说说昨天是怎么和飞凯沟通的吧

昨天 @我是一个host 和飞凯电话，发现对方对如何躲避回售一无所知。于是好同学我是一个host就对他们普及知识。
我是一个host 和我交流了信息。于是俺紧急写了两封邮件给公司，由他们紧急召开董事会进行商讨下修。。一封是期待下修。另一封是晚上时达数据出来后又分享了一次。。

邮件一：

建议飞凯转债下修转股价格的邮件
上海飞凯光电材料股份有限公司：
我们是飞凯转债的投资者，据悉公司将于近期变更可转债募集资金用途，由于募集书约定变更后，投资者享有一次回售机会，鉴于飞凯转债价格低于回售价格，我们建议公司尽快下修转债价格，减少回售金额，推动促进转股，在经济形势不明朗时期，为公司保留足够现金。
我们意见如下：
1、若不下修，回售金额将十分巨大
当前转债市场十分低迷，飞凯转债当前价格低于回售价格，且溢价26%，合理估值在98以下，当前价格为回售预期所支撑。本次如果不下修，公司或面临时达转债同样情况，回售金额将十分巨大。建议公司董事会立即提议下修，提升转债的转股价值，使得交易价格超过回售价格。保障顺利过渡回售期。

2、飞凯转债刚发行，若高额回售，将是公司和投资者的双输局面
飞凯转债刚刚发行3个多月，若高额回售，可能会影响未来转债募资项目运行。公司质地优秀，不管股票投资者还是转债投资者，都期待这笔现金可能变成保障公司未来发展的弹药。而不是发行三个月即回售，白白浪费了发行费。
与飞凯转债同期回售的时达转债，没有下修。但是该公司已经发行三年多，原项目已经搁置，对资金需求不高，等于低息借款了三年。
所以我们认为飞凯转债应该参照之前回售的蓝标转债，在同期宣布下修。

3、越早下修越容易促转股，当前转债市场极度低迷，十分有利用促转债
由于转债利息的支付是由低到高的模式，且到期赎回还有额外的利息补偿金。所以这使得，债券的合理估值会随着时间的推移向上。
近期转债市场投资者情绪罕见的低迷，这使得可转债可以在这个时期完成低位促转债，可能以前需要公司股价达到强赎价格才能完成的促转股，鸿达转债，甚至在转债价格80多元的位置，便促成了近10亿的转股量。

4、若公司决定下修。
应该明确两点。这样更容易确保转债价格高于回售价格
1、下修公告承诺本次下修到底。即公告的描述是“下修到”二十日均价和前一日均价的高价。而不是“不低于”二十日均价和前一日均价的高价。（参考铁汉转债的公告描述）
2、重要股东承诺投赞成票，持有债券的股东需要回避。（参考海印转债的公告描述）

最后的话，
公司在资金变更募集后，及时召开债权人大会，是一种非常尊重市场，也尊重投资者的举动。我们必须为公司行为点赞，投资者十分看好，贵公司这样守规矩有诚意的公司。
近两个月来，多家公司提出下修，岱勒转债、明电转债、洪涛转债、海兰转债、同和转债等等众多公司宣布下修，且全部下修到底，在经济形势不确定的时候，我们期待公司借鉴其他公司操作，将现金把握在手中。
再次预祝变更募集资金工作顺利。

我们特别提示，公司回售结束于3月8日，所以若决定下修，必须要回售结束之前，只有4号和5号两天时间。

邮件二：
为什么飞凯转债一定要下修转股价——分享两个回售数据给公司

上海飞凯光电材料股份有限公司：

下午给公司发了邮件，建议公司下修转股价，收盘后，近期回售的时达转债也公告了回售数据。

8.81亿存量债回售了4.75亿。占比超过50%。考虑到公司大股东，还持有相当多份额的转债，所以市场上，参与回售的比例应该接近了70%。

同时在去年年中，另外一只回售的转债，辉丰转债存量8.45亿被回售了8.2亿，占比97%。现存量仅仅0.19亿。

按照数据分析，如果公司不推动不下修转股价预案，那么公司的债券价格，将于3月8日下跌至回售价格以下，且参与回售的投资者数量将十分巨大。

我们认为公司质地优秀，即将投资的项目很有发展潜力。若巨额资金被回售，将影响应该项目进展，且上市公司发转债3个月即被回售，也会让公司不得不面对投资者对于公司应对市场变化能力的质疑。

期待公司紧急应对。

一个转债投资者