举例说数据:招商银行 市盈率10.5倍,兴业银行5倍,中信银行4倍。
假设未来5年,招商银行每年业绩成长率18%(其实这是不可能的),兴业中信银行年平均只有10%。
招商银行业绩成长了2.28倍,兴业银行中信银行1.6倍。假设他们股价不变:
市盈率对比:招商银行4.6倍,兴业银行3.1倍,中信银行2.5倍。最可怕的是后者分红率得达到机构绝对羡慕的地步!后者分红率会达是招商银行2倍。
可以看到,招商银行业绩其实透支了至少10年,5年是不够的!
如果未来银行业绩下滑(或者不成长),招商银行就跟民生银行一样会暴跌,而兴业银行与中信银行因为有分红率的护城河,跌幅不会太大。
所以,招商银行未来应该会弱于普通银行股,除非业绩有让人出乎意料的的大爆发。
透支了,是招商银行弱的原因。
同理,最近中国平安也弱于中国人保或新华保险,都是这种原因。最可怕的是中国平安业绩还下滑了,后者业绩上涨了。招商银行风险远大于收益,回避不碰。
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看到这句话,我震惊了,按理说看起来也没啥毛病,但从市场上来看,逻辑问题相当大。
就比方说,茅台暴跌了,性格比高的泸州老窖能不跌吗?
龙头都跌成狗了,树倒猢狲散。
说明楼主没什么实战经验。
当然也不能说错了,比如平安和太保,太保为什么这段时间表现得比平安好,
就两点,
第一、太保股息率4.5%,看中分红的人买了
第二、太保不像平安投资这么多房地产,现在地产不受市场待见,平安投了很多地产,投资人也担心
其实还有一点,就是为什么机构银行股首选招行。
这就像炒房的首选深圳一样,你跟他说你老家有上涨空间,他根本不关心你老家在哪,有啥上涨空间,也就是他只炒深圳的房子,你老家的房子本身就不在他炒作范围内。
同理,机构首选招行,你说其他银行,很多他本身看都不看,招行不炒了,他可能就去炒五粮液了,为啥一定要去炒兴业银行啊。
银行股可以相互替代性比较强,如果没有支付宝或者腾讯,我相信招商银行的理财和信用卡等业务会爆发性增长,但是现在,一些互联网理财平台横空出世,招商银行同质化也开始。
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12-13年我同时买茅台和泸州老窖,因为老窖性价比高,茅台2个月赚20%走了,老窖拿到15年牛市解套。
后面运动鞋品牌清库存,安踏比较贵,匹克性价比比较高,现在安踏几千亿市值,匹克已经退市了。
不要你觉得市场如何,市场就会听你的,你要去理解市场为什么好的东西都比较贵,而便宜的一般都是有问题的。
价值投资,只要你贪便宜,你就会进入银行地产保险的价投陷阱,为啥今天普涨了,银行地产保险不跟。
再告诉一个让你绝望的故事,09年我买兴业银行的时候,就是性价比高,招行太贵,然而现在2021年了,还是招行贵,你就是09年追求性价比高的我。
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多年以前,招商银行 和 兴业银行 股价差距长期不超过1元钱,我也没有听说 招商银行 明显比其他银行好。我也无法比较谁更好,所以各买了一半,作为一个银行的组合来配置。
后来,作为抱团股的 招商银行 股价经过了大幅上涨,估值这才独立于其他银行。于是,有人说 招商银行 比 其他银行 更好。
目前,包括 招商银行 在内的主要银行的估值都不高,招商银行 TTM PE 也不到15。所以,在经济和大盘稳定的情况下说 招商银行 像 民生银行 一样暴跌,我是不相信的。哪怕 招商银行 跌倒目前 兴业银行 的价格(<20元),我也会大量买入 招商银行。
未来,更可能的股价回归的方式,是 其他银行 多涨一些,招商银行 少涨一些,在银行整体估值提升的情况下,逐渐把相对估值差距缩小。