儿童创新药企！1月28日一品转债打新申购分析

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一、一品转债打新申购

一品红可转债1月28日（周四）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩稳健，毛利率提升，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比下降1.78%。公司毛利率、ROE较高。业绩评分半星。



公司主营儿童药的研发、生产与销售，产品包括盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片、芩香清解口服液、馥感啉口服液等，涵盖呼吸、消化、皮肤等多个疾病领域，用于治疗儿童感冒、感染性疾病、功能性消化不良、手足口病、儿童湿疹。

公司是儿童药品领域的领先企业，拥有多款明星产品和独家品种，芩香清解口服后进入新型冠状病毒感染的肺炎中医药诊疗方案。近年来儿童药品领域利好政策频出，鼓励儿童药品企业优先研发生产，为儿童药品市场提供了更多发展机遇。行业地位评分半星。

2、转债条款

债券评级低AA-，到期年化收益率3.72%，下修条款适中（85%），PB4.86，下修空间大，有回售保护。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股业绩稳健，年报大幅预增，创新药受集采影响小，同类转债市场较为偏好，儿童创新药、中药、二胎概念。题材评分一星。主观评分半星。

化学制剂类转债比较：



4、申购策略

综合评分三星，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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