抱团股药丸?|张坤管理的易方达中小盘停止申购，同时宣布大额分红

截至2025年4月，张坤管理的四只基金近年业绩呈现显著分化，既有长期稳健型产品，也有受市场波动拖累的基金，具体表现如下：

一、易方达优质精选混合（110011）
* 长期业绩标杆：作为张坤管理时间最长的基金（16.7年），年化回报达13.34%，成立以来累计回报417.06%。2024年四季度反弹期间单季度涨幅超32%，但近3年受港股波动影响累计亏损11.53%。
* 持仓特点：转型QDII后增加港股科技、金融配置（如腾讯、港交所），但流动性受限，2024年最大回撤达49.23%。

二、易方达蓝筹精选混合（005827）
* 短期波动显著：成立6.7年，年化回报8.56%，累计回报79.96%。但2021年后受白酒股回调拖累，近3年回报-12.55%，2024年最大回撤达50.3%。2024年9月市场反弹后涨幅超31%。
* 持仓风险：重仓白酒（茅台、五粮液）和互联网龙头（腾讯、阿里），前十大持仓占比超70%，港股占比高。

三、易方达亚洲精选股票（118001）
* 长期低迷：管理15年，年化回报仅2.21%，累计回报79.16%。受港股及中概股波动影响大，2024年二季度曾因资源股上涨单季度收益7.19%，但全年最大回撤超40%。
* 持仓调整：2024年四季度减持中海油、美团，加仓阿里巴巴，但仍持有台积电等受国际环境影响较大的股票。

四、易方达优质企业三年持有期混合（009342）
* 封闭期劣势：成立4.7年，年化回报-1.73%，累计亏损25.95%。2024年四季度因港股拖累单季度亏损9.84%，但2024年9月反弹后涨幅34.03%。
* 流动性风险：锁定期3年限制赎回，规模缩减至约60亿元，持仓集中于白酒和港股。

---

综合对比与市场评价
1. 长期与短期分化：优质精选混合（110011）和蓝筹精选（005827）长期年化回报尚可，但近3年受白酒、互联网行业调整及港股波动拖累表现不佳；亚洲精选（118001）因港股长期疲软成为业绩洼地。
2. 反弹与争议：2024年9月市场反转后，张坤管理的三只基金反弹超30%，但基民对前期高点买入导致的亏损仍存不满，部分产品规模缩水超百亿。
3. 策略反思：张坤坚持高集中度持仓和低换手率策略，但公募基金的持仓限制（如个股10%上限、最低仓位80%）在极端行情中加剧了回撤风险。

若考虑长期持有，优质精选混合仍体现张坤的价值投资能力；但需警惕港股依赖和行业集中风险，可搭配行业分散型基金（如富国天惠）对冲波动。