岭南转债投资逻辑

1.岭南转债目前价格99,2024年到期,2.8年,赎回价是107,年复合收益率为3.91%,此为第一安全垫
2. 岭南股份是一家工程施工公司,上游强势客户较多,政府及大型企事业单位,应收款及项目垫资较多,下游也略有话语款,应付款项也不少,净现金流是正数,能收回钱,但周期往往很长。长期及短期贷款不少,总之对公司来说,资金需求还是比较强烈的,即使不能顺利强赎转股,也有一定的资金付息。基本面来说,不算太差。
3. 2020年公司计提4亿多信用减值,疫情对旅游及海外展览项目影响较大,利润出现亏损。
4. 2021年开始好转,复苏虽然慢些,但大概率好过2020年业绩的多,中报利润已为正,公司手上订单金额逐年增加。子公司恒润科技将分拆上市,加上此利好,未来2年股价修复可能性较大。
5. 已两次下修转股价格,2019年一次,今年也刚刚下修一次,公司是很希望顺利转股的。
6. 目前溢价率依然很高,达到99%,目前买入以债性为主。
发表时间 2021-10-13 15:14

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