搜特转债还能买吗？

如果一家公司可以高确定性的保持每年15%-20%的增长，那么按照PEG估值，给到的PE应该是20倍左右。

但事实上正是因为这些公司确定性很高，所以市场不会给到这么教科书般的估值，让你舒服买入，每年稳定赚20%。

取而代之的是提前计提几年的业绩，比如现在市场给的估值是3年甚至5年后的20倍。那么计算出来的PE是35-50倍。

这个估值买入中长期不会很轻松，因为股价可能跟随业绩增长，但同时也要承担一部分杀估值的风险。

这种情况被称之为高确定性的估值溢价，这种溢价在研究充分的市场中很常见，就像现在的贵州茅台。

但是在一些相对小众的市场，有些时候高确定性并不一定会带来溢价，反而会出现折价。这就带来不错的投资机会，比如之前的搜特转债。

之前我发文说了自己买入了搜特转债《今天买了这只！》

当时市场对搜特转债不太待见，89元左右的搜特转债确实是有些低估了。

我本以为要等搜特转债下修到底成功之后才会有大表现，谁知道这几天一直在稳步上涨，截止今天搜特转债收盘的价格96.72元，离我买入的价格已经上涨了8.67%。

我知道你们又要灵魂三问了——还能买吗？可以持有吗？需要卖吗？

虎猫君简单聊一下自己的看法。

首先可以肯定的是，现在买入搜特转债属于追涨行为，上涨的空间比下修第二天买入低了一些，没有之前那么划算了。

但是，之前买入搜特转债有个问题：如果股东大会开会之前几个交易日，搜于特股价大幅下跌，会导致最后搜于特股价大幅低于前20个交易日的平均价。造成就算搜特转债下修到底，转股价值也不会很高。转股价值不高，搜特转债的价格也很难提高。

我这里看不到搜于特之前20日平均价格，但是可以用搜于特20日均线价格代替（两者相差不会太多）。今日收盘，搜于特20均线价格为1.57元，而搜于特收盘价为1.55元，很接近。

现在来看，搜特转债下修到底后转股价值依然可以保持在接近100元的位置，算比较高。所以现在市场给到搜特转债96.7元的价格也算合理。

接下来还有两个不确定性需要我们等待。

1）搜特转债是否能下修到底？

因为公司之前有良好的下修记录，又迫切的不想还钱，所以我个人判断这次搜特转债下修到底的概率有80%。下修到底是买入搜特转债的最大逻辑，如果脱离了这个前提，其他全部无效。

2）搜特转债下修到底的转股价值是否还会有变化？

截止到目前，正股搜于特的股价没有大跌，保持了平稳。接下来决定搜特转债下修到底的转股价值的日子还有明天和下周一共两天。（明天决定搜特转债下修到底的转股价，后天则会改变搜特转债的转股价值）

1、如果期间搜于特股价上涨，那么搜特转债下修到底的转股价值还有上升的空间。

2、如果期间搜于特股价保持平稳，那么搜特转债下修到底的转股价值会保持平稳（接近100元）。

3、如果期间搜于特股价大跌，那么搜特转债下修到底的转股价值会被大幅降低。

所以简单的结论是：

1、如果你相信搜特转债一定会下修到底（这是大前提）

2、如果明天和下周一搜于特股价走平或者上涨，

3、当前价格的搜特转债在我来看还有一定的上车价值（3个条件同时满足）。否则就不太建议了。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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