节前大红包！4月2日（周五）环旭、傲农转债上市

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一、4月2日环旭转债上市

环旭电子可转债4月2日（周五）上市，中签率0.0085%，顶格申购8.5%概率中1签，一签难求。

转债溢价率2.53%，合理估值123-125元，恭喜中签的投资者，股东配售比例高达84.9%，由于限售原因，市场流通盘少，可能出现抢筹、炒作情况。沪市转债上市首日涨幅20%，将停牌半小时，涨幅30%将停牌至14:57。期间不可委托下单。



1、基本面

正股主营智能控制器及智能电源产品的研发、生产和销售。近年来业绩有所波动，毛利率提升，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长15.37%。

公司是国内Sip高端封装的龙头企业，技术领先，生产经验丰富。自2014年开始，公司持续为苹果提供各类产品的Sip制造服务。随着5G技术发展、手机轻薄化以及可穿戴设备的普及，公司业绩有望继续稳步提升。

正股基本面较好，估值合理，近期大盘震荡调整，正股走势接近，溢价率小幅扩大，但依然有肉。

2、转债条款

目前转债评级较高AA+，到期年化收益率1.93%，下修条款严格（80%），PB4.06，下修空间大。

3、策略与建议

电子设备类转债受市场青睐，市场给的溢价较高。公司是细分行业龙头，业绩成长性突出，行业景气度高，消费电子、苹果三星、智能穿戴概念。

综合评分四星半，优质转债。风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈。转债配置价值较高，若看好正股的话，也可继续持有。

电子设备类转债比较：



二、4月2日傲农转债上市

傲农生物可转债4月2日（周五）上市，中签率0.006%，顶格申购6%概率中1签，一签难求。

转债溢价率6.94%，合理估值106-108元，恭喜中签的投资者，股东配售比例高达63.9%，由于限售原因，无大股东抛压，价格主要由市场决定。

1、基本面

正股主营猪料、禽料、水产料、反刍料等饲料的生产和销售，是国内大型饲料生产厂商之一。近年来业绩有所波动，毛利率提升，近期现金流紧张。2020年三季报净利润同比增长1460%。

公司是国内大型饲料生产厂商之一，作为生猪养殖的后起之秀，积极布局“饲料+养殖+屠宰”一体化产业链，在规模效应和上下游协同发展优势下，有助于业绩的稳定增长。目前非洲猪瘟的长尾影响不断，猪价回落节奏可能放缓，对公司盈利也将起到正面的支撑。

正股基本面尚可，估值合理，近期大盘震荡调整，正股走势接近，溢价率小幅扩大，红包略有缩水。

2、转债条款

目前评级中性，到期年化收益率3.3%，下修条款适中（85%），PB3.54，下修空间大。

3、策略与建议

猪肉饲料类转债受市场较为偏好，给的溢价较高。公司处于快速扩张期，饲料业务呈现周期性，生猪业务具备成长性。饲料、猪肉概念。

综合评分三星，质地尚可。风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈。近期转债市场回暖，若看好正股的话，也可继续持有。

猪肉饲料类转债比较：



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