东财转3,满血复活!

今天东方财富微涨1.41%,东财转3却大涨6.99%,收盘至146.999元,满血复活了!

可以看出东财转3的转股价值并未提升多少,关键是溢价率提高了。

背后的原因是昨晚东方财富的一纸公告:《东方财富信息股份有限公司关于不提前赎回“东财转3”的公告》

公告的内容总结下来就三点:

1)东财转3已经触发了强赎。

2)但是公司决定在2021年之内不行使强赎权利。

3)2022年1月1日后,重新开始计算,如果到时候东财转3再次触发强赎,那么再开会决定是否要强赎。

如此一来,悬在东财转3头上的达摩克利斯之剑(强赎)暂时消失了。

为什么强赎对于有些可转债来说是利空呢?

不是买入可转债都希望可转债可以强赎的吗?

强赎对于可转债是利好还是利空,要分开来看。

1、低价可转债,比如亚药转债,公司想要不还钱,最好是可以能让亚药转债满足强赎的条件,即让其转股价值高于130元,并保持一段时间。

如果亚药转债转股价值高于130元,价格大概率也是会高于130元的。不到100元的价格买入就有利可图。

公司为达到强赎目的可以做的是,下修转股价、拉升正股价格等等。

在低价可转债还没满足强赎要求的情况下,投资者自然希望公司努力一下,让可转债满足强赎条件。

2、对于已经满足了强赎条件的高价可转债,比如东财转3,如果公司宣布了强赎,那么相当于给转债宣判了剩余时长不多了。

可转债之所以优秀,是因为其下有保底的债券特性+正股看涨的期权。

公布强赎后,可转债剩余时长被限制在一个很短的期限(通常1个月以内),相当于直接砍了可转债的一条腿,即看涨期权。

一般来说,有两类情况,可转债的溢价率会很低。

1)高价转债,因为债性实在太弱,只把其作为正股的替代来看。例如节能转债(165.9元、溢价率-0.75%)

2)宣布强赎的可转债,因为存续时间太短,没有了更多的想象力。例如国贸转债(101.86元,溢价率0.66%)

由于之前东财转债和东财转2都是满足强赎条件后不久就宣布强赎,所以市场预期东财转3也即将强赎,于是给到一个很低的溢价率。

昨晚东方财富的这则公告打破了这个预期,于是东财转3作为优质正股的可转债,溢价率马上上浮,今天出现了大涨。

总结下来就7个字:接着奏乐,接着舞!

东财转3溢价率已经合理,接下来如果还想上涨,要看东方财富的表现了~

......

1、锦鸡转债 明日申购

AA-级可转债,发行规模6亿,当前转股价值为100.42元。

正股锦鸡股份主营业务是染料的研发、生产和销售。我将申购。

2、浙江黎明 明日申购,发行价格17.37元

1)上海主板股票,没有受到询价新规影响,加分。

2)主营业务是汽车零部件的研发、生产、销售。发行静态市盈率为22.99,低于行业平均值32.96。

3)但是我注意到,公司大部分生产的零部件是给传统燃油车发动机使用,而传统燃油车又是夕阳产业,所以业务并不性感。虽然现在也有在开发新能源车零部件的产品,但是占比很小,短期无法释放业绩。

4)公司2021年业绩增速很低,进一步说明短期发展空间不大,好处是主板股票,发行价格不高。

结论:我选择谨慎申购。

3、澳华内镜 明日申购,发行价格22.5元。

1)科创板股票,受到询价新规影响,减分。

2)主营业务是从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售。发行静态市盈率244.08,行业平均市盈率40.87,这个市盈率有点高了。

3)静态市盈率很高是因为2020年受到新冠疫情影响,2021年业绩有所恢复,不过滚动市盈率依然有66倍左右。

4)然而公司赛道好,盘子小,发行价格不高。

结论:我选择谨慎申购。

公众号:虎猫复利笔记
发表时间 2021-11-03 19:38

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