两年多时间,其实是很失败的一笔投资,总结就是不要在没有前途的行业里坚守,就算实体零售赚到了利润它也很难靠利润继续赚钱,因为它不像互联网等行业可以无限扩张,赚到钱了它还要开店再才能赚钱,开店没有几年时间根本就开不了,就算开了利润怎么样也不确定.
8:吉林敖东:当时选择它是看它持有广发证券的股票的价值都炒过它的市值,还不算它的医药产业,其实这也是错误的观点,市场真正要炒作证券概念,直接会选择有证券股票,而不会选择名字看不出有证券概念的股票,其实很多股票就是这样的,比如港股的很多股票,别人不会那么仔细的分析你里面有多少公司,多少产业值多少钱,不是新经济,不是龙头就直接选择无视.
9:威孚高科:赚钱的股票之一,业绩很稳,但成长性太一般,输了时间赚了小钱.
10:海信科龙:赚钱的股票之一,但业绩波动有点大,二线蓝筹股长期来说无论业绩和股价都很难跑赢一线蓝筹,看看美的的业绩和股价作个对比.市场选择确定性.
11:兴业银行:赚了小钱,股价稳步上涨,但跟招行和宁波差多了,后来选择换仓.
12:神州长城:现在已经退市了,当时业绩牛的不行,差点买了它,为什么没买,当时看它大股东是民营,工程业务都在国外的,有造假的嫌疑,事实证明是对的,第二年业绩跌的一塌糊涂亏损退市,如果当时选择,估计我都会抑郁.
13:华北制药:这个是今年下半年买的股票,上了大仓位,也是今年下半年唯一亏损的股票,当时看到一个朋友的朋友圈看股票连续大涨,然后我就通过朋友了解到其中狂犬免疫球蛋白要上市的情况,另外还通过业内渠道算它的成长性和将来的业绩,还在集思路发帖分析,然后高位17块钱左右追高买入,买入直接被套其实事后看逻辑也是很多错的,因为华北制药是一家老的国企,董事长近几年都换了好几任,老厂房拆迁掉了很多老职工都没地方安置,还是发工资直接养着,这要换在民企直接减员增效了,然后它的一大堆没有竞争力的如抗生素等一些产品有营收没利润,说白了就是只赚吆喝不赚钱,就算有竞争力的狂免上市带来的销售和利润在国企的体制下也有待观察,何况买进的时候属于医药最疯狂的时候,后来直接选择在12块钱左右割肉.
股票市场里90%的个股没有任何投资价值,只有投机价值,真正有投资价值的只有剩下10%左右的股票(资本市场稀缺的,业绩稳定且成长的,有长长的坡和厚厚的雪的行业和个股,特别是国际资本市场所选择的行业)这几年在这些所谓的价值股里投资亏了差不多一套二线城市的房子,还好两条腿走路,投机部分赚到钱弥补了亏损还有盈利.经过深刻的失败总结为以后的投资之路做铺垫,这些经验教训以后每隔一段时间拿出来看看给自己警示.
后来下半年换仓到以下股票:
隆基股份/上机数控/阳光电源/东方电缆/金龙鱼/比亚迪/宁德时代/顺风控股/珀莱雅/东方财富/长春高新/海康威视/伊利股份/宁波银行,这些个股都有不同程度的盈利,部分个股翻倍,其中,比亚迪130元建仓,现在股价240元,集思录我还专门发过帖子,至于为什么选择这些股票,下次我专门写个帖子具体分析.

投资养家
2021年1月22日