这个红包有点小！4月20日（周二）正丹转债上市

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一、4月20日正丹转债上市

正丹股份转债4月20日（周二）上市，中签率0.0053%，顶格申购5.3%概率中1签，一签难求。

转债溢价率7.12%，合理估值102-104元，恭喜中签的投资者，股东配售比例仅12.4%，价格由市场决定，预计抛压较重。



1、基本面

正股主营高端环保新材料和特种精细化学品碳九芳烃的研发、生产和销售。近年来业绩持续下滑，毛利率下降，近期现金流较充裕。2020年三季报净利润同比下降37.05%。

公司在行业内有着良好的品牌形象和美誉度，产品质量出众，技术水平领先。公司的新材料产品，具有高安全性、高性能、高附加值的特点，有望替代传统低端、低环保性能材料，并改善民生消费品的质量和环保程度，不过公司盈利能力较差，发展壮大尚需时日。

正股基本面较差，估值偏高，近期大盘震荡调整，正股走势接近，溢价率略有缩小，蚊子肉也是肉。

2、转债条款

目前转债评级较低AA-，到期年化收益率3.93%，下修条款宽松（90%），PB2.66，下修空间大。

3、策略与建议

化工类转债市场偏好一般，给的溢价低。公司股性活跃，今年累计5次20%封板，规模小，易被炒作，可能成妖，化工化纤、环保新材料概念。

综合评分两星，质地一般。风格稳健的投资者使用条件单可逢高止盈。转债上市价格不高，想博妖的话也可继续持有。

化工类转债比较：



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