妖气十足的大肉？7月26日（周一）惠城转债上市

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一、7月26日惠城转债上市

惠城环保可转债7月26日（周一）上市，中签率0.0024%，顶格申购2.4%概率中1签，一签难求。
转债溢价率-11.76%，合理区间122-124元（含2-3元情绪溢价），恭喜中签的投资者，股东配售比例仅33.2%，近期新债受资金追捧，惠城流通盘小，很可能会被炒作至130+，深市转债上市首日涨幅达20%，将停牌半小时，涨幅达30%，停牌至14:57，期间可以委托下单。



1、基本面

公司主营废催化剂处理处置服务，并生产、销售FCC、复活催化剂、再生平衡产品。近年来业绩下滑，毛利率下降，近期现金流紧张。2021年一季报净利润同比增长162.61%。

公司是国内领先的废催化剂处理处置企业，能为客户提供专业定制化催化剂产品和废催化剂处理处置的全产业链服务。由于催化剂生产企业市场竞争激烈，公司规模较小，发展壮大尚需时日。

正股基本面一般，估值偏高，近期大盘震荡上升，正股受稀土永磁概念炒作封20cm板，后回落调整，折价率扩大，送给投资者一个大红包。

2、转债条款

目前转债评级低仅A+，到期年化收益率3.4%，下修条款适中（85%），PB2.64，下修空间较大。

3、策略与建议

环保类转债市场偏好一般，给的溢价不高。正股业绩下滑，质地一般，小市值次新股市场关注度低，但也容易被炒作，固废处理、稀土永磁概念。

综合评分一星半，质地一般。近期新债上市估值偏高，风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈。小盘转债波动大，有成妖可能，想博妖的话也可继续持有。

固废处理类转债比较：



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