Edge
Chrome
Firefox
上海机场发布公告，重大资产重组，今天开始停牌，预计不超过十个交易日。
主要是要把虹桥机场注入上市公司。上海机场作为上市公司，原来只有一个浦东国际机场，以国际航班为主，如果把浦西的虹桥机场注入进来，就避免了同业竞争，能够更协调的发展航空业务，再加上上海机场在华东地区的垄断地位，这是利好。
有人说浦西的虹桥机场主要以国内航班为主，没有免税业务，应该会拉低浦东机场的免税业务估值。但如果在疫情之前，上海机场股价很高时，确实有这方面担心，但现在，上海机场因为疫情股价已大跌。与2019年正常业绩相比，市盈率已经不到20倍。我看了一下白云机场与深圳机场，它们的股价按照2019年业绩比较，市盈率都在20到30倍。白云机场，深圳机场与香港机场有很强的竞争关系，因此，浦西虹桥机场的市盈率估值绝对要高于白云机场与深圳机场。浦西虹桥机场加入上海机场，只会让上海机场在华东地区的垄断地位更加牢固，因此，在目前上海机场因疫情，导致浦东国际机场国际航班很少的情况下，股价已在低位，因此，浦西虹桥机场并入浦东国际机场，从估值上看应该也是利好。
还有就是虹桥机场以国内航班为主，与浦东机场合并后，会让国内加国际客流量更加平稳，从安全性上也就是业绩平滑性上来说也是利好，投资上海机场的基本都是价值投资者，对长期安全性比较注重，所以这方面应该也是利好。
如果合并后虹桥机场能够获得浦东机场的一部分国际航班，则应该也会有免税概念，那就更好了。不过这个不确定。
因此，在目前上海机场，因为疫情导致股价处于极低情况下，并入浦西的虹桥机场，总体利好。
唯一不确定的一点是，浦西虹桥机场注入上市公司评估的价值，以及不公开发行股份的定价参照物。不过我觉得这个问题不大。因为评估虹桥机场，不能按照前几年没有疫情时业绩进行评估，2020年度浦西虹桥机场因国内疫情业绩也受影响很大。因此，评估浦西虹桥机场的价值是要和浦东国际机场对应的评估价值，时间范围一致，起码最短要一年的业绩时间，这样浦西虹桥机场也受疫情影响，否则就太不公平，会招致包括机构投资者与中小股东的激烈反对，上海机场作为国企管理层，在制定方案时，没必要为了很明显侵害其他股东权益，导致激烈矛盾，出现稳定问题。浦西虹桥机场注入上市公司，还有一个原因，可能是为了防止上市公司被ST，这方面来说，对上市公司也是利好，因为很多投资者，特别是，基金，与qfii等，规定不能投资ST股票.
总结，在目前上海机场，因疫情原因，股价处于低位情况下，合并浦西虹桥机场总体利好，利好程度根据大众的不同理解有所不同。
主要是要把虹桥机场注入上市公司。上海机场作为上市公司，原来只有一个浦东国际机场，以国际航班为主，如果把浦西的虹桥机场注入进来，就避免了同业竞争，能够更协调的发展航空业务，再加上上海机场在华东地区的垄断地位，这是利好。
有人说浦西的虹桥机场主要以国内航班为主，没有免税业务，应该会拉低浦东机场的免税业务估值。但如果在疫情之前，上海机场股价很高时，确实有这方面担心，但现在，上海机场因为疫情股价已大跌。与2019年正常业绩相比，市盈率已经不到20倍。我看了一下白云机场与深圳机场，它们的股价按照2019年业绩比较，市盈率都在20到30倍。白云机场，深圳机场与香港机场有很强的竞争关系，因此，浦西虹桥机场的市盈率估值绝对要高于白云机场与深圳机场。浦西虹桥机场加入上海机场，只会让上海机场在华东地区的垄断地位更加牢固，因此，在目前上海机场因疫情，导致浦东国际机场国际航班很少的情况下，股价已在低位，因此，浦西虹桥机场并入浦东国际机场，从估值上看应该也是利好。
还有就是虹桥机场以国内航班为主，与浦东机场合并后，会让国内加国际客流量更加平稳，从安全性上也就是业绩平滑性上来说也是利好，投资上海机场的基本都是价值投资者，对长期安全性比较注重，所以这方面应该也是利好。
如果合并后虹桥机场能够获得浦东机场的一部分国际航班，则应该也会有免税概念，那就更好了。不过这个不确定。
因此，在目前上海机场，因为疫情导致股价处于极低情况下，并入浦西的虹桥机场，总体利好。
唯一不确定的一点是，浦西虹桥机场注入上市公司评估的价值，以及不公开发行股份的定价参照物。不过我觉得这个问题不大。因为评估虹桥机场，不能按照前几年没有疫情时业绩进行评估，2020年度浦西虹桥机场因国内疫情业绩也受影响很大。因此，评估浦西虹桥机场的价值是要和浦东国际机场对应的评估价值，时间范围一致，起码最短要一年的业绩时间，这样浦西虹桥机场也受疫情影响，否则就太不公平，会招致包括机构投资者与中小股东的激烈反对，上海机场作为国企管理层，在制定方案时，没必要为了很明显侵害其他股东权益，导致激烈矛盾，出现稳定问题。浦西虹桥机场注入上市公司，还有一个原因，可能是为了防止上市公司被ST，这方面来说，对上市公司也是利好，因为很多投资者，特别是，基金，与qfii等，规定不能投资ST股票.
