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今天市场继续回血。我看到卡神发了个帖子统计恒大概念可转债，这个角度很有意思。恒大的风险可能确实比较大，这种巨无霸企业波及合作伙伴的范围也会很宽。
目前纯债市场中的恒大系债券，价格已经跌到60-70元区间，到期年化收益率高达30%左右，按提前回售计算的收益率甚至接近100%。
这不是好事，说明市场已经开始正视恒大违约、甚至更坏的可能性。
卡神总结了4只和恒大深度关联的可转债，分别是文科、全筑、国光、江山，都是低价可转债。
搜特转债前几天涨上去之后，文科转债成了溢价偏离排行榜No.1，也是这个清单中我最重点关注的对象。
文科园林的主营业务是生态景观，营收占比超过99%。他的第一大客户就是恒大，从年报看占比达到53%。
如果恒大暴雷，文科园林不仅是未来收入会大幅萎缩，而且应收帐款能拿回来多少也是个问题。
我网上查了下，看到上个月有投资者问文科还有多少恒大工程款没收，文科避而不答……
没办法，我只好又去看文科的一季报。
应收账款6.7亿，其他应收款0.8亿，长期应收款1.6亿，加起来算9亿，按营收占比毛估估恒大有4-5亿。而文科的净资产是25亿。
不过我觉得文科比搜特、亚药的基本面还是好不少的，应收款占比不算太大，何况这也只是一次性的外部事件，不是持续性的内部问题。
最主要的，文科转债的价格确实很低，还不到97元，债底保护还是存在的。
简单转一下卡神对其他三只可转债的整理，感谢他的工作：
江山转债：111元，一季度应收账款7.76亿。
全筑转债：102元，恒大业务占比30-40%，有不小金额的应收账款。
国光转债：103元，买了恒大3000万理财，恒大的应收款几千万。
……
康泰转2明天上市。康泰生物是一只疫苗股，整个可转债市场中疫苗公司极其稀缺，这可能导致康泰转2受到意外的追捧。
医疗生物板块业务差别很大，可转债溢价偏离分布很宽，但根据康泰转2的转股价值和细分行业热度来看，溢价率有可能冲到行业内的高水位，也就是30%以上。
实际上目前康泰生物的PE是130多倍……理性早就和他无关了，康泰转2也可能同样出现泡沫。
康泰转2收盘转股价值是94元，对应合理价值111元。但预计明天会大幅高于合理价值，开盘不是没可能冲击130元。
……
太平转债周五上市，明天再分析。
明后天有两只转债可以申购，分别是帝尔转债、富瀚转债，目前来看我都会顶格申购。
……
富国体育LOF基金（161030）今天被莫名炒作，在基准指数纹丝不动的情况下，基准暴涨10%，溢价11%。
但这货盘子太小，今天成交额才140万，到时候踩踏肯定会非常惨烈，我没有考虑参与申购套利。
欢迎关注微信公众号『盛唐风物』，每天一起聊价值投资、可转债、套利机会。
目前纯债市场中的恒大系债券，价格已经跌到60-70元区间，到期年化收益率高达30%左右，按提前回售计算的收益率甚至接近100%。
这不是好事，说明市场已经开始正视恒大违约、甚至更坏的可能性。
卡神总结了4只和恒大深度关联的可转债，分别是文科、全筑、国光、江山，都是低价可转债。
搜特转债前几天涨上去之后，文科转债成了溢价偏离排行榜No.1，也是这个清单中我最重点关注的对象。
文科园林的主营业务是生态景观，营收占比超过99%。他的第一大客户就是恒大，从年报看占比达到53%。
如果恒大暴雷，文科园林不仅是未来收入会大幅萎缩，而且应收帐款能拿回来多少也是个问题。
我网上查了下，看到上个月有投资者问文科还有多少恒大工程款没收，文科避而不答……
没办法，我只好又去看文科的一季报。
应收账款6.7亿，其他应收款0.8亿，长期应收款1.6亿，加起来算9亿，按营收占比毛估估恒大有4-5亿。而文科的净资产是25亿。
不过我觉得文科比搜特、亚药的基本面还是好不少的，应收款占比不算太大，何况这也只是一次性的外部事件，不是持续性的内部问题。
最主要的，文科转债的价格确实很低，还不到97元，债底保护还是存在的。
简单转一下卡神对其他三只可转债的整理，感谢他的工作：
江山转债：111元，一季度应收账款7.76亿。
全筑转债：102元，恒大业务占比30-40%，有不小金额的应收账款。
国光转债：103元，买了恒大3000万理财，恒大的应收款几千万。
……
康泰转2明天上市。康泰生物是一只疫苗股，整个可转债市场中疫苗公司极其稀缺，这可能导致康泰转2受到意外的追捧。
医疗生物板块业务差别很大，可转债溢价偏离分布很宽，但根据康泰转2的转股价值和细分行业热度来看，溢价率有可能冲到行业内的高水位，也就是30%以上。
实际上目前康泰生物的PE是130多倍……理性早就和他无关了，康泰转2也可能同样出现泡沫。
康泰转2收盘转股价值是94元，对应合理价值111元。但预计明天会大幅高于合理价值，开盘不是没可能冲击130元。
……
太平转债周五上市，明天再分析。
明后天有两只转债可以申购，分别是帝尔转债、富瀚转债，目前来看我都会顶格申购。
……
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但这货盘子太小，今天成交额才140万，到时候踩踏肯定会非常惨烈，我没有考虑参与申购套利。
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我一直在想呀，我不卖光，是没有人会拉双低第一名的，总觉得有人可以看到别人的仓位！
卖了二个多月，还剩下二成，若不拉回正常价位，剩下的就跟你磨，总得给我吃点汤吧，反正我也不急了！
卖了二个多月，还剩下二成，若不拉回正常价位，剩下的就跟你磨，总得给我吃点汤吧，反正我也不急了！
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