看霍华德马克思的《关于价值投资和成长投资的经典思考对话》有感

提个问题：价值投资或成长投资，哪个更投机？

我想绝大部分人都会认为成长投资者更像投机者，但静下来想想，何为价值投资？

如霍华德所说：价值投资大部分基于“均值回归”的假设，换言之，“上涨之后就会下跌”（下跌之后就会上涨）。价值投资者通常会在下跌的证券中寻找价格低于价值的投资机会。他们的目标当然是购买价格偏低的资产并捕获折价部分。但从定义上讲，这些股票的潜在收益很大程度上受限于折扣额度。一旦这些估值差距不断缩小，并且已经到了无利可图的状况，他们就必须出售并继续寻找下一个目标。看，是不是很有些投机的味道？

那成长型投资者呢？

他们会对一家公司进行研究，由此扩展到行业和社会趋势的预判，很多“价值“无法通过“量化”的指标来明确时，就只能相信并践行自己判断的方向的正确性，通过不断的周边动态信息的收集、分析、验证、跟踪等方法来确定判断的正确性以及趋势上行方向的变化。成长型投资人所秉持的更像常规理解的”价值投资“，对于价值的信仰、价值变化的密切关注以及价值的动态”估值“。

投资中经常存在这些似是而非的概念，只以“大师”们的观点上纲上线，或用以区分敌我、画地为牢，只能让自己变得得狭隘和盲目。如今，我们生活在一个复杂的社会，成功需要一系列的“工具”组合，拿着锤子，不代表你就是工匠。