转债打新再起航！5月24日起帆转债打新申购分析

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一、起帆转债打新申购

起帆电缆可转债5月24日（周一）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面尚可，估值合理。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，现金流紧张。2021年一季报净利润同比增长139.24%。根据芝士财富数据，公司高ROE，获得收益能力较强，但毛利率低，短期债务保障弱，机构关注度低。业绩评分半星。



公司主营电力电缆和电气装备用电线电缆的研发、生产、销售和服务，产品广泛应用于电力、家装、轨道交通、新能源、冶金、港口机械、海上风电等多个领域，曾参与重点电网建设及改造、C919大飞机工程、上海虹桥、浦东机场、沪杭高速、杭州湾跨海大桥、上海世博等重点工程建设。

公司是上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业，拥有多个ISO、CCC、CQC等管理、安全体系认证。公司正向新能源汽车、充电桩、航天军工领域的特殊线缆拓展，随着覆盖面提升，市场占有率提高，公司盈利能力有望进一步提升。行业地位评分半星。

2、转债条款

债券评级较低AA-，到期年化收益率3.21%，下修条款适中（85%），PB2.8，下修空间较大，有回售保护。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，正股业绩稳健，是上市不久的次新股，流通市值小，机构关注度低。同类转债市场偏好一般，给的溢价不高，有一定题材，电线电缆、特高压、太阳能、航天军工概念。题材评分半星。主观评分半星。

电线电缆类转债比较：



4、申购策略

综合评分两星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

相关指标说明：

基本面指标考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。

转债条款指标针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。

转债估值指标结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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