杀菌剂龙头！3月1日（周一）利民转债打新申购分析

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一、利民转债打新申购

利民股份可转债3月1日（周一）打新申购，深市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值合理。近年来业绩快速增长，毛利率稳定，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长80.26%。根据芝士财富数据，公司成长性较强，近半年大股东小幅减持0.19%。业绩评分一星。



公司主营农药（兽药）原药、制剂的研发、生产和销售，产品包括农用杀菌剂、杀虫剂、除草剂以及兽药原料药、粉剂、预混剂和水针剂等系列制剂。主导杀菌剂产品市场规模居国内第一，参股公司新河公司的杀菌剂百菌清产能居全球第一位。

公司国内最大的杀菌剂生产企业之一，拥有领先工艺，是国际标准参与者和国家标准制定者。每年上半年为农药销售旺季，叠加近期化工产品涨价，公司业务有望继续保持较高的增速。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级较低中性，到期年化收益率2.25%，下修条款适中（85%），PB2.16，下修空间大，有回售保护。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股业绩成长性突出，内生外延发力，化工板块景气度回升，杀菌剂、生物农药、顺周期概念。题材评分半星。主观评分半星。

农药类转债比较：



4、申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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