高中签率的大肉债？3月4日（周四）环旭转债打新申购分析

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一、环旭转债打新申购

环旭电子可转债3月4日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值合理。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，近期现金流紧张。2021年一季报净利润同比增长13.47%。公司成长性较强，但毛利率偏低。业绩评分半星。



公司主营电子产品的开发设计、物料采购、生产制造、物流、维修等专业服务，产品涵盖通讯、消费电子、电脑及存储、工业以及汽车电子。公司与苹果合作关系稳定，是苹果AirPod系列和Watch系列的供应商之一，同时在电脑及存储类方面，与联想、IBM等世界知名厂商深入合作。

公司是国内Sip高端封装的龙头企业，技术领先，生产经验丰富。自2014年开始，公司持续为苹果提供各类产品的Sip制造服务。随着5G技术发展、手机轻薄化以及可穿戴设备的普及，公司业绩有望继续稳步提升。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级较高AA+，到期年化收益率1.93%，下修条款严格（80%），PB4.06，下修空间大，有回售保护，转股期为9个月，期权价值有所提升。评级条款评分一星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股是细分行业龙头，业绩成长性突出，行业景气度高，消费电子、苹果三星、智能穿戴概念。题材评分一星。主观评分一星。

消费电子类转债比较：



4、申购策略

综合评分四星半，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较大，预计中签率将明显提高。祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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