今天大盘指数下跌,但中小盘上涨,资源股也止跌回暖。我早盘买入了观察已久的待发可转债正股皖天然气。
结果出乎意料,今天周期股全面反弹,涨幅排行榜前面全是各种资源板块,皖天然气这货也直接拉升了……
感觉下午这波拉的有点多,可能明天还会回调,不过既然建仓了今天就分析一下吧。
首先简单介绍一下埋伏配债策略的核心逻辑。上市公司发行可转债的最关键环节是证监会核准,这一关通过之后,主动权就在上市公司手中了。通常公司会准备1-2个月再发布公告,公告次日几乎都会高开。
为什么高开?因为正股持有者可以直接配售可转债,而不需要靠运气求打新中签。
如果信息保密工作没做不好,或者有游资炒作,股票往往还会提前上涨。
埋伏配债策略,就是对已经核准批文的公司进行精选,提前买入股票埋伏,等待发行公告之后卖出或者配债,获取超额收益。
下面是这次买入的具体分析。
皖天然气,控股股东安徽能源集团隶属安徽省国资委,持有43%的股份。主营业务是天然气销售。
皖天然气是8月26日获得证监会核准发债的,至今已有近两个月。如果公司准备正常发债,那么应该会快要公告了。
最近半年,全球天然气都经历了一波价格上涨。这方面美国芝加哥商品交易所的天然气期货是主要的参考,走势如下图:
统计局刚公布最新数据,9月生产天然气157亿立方米,同比增长7.1%;进口天然气1062万吨,同比增长22.7%。
一吨天然气约等于1400立方米的气态天然气,所以也就是进口和自产基本相当。
皖天然气本身的走势稍微滞后于商品价格的上涨,这也是正常现象,如下图:
从八月开始,皖天然气经历了一波上涨,最大涨幅接近40%,前几天大幅回调,但今天又反弹拉升了。现在这个位置很尴尬,如果不再大幅回调可能就算不上太安全的买点。
埋伏配债最重要的指标是含权。
皖天然气的当前含权是24%,如果持有市值100万元的正股,未来发行时就可以直接用原始价买24万元的可转债。
从可转债历史发行数据来看,皖天然气的含权大概排在Top5%,是相当高的。
其次还需要关注市净率。
一般希望正股PB不要低于1,否则部分企业尤其是国企不愿破净发债,导致发债时转股价值低于100,降低配债收益率。
皖天然气的市净率1.6倍,是一个兼顾了可转债定价和估值的较好区间。
按照当前的可转债市场定价来看,皖天然气的配债超额收益约4%。
此外皖天然气属于小盘股,市值只有30多亿,还有可能出现炒作性上涨。
这次我没有选择另一只高权股江苏租赁,就因为他是150多亿的大盘股,炒作难一些。
另外还有一只比皖天然气含权略小、市值略大的首华燃气,是9月16日核准的,目前也在我的观察名单之中。
埋伏配债也有风险。在等待发债期间,正股可能下跌,甚至击穿配债超额收益带来的安全垫,产生亏损。
最近很多资源股出现了大面积回调,周期股的下跌和上涨有可能比非周期股更猛烈,这是需要警惕的。
本文仅为思路分享,并非投资建议。投资有风险,即使觉得这个策略有参考价值,也切忌重仓赌博。
下面是我最近一年多来的埋伏配债策略公开实战记录,点击下面链接可以查看原文:
2020.07,紫金银行30天赚14%
2020.08,文科园林50天赚20%
2020.09,景兴纸业30天赚10%
2020.10,南方航空21天赚2%
2020.12,靖远煤电28天赚7%
2020.12,大秦铁路83天赚11%
2021.07,江苏国泰48天赚40%
首发微信公众号:盛唐风物。一起聊价值投资、可转债、套利机会。
结果出乎意料,今天周期股全面反弹,涨幅排行榜前面全是各种资源板块,皖天然气这货也直接拉升了……
感觉下午这波拉的有点多,可能明天还会回调,不过既然建仓了今天就分析一下吧。
首先简单介绍一下埋伏配债策略的核心逻辑。上市公司发行可转债的最关键环节是证监会核准,这一关通过之后,主动权就在上市公司手中了。通常公司会准备1-2个月再发布公告,公告次日几乎都会高开。
为什么高开?因为正股持有者可以直接配售可转债,而不需要靠运气求打新中签。
如果信息保密工作没做不好,或者有游资炒作,股票往往还会提前上涨。
埋伏配债策略,就是对已经核准批文的公司进行精选,提前买入股票埋伏,等待发行公告之后卖出或者配债,获取超额收益。
下面是这次买入的具体分析。
皖天然气,控股股东安徽能源集团隶属安徽省国资委,持有43%的股份。主营业务是天然气销售。
皖天然气是8月26日获得证监会核准发债的,至今已有近两个月。如果公司准备正常发债,那么应该会快要公告了。
最近半年,全球天然气都经历了一波价格上涨。这方面美国芝加哥商品交易所的天然气期货是主要的参考,走势如下图:
统计局刚公布最新数据,9月生产天然气157亿立方米,同比增长7.1%;进口天然气1062万吨,同比增长22.7%。
一吨天然气约等于1400立方米的气态天然气,所以也就是进口和自产基本相当。
皖天然气本身的走势稍微滞后于商品价格的上涨,这也是正常现象,如下图:
从八月开始,皖天然气经历了一波上涨,最大涨幅接近40%,前几天大幅回调,但今天又反弹拉升了。现在这个位置很尴尬,如果不再大幅回调可能就算不上太安全的买点。
埋伏配债最重要的指标是含权。
皖天然气的当前含权是24%,如果持有市值100万元的正股,未来发行时就可以直接用原始价买24万元的可转债。
从可转债历史发行数据来看,皖天然气的含权大概排在Top5%,是相当高的。
其次还需要关注市净率。
一般希望正股PB不要低于1,否则部分企业尤其是国企不愿破净发债,导致发债时转股价值低于100,降低配债收益率。
皖天然气的市净率1.6倍,是一个兼顾了可转债定价和估值的较好区间。
按照当前的可转债市场定价来看,皖天然气的配债超额收益约4%。
此外皖天然气属于小盘股,市值只有30多亿,还有可能出现炒作性上涨。
这次我没有选择另一只高权股江苏租赁,就因为他是150多亿的大盘股,炒作难一些。
另外还有一只比皖天然气含权略小、市值略大的首华燃气,是9月16日核准的,目前也在我的观察名单之中。
埋伏配债也有风险。在等待发债期间,正股可能下跌,甚至击穿配债超额收益带来的安全垫,产生亏损。
最近很多资源股出现了大面积回调,周期股的下跌和上涨有可能比非周期股更猛烈,这是需要警惕的。
本文仅为思路分享,并非投资建议。投资有风险,即使觉得这个策略有参考价值,也切忌重仓赌博。
下面是我最近一年多来的埋伏配债策略公开实战记录,点击下面链接可以查看原文:
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