质地较弱～1月27日美力转债申购指南（150）

最近转债破发较多，感觉转债打新已经进入到了另外一个阶段，两级分化的越来越多。

对于质地一般的票，大家在评估是否申购时，不能只看当前预估，需要给予更多的人为减溢，以应对在申购日到上市日期间这段时间可能的转股价值波动，越是牛市之中越是要考虑随时发生回撤的风险。

明日美力转债可进行申购。

美力转债：（正股代码：300611，配债代码：380611）

图片来源：集思录

评级：A 评级，可转债评级越高越好。
发行规模：3亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：
美力科技今日收盘价9.00，转股价9.34，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/9.34*9.00=96.36，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率 赎回价=0.5 0.7 1.2 1.8 2.4 115=121.6，票面利息一般。

纯债价值（最底线）：
按中债企业债测算A 级别6年期即期收益率9.1875%，纯债价值简化计算71.76，纯债价值低。 

公司简介：
美力科技属于汽车零部件业，公司主要业务为汽车弹簧研发生产及销售，拥有较强的自主研发能力，主导参与了较多弹簧行业标准的设立。目前公司与万都、佛吉亚、吉利等客户建立了相对稳定的合作关系。

公司成立2002年，上市时间2017年2月。目前公司市值16.11亿，有息负债率29.75%，当前市盈率PE62.069，市净率PB2.5。

2020年度业绩预告公告：

报告期内公司营业收入同向上升，预计归属上市公司股东净利润同比增长110.18%～148.9%。

主要风险：
1、行业景气度下降，叠加2020疫情，汽车行业整体信用风险加大。
2、产业链地位较弱，议价能力弱。
3、业务规模较小，抗风险能力弱。
4、盈利能力下滑及新增产能释放不及预期。
5、负债经营水平上升，即期债务偿付压力加大。

募集资金用途：

最近半年股价走势图：

相似转债：

开盘预测：
当前溢价率3.78%，结合A 评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予13%的溢价率，预计开盘为：96.36*1.13=109。整体质较弱，议价、抗风险能力弱，估值不低，就看接下去半个多月的正股走势如何。

中签预测：
假设原始股东配售50%，网上申购按1.5亿计算，预计顶格申购单账户中15000/650/1000=0.023签，中签率低。

个人操作：谨慎申购（我会申购）

（顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购）

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