总结，在目前上海机场，因疫情原因，股价处于低位情况下，合并浦西虹桥机场总体利好，利好程度根据大众的不同理解有所不同。
0
让上海机场搞垄断？得了吧，东航合并上航，上海市政府原本指望把上海卖给东航，能全力打造一个国际航空枢纽。结果现在东航是个什么鬼德行大家都知道，“货航”二字是怎么来的？上海很多人以前出行只坐东航的，现在实在受不了货航作风，改投吉祥+国航。近五年来三大航中退步最大的是货航，这就是垄断的代价。
0
另外，国企从来不把利润作为考核第一指标，收购这种“利好”很多时候，实质不过是65分的国企A，接手55分的国企B，替国家背包袱。当然，国企管理水平都差不多，至少可以省掉小半个臃肿的国企领导班子，少养一些个中高层领导干部就能省不少钱
单从财务角度，A股的很多并购，都不是在对股东有利的情况下实施的。特别是国企
就国外私营企业，很有抱负的企业家，并购在很多情况下也并未达到预期
单从财务角度，A股的很多并购，都不是在对股东有利的情况下实施的。特别是国企
就国外私营企业，很有抱负的企业家，并购在很多情况下也并未达到预期
0
要不是地方财政肥水不流外人田传统、和跨地区管理协调困难因素，类似北京很长时间都不同意地铁通燕郊，哪怕这条线上那么多人收回成本很容易
上海周边省紧贴上海的位置上建一个全新的第三机场要有想象空间多了，已没有潜力只剩下各种问题的老机场卖地皮多好；新机场周边配套设施/土地拍卖也都是大钱，当然这钱怎么落到上海市手里是个问题
柏林新机场就不在柏林，老的地位类似虹桥的泰戈尔机场已停运
上海周边省紧贴上海的位置上建一个全新的第三机场要有想象空间多了，已没有潜力只剩下各种问题的老机场卖地皮多好；新机场周边配套设施/土地拍卖也都是大钱，当然这钱怎么落到上海市手里是个问题
柏林新机场就不在柏林，老的地位类似虹桥的泰戈尔机场已停运
0
垄断和高利润没有必然关系，特别是公共服务行业
上海两个机场一直占长三角客流大半，在疫情前事实处于“过载”状态，过载了的机场，就类似北京国际机场，不断扩建，客货流量再怎么提升，利润状况却不提升多少，股价走势并非和扩建后的流量强相关
估值要提升，就得靠免税概念，没有免税概念，靠本业已很难有大幅提振股价的潜力，附加值才是最重要的
公共服务行业属性决定了单纯增量不一定增收，特别是收购一个已经“过载”主业难以大幅提升的情况下，从无到有和从60提高到80是不一样的，建一个全新的第三机场肯定比并购虹桥有想象力和提升空间，特别是早已被城市包围虹桥已经没有扩建空间
上海两个机场一直占长三角客流大半，在疫情前事实处于“过载”状态，过载了的机场，就类似北京国际机场，不断扩建，客货流量再怎么提升，利润状况却不提升多少，股价走势并非和扩建后的流量强相关
估值要提升，就得靠免税概念，没有免税概念，靠本业已很难有大幅提振股价的潜力，附加值才是最重要的
公共服务行业属性决定了单纯增量不一定增收，特别是收购一个已经“过载”主业难以大幅提升的情况下，从无到有和从60提高到80是不一样的，建一个全新的第三机场肯定比并购虹桥有想象力和提升空间，特别是早已被城市包围虹桥已经没有扩建空间
2
有人说浦西的虹桥机场主要以国内航班为主，没有免税业务，应该会拉低浦东机场的免税业务估值。但如果在疫情之前，上海机场股价很高时，确实有这方面担心，但现在，上海机场因为疫情股价已大跌。
疫情确实影响了免税业务，但至少现在还有个念想恢复免税业务吧？这个念想也是有价值的吧？换个说法，假如今天就宣布取消浦东机场的免税业务，明天上海机场的股价怎么走？如果大跌，就不能说免税业务已经被股价大跌完全反应了。
疫情确实影响了免税业务，但至少现在还有个念想恢复免税业务吧？这个念想也是有价值的吧？换个说法，假如今天就宣布取消浦东机场的免税业务，明天上海机场的股价怎么走？如果大跌，就不能说免税业务已经被股价大跌完全反应了。
0
总结的再明白一点：按照昨天上海机场收盘价来看，已经把免税业务估值基本没有了，因此唯一的会影响上海机场估值被稀释的利空因素也基本可以忽略了。
将来只要国际航班逐步开放，不管浦西虹桥机场注入不注入，股价都会涨。
将来只要国际航班逐步开放，不管浦西虹桥机场注入不注入，股价都会涨。
京公网安备 11010802031449号