全球继电器龙头！10月28日（周四）宏发转债打新申购

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一、10月28日宏发转债打新申购

宏发股份可转债10月28日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值偏高。近年来业绩稳定，毛利率略有下滑，现金流充裕。2021年半年报净利润同比增长30.43%。根据芝士财富数据，公司盈利能力强，受内、外资青睐，但估值处于历史高位。业绩评分半星。



正股主营继电器和低压电器、高低压成套设备的生产、研发及销售，产品包括功率继电器、汽车继电器、信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等，广泛应用于家电、工控、汽车、通讯、能源、安防、航空航天等领域，实现“自动、远程”控制。

公司是继电器行业的龙头企业，研发投入大，全球市场占有率达14%。受益于下游新能源车销量的高增，高压直流继电器出货量大幅增长，随着新能源汽车行业景气度不断提升，该产品有望成为业绩提速的驱动力。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级中性，到期年化收益率2.71%，下修条款宽松（90%），PB9.278，下修空间大，有回售条款。评级条款评分一星。

3、转债估值

目前转债小幅折价，正股是全球行业龙头，受益于新能源汽车行业的发展，公司业绩提速，同类转债市场偏好一般，给的溢价不高，继电器、新能源汽车、智能机器概念。题材评分一星。主观评分半星。

高低压设备类转债比较：



4、申购策略

综合评分四星，申购长持该转债。无网下申购，发行规模适中，预计中签率将略有提升。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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