英科转债的投资价值

英科转债,今天收盘价格2026元,一张的价格超越一股茅台,当之无愧的债王。

如果当初有小伙伴打新中了一手英科转债(10张),那么拿到现在的话,可以盈利19260元。

今天受到正股英科医疗大跌的影响,英科转债也下跌12.7%,现在的参数是这样的。



2026元的高价,还有26.71%的溢价率,妥妥的双高转债,这性价比还不如直接买正股呢。

之前确实是这样的,但是今早英科医疗发布了2020年分红送股预案,一切都变了。

我们知道,当可转债溢价率太高,强赎遥遥无期的时候,公司可能会选择主动下修转股价,这是公司主动进行的。

而当公司的正股增发、配股、或者分红之后,对应可转债的转股价会被调整,这是被动进行的。

英科转债转股价调整规则如下:

派送股票股利或转增股本:P1=P0/(1+n);

增发新股或配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);

上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);

派发现金股利:P1=P0-D;

上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。

其中:P1为调整后转股价,P0为调整前转股价,n为该次送股率或转增股本率,k为该次增发新股率或配股率,A为该次增发新股价或配股价, D为该次每股派送现金股利。

公式看上去复杂,导致难受,头晕,不适?没关系,我带你慢慢拆解。

公司最新修正发布的分红预案是每10股分红30元(每股分红3元)。

因为只涉及到派发现金股利,所以只要用到P1=P0-D这个公式。

新的转股价P1只要用原来的转股价(P0)11.32元减去每股分红(D)3元。

P1=11.32-3=8.32元

我们知道,股票分红之后,因为除权,股价也会有变化,也是用原来的股价减去每股分红。

按照今天英科医疗的收盘价计算,分红后英科医疗的股价为181-3=178元。

假设分红已经发生,那么英科转债当前的转股价值为100÷8.32×178=2139.42元。

而今天英科转债的价格仅为2026元,说明当前折价5.3%,买入转债转股,比买入正股要便宜5.3%。

但是要注意上面的前提啊,【假设分红已经发生】。

然而现在分红事实上并没有发生。分红的计划也只是公司公告的预案而已。

是否执行,需要等到2021年4月8日的股东大会上才能最终决定,而分红的具体时间也不知道。

换句话说,现在英科转债的转股价还没有变化,要分红发生之后,转股价才会被调整。也就是英科转债有转股价被调整的预期。

英科转债现在的情况就好像是还没到转股期,出现了折价,看得到吃不到,而且还有一点点的不确定性。(分红最终方案改变或者调整)

所以你如果看好英科医疗,并打算长期持有的话,那么买入英科转债,等待英科医疗分红后转股,大概率可以帮你降低5%左右的持有成本。

但是如果你想通过买入英科转债等英科医疗分红后折价套利,由于正股波动的不确定性太强,个人不是很建议。

OK,关于英科转债被动调整转股价可能带来的投资价值,就说这么多,有什么不明白的,欢迎给我留言。

首发于公众号:可转债拯救世界
发表时间 2021-03-16 21:08

赞同来自: johnnyye 流沙少帅

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