华钰转债与华钰股票的比较

作者：大象小尚
时间：2021年8月18日 夜
事件：雪球种草失败

下文仅从投资品种特性的角度审视两个标的。

股票是可转债的灵魂。但没有华钰转债，也就没有华钰矿业的今天。113027贡献六亿四千万人民币的现金给601020建设塔金，才赋予华钰光明的未来。在2019年，华钰可是连银行贷款都已经实质性违约了呢。

大家不要看可转债现在跌了，就又觉得是转债带坏了正股，昨天不是还在测算这得带动正股多少个涨停吗。可转债小众、特别、容量不大，但却是散户投资的利器。机构反而左右掣肘。华钰转债又是这个特别市场中的特别存在。因为全市场383名同学，只有3名可转债同学具有ST属性。

如果，现在有同学对华钰正股601020的价值并不坚定，投了怕赔钱，不投又怕错过改命行情，那最好的方式就是买入可转债。

因为，如果华钰股票涨，华钰转债也一定涨，只是需要消化25%的溢价，或者说比股票少赚25%。不过，这也不必然发生，等到华钰转债临近强赎退市的那一天，它的溢价率可能都还高高在上，这也不是什么新鲜事。而如果华钰股票跌，那华钰转债有相对坚固的底，即便塔金出幺蛾子三年投不了产，即便柯月永远拿不到证，都没太大问题，只要华钰还能勉强地活着，可转债的持有人就有债底护体而不至于吃大亏。

华钰股票601020现价10.58元，而华钰转债113027现在的转股价是10.17元。如果我们运气太不好，无论是矿厂出事，还是像常说的那样庄家打压搞坏，致使华钰股票又跌到之前的5.97元，还是什么价格，对于可转债持有人，也都没太大关系。华钰现在可是要增发呢，理论上，增发的时候，背后的大佬们是不希望股价太高的。

为什么没有太大关系呢？现成就有一个例子可以说明。就在不几天前，上市公司搜于特召开股东大会通过把搜特转债的转股价格从每股5.36元下修到2.90元。什么意思？就是原来可转债持有人有以每股5.36元的价格换成股票的权利，现在给你变更成以每股2.90元换成股票的权利。2020年4月9日，搜特转债上市。搜于特股票从那天的收盘价每股4.22元已经跌到了今天的1.54元，即当时我们账户中的100万元到今天就只剩下36万元了。而搜特转债在经历过71.43元的历史低点后，今天的收盘价格是101.35元——又回到了最初的起点！

更重要的是，历经风浪而安全无恙的可转债持有人，因身怀6.6%转股溢价率的督军金牌，现在又几乎完全拥有了与广大搜于特股东们同喝一锅粥的权利：只要你涨，我也会涨。你涨多少，我也会涨多少。

如果，华钰股票真的又大跌，而华钰转债也跌回120元、110元、100元，那么，恭喜大家，可能真的是“可能改命号”列车鸣着越来越近的机笛声来倒车接人了。